Izjava SEC in CFTC o trgovanju s kriptovalutami na promptnem trgu

Naslednji uredniški prispevek sta napisala Alex Forehand in Michael Handelsman za Kelman.Law.

Prekoračitev regulatorne meje: Osebje SEC in CFTC signalizira dovoljenje za trgovanje s spot kripto sredstvi po obstoječem okviru

V nedavni skupni izjavi osebja sta Oddelek za trgovanje in trge SEC ter Oddelki za nadzor trga in kliring & tveganje pri CFTC objavila, da registrirane borze niso prepovedane pri omogočanju trgovanja z določenimi spot kripto-sredstvenimi produkti. Ta usklajena pobuda, ki se nahaja na križišču projekta Crypto pri SEC Project Crypto in projekta Crypto Sprint pri CFTC Crypto Sprint, signalizira prepotrebno preusmeritev k regulativni jasnosti in inovacijam na trgu.

Izjava je neposreden izraz pobud, ki so bile uvedene v začetku tega leta v okviru projekta Crypto pri SEC Project Crypto in projekta Crypto Sprint pri CFTC Crypto Sprint. Obe pobudi sta v tesnem sozvočju s priporočili Delovne skupine predsednika za trge digitalnih sredstev za krepitev domačega vodstva na področju kripto-trgov z zagotavljanjem regulativne jasnosti.

Ta izjava odraža skupno mnenje osebja — ne gre za formalno spremembo zakona ali zavezujoče uredbe. Niti SEC niti CFTC je nista potrdili kot pravilo ali pravno zavezo. Vendar pa zagotavlja ključno interpretativno jasnost glede dovoljenja za spot kripto trgovanje s strani registriranih borz.

Osebje je pojasnilo, da lahko nacionalne vrednostne borze, registrirane pri SEC (NSE) in imenovani trgi pogodb, registrirani pri CFTC (DCM) ali tuji tržni odbori (FBOT) omogočajo vzvodene, maržirane ali financirane spot maloprodajne kripto blago transakcije brez pravne prepovedi, pod pogojem, da spoštujejo veljavne regulativne zahteve. To učinkovito odpira pot za glavne ameriške borze, da znotraj reguliranega okvira uvedejo spot kripto produkte — potencialno vključno z Bitcoin, Ether in drugimi digitalnimi sredstvi.

Oddelki so se zavezali k hitremu pregledu vložkov in zahtevkov s strani borz, ki nameravajo ponuditi trgovanje s spot kripto sredstvi, in podaljšujejo jasno povabilo za neposredno sodelovanje s tržnimi deležniki. Borze so spodbujene, da predložijo vložke — kot so spremembe pravil ali peticije za olajšave — in aktivno sodelujejo z osebjem SEC in CFTC, da bi se gibali po razvijajočih se regulativnih pričakovanjih.

Tržna celovitost & obveze varovanja

V svoji skupni izjavi so osebje SEC in CFTC poudarjali, da mora biti vsak korak k reguliranemu trgovanju s spot kripto sredstvi temeljen na močnih varovalih, ki ščitijo tržno celovitost. Skrbništvo, kliring in poravnava ostajajo v ospredju regulativnega osredotočenja, pri čemer osebje izraža podporo klirinškim hišam, ki sodelujejo z skrbniki za upravljanje računov strank, in pripravljenost za neposredno sodelovanje pri oblikovanju takšnih struktur.

Agencije so tudi poudarile pomen nadzora čez prizorišča in delitve informacij, še posebej pri razvoju transparentnih mehanizmov referenčnega določanja cen, kot ključna orodja za preprečevanje manipulacij in zagotavljanje poštenega odkrivanja cen. Širjenje javnih trgovinskih podatkov preko reguliranih prizorišč je bilo poudarjeno kot še en način za izboljšanje transparentnosti in zaupanja na trgu.

Širše so agencije opozorile borze, da morajo delovati na poštenih in urejenih trgih, pri tem pa upoštevati načela likvidnosti in učinkovitosti, hkrati pa ohranjati močno zaščito vlagateljev. Osebje je obenem jasno izrazilo, da so regulatorji odprti za inovacije tako v tehnologiji kot v oblikovanju trga, pod pogojem, da so take napredke povezane z ustreznimi varovali za zaščito strank in ohranjanje celovitosti finančnega sistema.
(h2> Kaj to pomeni zame?

Do tega razvoja prihaja sredi širše zakonodajne pobude za jasnost glede kriptovalut. Nedavni predlogi — kot je Zakon o odgovorni finančni inovaciji 2025 (RFIA) — so bili pod drobnogledom, kritiki pa opozarjajo, da bi lahko ogrozili pristojnosti SEC in izpostavili vlagatelje brezsame tveganju. Medtem pa SEC-jev Project Crypto dodatno poudarja to tendenco do podpirajočega — vendar pogojnega — regulativnega sodelovanja.

Borze in operaterji na trgu lahko izkoristijo to jasnost tako, da pripravijo vložke za sposobnosti uvrstitve na spot trg, hkrati pa zagotavljajo dosledno usklajenost z mandati za skrbništvo, poročanje in nadzor. Pomembno je, da regulatorje vključi v zgodnjo fazo — jasnost in kooperativen odnos bosta ključna za premagovanje procesov odobritve.

Čeprav se zdi, da se spot kripto produkti lahko varno ponudijo skozi regulirana prizorišča, odsotnost eksplicitnega varnega zavetja zahteva skrben pristop. Nadzorovanje komunikacij z oddelki zaradi spreminjajočih se pričakovanj na področjih, kot so poročanje podatkov, nadzorni dogovori in klirinška partnerstva, je ključnega pomena za vzdrževanje regulativne skladnosti.

Zaključek: Pomemben premik v kripto regulaciji

Čeprav ne zavezuje, ta skupna izjava osebja predstavlja pomemben političen premik — od osredotočanja na izvrševanje do osredotočanja na sodelovanje — U.S. finančnih regulatorjev. Skladno je s širšimi prizadevanji, da ZDA postanejo kripto središče, hkrati pa še vedno ohranjajo močno zaščito vlagateljev. Borze in drugi akterji na trgu bi morali ta trenutek obravnavati kot priložnost: za sodelovanje, inovacije in ponovno opredelitev prihodnosti reguliranih kriptovalut v Ameriki.

Kelman PLLC še naprej spremlja dogajanja na področju kripto regulacije v različnih jurisdikcijah in je na voljo za svetovanje strankam pri navigaciji skozi te razvijajoče se pravne razmere. Za več informacij ali za dogovor o posvetovanju nas prosim kontaktirajte tukaj.

Ta članek se je prvotno pojavil na Kelman.law.