Iz SPAC na NYSE: XXI se odpre nižje, medtem ko investitorji ocenjujejo njegov model zakladnice z Bitcoinom

Tretji največji svetovni korporativni imetnik bitcoina je uvrščen na NYSE

Twenty One Capital je prišel na newyorško borzo (NYSE) s samozavestjo, ki jo lahko zbere le bitcoin-native podjetje, a vlagatelji jim niso ponudili tako slavnostnega sprejema. Trguje pod oznako XXI, delnice so 9. decembra padle za približno 19,97% v primerjavi z dolarjem, kar je opomnik, da javni trgi uživajo v preverjanju realnosti skoraj toliko kot pri volatilnosti.

Rojen skozi SPAC združitev s Cantor Equity Partners, dandanes Twenty One na prizorišče prihaja kot prvi bitcoin-native javno podjetje – ne zgolj kot korporativna zakladnica, ki ima BTC kot Strategija ali japonski Metaplanet, ampak kot ustanovitelj, ki vpleta bitcoin v vsako plast svojega poslovnega modela. Njena osrednja teza temelji na ideji, da bitcoin ni zgolj zakladni element, ampak hrbtenica novega finančnega operativnega sistema. Ali se Wall Street strinja, je še vedno delo v teku, vendar podjetje ne skriva svojih ambicij.

Twenty One postavlja svoj mandat digitalne zakladne množice (DAT) kot več kot pasivno akumulacijo. Podjetje ima v lasti 43,514 BTC, kar ga postavlja kot tretjega največjega korporativnega imetnika bitcoina na svetu. Namesto da zaklene zaloge in se nadeja najboljšega, si podjetje prizadeva za promocijo celovite ponudbe storitev, usmerjenih v bitcoin: strategije kapitalsko učinkovite akumulacije, bitcoin-native finančni proizvodi, posojanje, svetovanje na področju kapitalskih trgov in katalog izobraževalnih medijev.

Prav tako načrtuje uvajanje merilnika “bitcoina na delnico”, ki bi vlagateljem omogočal neposreden vpogled v to, kako njegova zakladnica vpliva na vrednost delničarjev. V industriji, ki je obsedena s preglednostjo, tudi obljuba rutinskih preverjanj rezerv na verigi ne škodi. Na čelu je Jack Mallers, 30-letni ustanovitelj Strike, katerega dosedanjik vključuje pomoč Salvadorju, da bitcoina spremeni v nacionalno valuto.

Mallers bitcoin opisuje kot “pošten denar”, in njegova retorika je oblikovala ethos Twenty One — težko na preglednosti, težko na prepričanju in težko na verižni operaciji DAT podjetij, ki bi morala delovati bolj kot visoko pasovne finančne platforme kot statični trezorji. Vendar pa Mallersovo ozadje ne zagotavlja imunosti pred preverjanjem javnih trgov, in prvi dan tržne akcije XXI je to jasno pokazal.

XXI je začel sejo pod pritiskom, saj so se DAT-i v zadnjih tednih na splošno umaknili, kar ni omogočalo nobene plovnosti za na novo uvrščena podjetja. Delnica je padla proti 10,50 $, dotikajoč se svoje cene PIPE in razkazujoč, da so vlagatelji bili bolj zainteresirani za preizkušanje poslovnega modela kot pa za praznovanje Mallersovega nastopa na NYSE. Bitcoin se je gibal med 90.900 $ do nad 94.000 $ na kovanec med prvo trgovalno sejo XXI — raven, ki je malo pomagalo podjetju, katerega lastniška vrednost je tesno povezana z razpoloženjem BTC.

Prihod na javni oder je zahteval zadnje gospodinjsko dejanje: konsolidirati več kot 43.000 BTC iz escrowa v neposredno skrbništvo Twenty One. Opazovalci blockchaina so opazovali prenos v realnem času, ko so Whale Alert in drugi označili prenos več kot 43.000 BTC po verigi. S tem premikom se je uvrstitev Twenty One med korporativne imetnike bitcoina razjasnila, zaostajala je le za Strategijo, Marathon Digital, medtem ko je bila Metaplanet za njo.

Kar loči Twenty One od njenih kolegov DAT, je njen poskus diverzifikacije virov dohodka brez razredčenja svoje bitcoin-prve teze. Namesto, da bi BTC obravnavali zgolj kot špekulativni rezervoar, podjetje želi oblikovati posojilne proizvode in kapitalske tržne instrumente, ki temeljijo neposredno na njenih posedovanjih. Teoretično to ustvarja povratno zanko: močna zakladnica podpira storitve, storitve krepijo povpraševanje in vse živi na verigi za preverjanje vlagateljev.

Preberite več: ‘Bitcoin After Dark’ ETF pristane na SEC, ko Nicholas Wealth predstavi nočno samo-strategijo

V praksi je sektor DAT doživel svoj delež propadov, pri katerih so nekateri konkurenti padli za 60–99% od svojih vrhov ali odprtja trgov. Razmerja tržnega do čistega premoženja (mNAV) so padla po celotni panogi, in en specifičen DAT, Sequans, je prodala del bitcoina lanskega novembra. Twenty One upa, da širša ponudba izdelkov pomeni, da se jim ne bo pridružila.

Veliki podporniki podjetja — vključno s Tether, Softbank Group, Bitfinex in Cantor Fitzgerald — kažejo na institucionalni interes, ki kroži okoli bitcoin-native podjetij. Vendar že sama podpora ne bo zagotovila uspeha na področju, kjer se sentiment lahko obrne hitreje kot potrditev bloka. Kot je pokazal debi XXI, javni trgi še vedno ugotavljajo, kako oceniti podjetja DAT, in strm padec na prvi dan ni redkost za sektor, ki je zgrajen na visokooktanskih pričakovanjih.

Kljub temu uvrstitev predstavlja še en korak v dolgi bitcoinovi poti v tradicionalne finance (TradFi). XXI daje ameriškim vlagateljem novo pot do bitcoina, ne da bi neposredno posedovali sredstvo, in njegova preglednost na verigi obljublja raven preverjanja, ki je večina javnih podjetij ne more nikoli ponoviti. Toda pravi preizkus bo prišel v prihodnjih četrtletjih — ali lahko Twenty One prinaša prihodke iz ekosistema, ki ga gradi, in ali bo trg sčasoma podjetje ocenil kot inovatorja, ne zgolj kot posrednika nihanja razpoloženja bitcoina.

Pogosta vprašanja ⏱️

• Kaj je XXI? To je oznaka newyorško uvrščenega podjetja Twenty One Capital, bitcoin-native digitalne zakladne množice (DAT).
• Koliko bitcoina ima v lasti Twenty One? Podjetje nadzoruje 43,514 BTC, kar ga uvršča med največje korporativne imetnike na svetu.
• Zakaj so delnice XXI padle na dan uvrstitve? Delnice so padle za skoraj 20% zaradi previdnega razpoloženja do podjetij DAT.
• Kaj naredi Twenty One drugačno od drugih DAT podjetij? Združuje veliko bitcoin zakladnico z izposojanjem, svetovanjem in trdi, da zagotavlja storitve preglednosti na verigi z namenom gradnje širšega finančnega ekosistema.