Nasprotniki in zagovorniki kriptovalut so se v pravni debati soočili, da bi določili vlogo SEC v regulaciji kriptovalut.
Iskre letijo na prvem SEC-jevem okrogli mizi o kriptovalutah
Ta članek je bil objavljen pred več kot letom dni. Nekatere informacije morda niso več aktualne.
NAPISAL
DELI
Prva okrogla miza o kriptovalutah pri SEC zaneti strastne razprave o regulaciji
Ameriška komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) je v petek gostila svojo prvo okroglo mizo o kriptovalutah, kjer so se kritiki in zagovorniki digitalnih sredstev soočali v včasih spornem debatnem spopadu o tem, kako najbolje določiti, ali je kripto sredstvo vrednostni papir ali ne.
Zmaga predsednika Donalda Trumpa v novembru je odprla pot prvi kripto-prijazni administraciji v državi. Ena izmed Trumpovih obljub v kampanji je bila odstranitev takratnega predsednika SEC Garyja Genslerja, morda največjega nasprotnika kriptovalut, vendar je Gensler, ko je videl, kaj se pripravlja, odstopil januarja in zdaj bo učil “finančno tehnologijo” na MIT.
Trumpova izvolitev in Genslerjev odstop sta privedla do sprememb v SEC, saj je vršilec dolžnosti predsednika Mark T. Uyeda le dan po Genslerjevem odhodu napovedal novo delovno skupino za kriptovalute. Ena prvih pomembnih aktivnosti delovne skupine je bila vzpostavitev serije okroglih miz, ki raziskujejo nekatere najtežje težave s kriptovalutami, in katera tema bi bila boljša za začetek kot petkov “kaj naredi kripto sredstvo vrednostni papir?”
Uyeda in komisarji SEC Hester Peirce in Caroline Crenshaw so imeli uvodne besede pred tem, ko je Troy Paredes, ustanovitelj Paredes Strategies, moderiral panel enajstih pravnih strokovnjakov, ki so skoraj štiri ure razpravljali o presečišču kriptovalut in regulacije vrednostnih papirjev.
Toda že uvodne opombe so razkrile latentno napetost med skeptiki in zagovorniki kriptovalut. Medtem ko sta bila Uyeda in Peirce običajno bolj dobrovoljna in pozitivna, je Crenshaw, imenovana s strani Bidena, izrekla opozorilo.
“Spreminjanje zakona, da bi olajšali uspeh izbrane kategorije izdelkov, je tvegano,” je rekla Crenshaw. “Ne smemo narediti lukenj v temelju, ne da bi pričakovali, da se lahko stene podrejo,” je dodala.
Nasprotniki kriptovalut prejemajo grožnje s smrtjo?
Prava zabava se je začela, ko je 18-letni veteran oddelka za izvrševanje pri SEC in zdaj predsednik John Reed Stark Consulting, John Reed Stark, odložil rokavice.
“Ljudje, ki kupujejo kriptovalute, niso zbiratelji. Vsi vemo, da so investitorji, in poslanstvo SEC je zaščititi investitorje,” je pojasnil Stark. “In kako vem, da so investitorji? Ker kadarkoli hodim naokrog in govorim o teh stvareh… dobim grožnje s smrtjo po tem, ko govorim o kriptovalutah in da bi morale biti regulirane,” je dodal.
Stark je tudi dejal, da je prebral vse materialne dokumente pravnih pisarn, ki so bile v pravnih sporih z SEC, in vsakič je zaključil, da so bila vključena sredstva vrednostni papirji.
Benjamin Schiffrin, direktor politike vrednostnih papirjev pri Better Markets, neprofitni organizaciji, ki zagovarja finančno industrijo, se je strinjal s Starkom.
“Včeraj sem si ogledal spletne strani nekaterih velikih posrednikov… in na spletnih straneh mnogih izmed njih je vedno zavihek izdelkov, ki jih ponujajo: delnice, obveznice, vzajemni skladi, ETF-ji, kriptovalute,” je pojasnil Schiffrin. “Težko razumem idejo, da so samo štirje od petih vrednostni papirji, in ne vsi pet.”
Lee Reiners, predavatelj na Duke Financial Economic Center in Duke Law, je sestavljal “anti-kripto trio.” Podobno kot Stark in Schiffrin, je Reiners odmeval splošno mnenje, da skoraj vse kriptovalute, razen bitcoina in nezamenljivih žetonov (NFT-jev), spadajo v kategorijo investicijskih pogodb.
“V več sto primerih so sodniki uporabili Howeyjeve tri ali štiri pramenke… na ponudbo digitalnih transakcij sredstev in ugotovili, da je prisotna investicijska pogodba,” je pojasnil Reiners.
Pravniki zagovorniki kriptovalut se branijo
Kljub temu, da so bili preštevilni trije proti osmim, so bili kritiki kriptovalut bolj glasni od svojih bolj odprtih kolegov, vendar so tudi pravniki, ki podpirajo kriptovalute, uspeli predstaviti nekaj močnih argumentov.
Coy Garrison, partner v Steptoe One LLP in Rodrigo Seira, posebni svetovalec v Cooley LLP, sta govorila o tako imenovani “regulativni ponižnosti,” kar pomeni, da SEC ne sme sebe videti kot končni organ, ko gre za regulacijo kriptovalut. Komisija za terminske pogodbe na blago (CFTC), države in celo kongres igrajo ključne vloge pri regulaciji digitalnih sredstev.
Garrison je pohvalil SEC za končno odzivanje na pozive k jasnosti in smernicam, kar je dokazano z objavo SEC-ovega Izjave o Meme kovancih in njihove Izjave o določenih dejavnostih rudarjenja s dokazilom o delu, ki obe pojasnjujeta sredstva in dejavnosti, ki ne spadajo v pristojnost SEC.
“Občudujem delo z izjavo o meme kovancih in izjavo o rudarjenju,” je dejal Garrison.
Collins Belton, upravni partner pri Brookwood P.C. je panel spomnil na druge učinke označevanja digitalnih sredstev kot vrednostnih papirjev in pozval udeležence, naj se preveč ne obremenjujejo z vprašanjem investicijskih pogodb.
“Obstajajo toliko drugih elementov industrije, ki so prizadeti zaradi tega davčnega vprašanja, ki se izgubijo v tej razpravi,” je opozoril Belton.
Kriptovaluta je četrta industrijska revolucija
A morda je Teresa Goody Guillen, partnerka pri BakerHostetler, ponudila najbolj nasprotovalno stališče od vseh: Kaj če Howey Test ni ustrezno pravno orodje za določitev regulativnega statusa kripto sredstev?
“Howey je opredelitev investicijske pogodbe,” je pojasnila Guillen. “In če razmišljate o teh omrežjih [tehnologije razpršenih knjig] DLT, ne kot le o osnovni tehnologiji, ampak bolj kot o četrti industrijski revoluciji, kot o novi poslovni obliki, novem načinu dela in načinu dodeljevanja virov, postane to veliko večje od tega.”
