Hashgraph CEO — 'Tokenizacija ni balon, ki čaka, da poči'

Zakaj tokenizacija ne bo šla po poti ICO razcveta

Sledi mnenjski urednik, ki ga je napisal Eric Piscini, izvršni direktor Hashgraph.

Da bi to odgovorili, se vrnimo korak nazaj in odprimo nekaj strani iz zgodovine. Tam boste videli, da so nekateri največji mehurčki 20. stoletja izhajali iz inovacij, ki so ujele domišljijo ljudi, preden je bila njihova dejanska uporaba jasna ali postavljeni ustrezni predpisi.

Vzemimo za primer razcvet dot-com poznih 90-ih. Internet je bil pripravljen spremeniti vse, vendar je špekulacije prehitele številne osnovne poslovne stvarnosti, kot so prihodki, trajnostna rast in dobičkonosnost, kar je povzročilo zlom, ki je izbrisal več kot $5 bilijonov vrednosti trga. Finančna kriza leta 2008 je bila povzročena zaradi pomanjkanja regulacije, ki je omogočala prekomerno vzajemne vrednostne papirje, ki so povzročili kaos v svetovnem gospodarstvu. Podobno so neurejene prodaje žetonov stale za ICO razcvetom leta 2017. Ko je realnost končno dohitevala hype, so projekti, ki so zbrali milijone, hitro izginili čez noč.

Obenem zgodovina tudi kaže, da dot-com mehurček ni ubil interneta, prav tako pa razpad ICO-ja ni bil konec blockchaina. Namesto tega so ti potresni trenutki izpopolnili in dvignili kakovost projektov, ki so nastajali. Vzemimo na primer zlom leta 2008: ta je opustošil svetovno gospodarstvo, vendar je prav tako sprožil močnejše predpise, večjo preglednost in boljše upravljanje tveganj, da bi preprečil, da bi se to znova zgodilo.

Če se učimo iz zgodovine in zagotovimo, da tokenizacija prinaša resnično vrednost v svetu z vsemi pravimi zaščitami, da bi zaščitili potrošnike in podjetja, se bo trenutni val rasti preoblikoval iz zgolj špekulacije v temelj bolj preglednega, učinkovitega in odpornega finančnega sistema.

Trenutno se že izvajajo prizadevanja. Ena izmed največjih skrbi glede tokenizacije je njena pomanjkanje resnične uporabnosti. Vsi smo že videli, kako “meme žetoni” hitro naraščajo in nato čez noč propadejo. Vendar pa tokenizacija že dokazuje svojo korist kot način za modernizacijo in temeljno spreminjanje upravljanja premoženja, kakršnega poznamo. Na primer, institucionalne tokenizirane naložbe — kot so ameriške zakladnice — so sprejeli večji finančni velikani kot so BlackRock, JPMorgan in HSBC, ki vsi izkoriščajo blockchain za modernizacijo tržnic premoženja.

Resnične aplikacije nadalje potrjujejo trend. Tokenizirani ETF-ji, ogljični krediti in finančni instrumenti že povečujejo tržno učinkovitost. Pred kratkim se je industrijska velikan Franklin Templeton pridružil podjetjem kot so Canary Capital, Grayscale in WisdomTree pri prijavi za tokenizirane ETF-je. Medtem stabilni kovanci, znani tudi kot tokenizirano denarno sredstvo, ki so se nekoč zdeli eksperimentalni, zdaj poganjajo $205 milijardni trg za globalna plačila in poravnave. Koncept ni nov, vendar končno dosega svoj ciljni trg — dokaz, da prava inovacija zahteva čas, da najde pogojni trg.

Prav tako se regulatorji prilagajajo, da bi zagotovili, da se digitalna sredstva razvijajo odgovorno, saj razdrobljeni trgi in nedosledno nadzorovanje predstavljajo tveganje. Tokenizirana resnična sredstva (RWA) ponujajo priložnosti, vendar brez ustreznega ocenjevanja tveganj bi lahko ogrozili finančno stabilnost in zmanjšali zaščito investitorjev. Tako kot na tradicionalnih trgih sta ključna upravljanje likvidnosti in skrbna presoja.

Za reševanje teh tveganj oblikovalci politike stremijo k standardiziranim okvirom. ZDA so v zadnjem času sprejele drzne korake, da bi se postavile kot voditeljica, in sicer z imenovanjem “kripto carja”, ki se osredotoča na zagotavljanje regulativne jasnosti. Evropa nadaljuje naprej z MiCA, Združeno kraljestvo vztraja s svojim kripto načrtom FCA, Hong Kong je uvedel licenčni režim za kripto borze in tokenizirane vrednostne papirje, in VARA UAE postavlja nove standarde za nadzor nad digitalnimi sredstvi.

Vendar pa so digitalna sredstva decentralizirana po svoji naravi in delujejo preko meja, kar zahteva globalno koordinacijo. Brez regulativne poravnave tudi močni okviri ne bodo zadostovali. Da bi zagotovili, da tokenizacija izboljšuje finančne trge, namesto da bi jih destabilizirala, morajo regulatorji in zasebni sektor sodelovati pri jasnem upravljanju, ki zagotavlja interoperabilnost in dolgoročno stabilnost.

Z inštitucionalnim zagonjem, napredkom na področju regulative in vse hitrejšo realno uporabo se tokenizacija oblikuje v nekaj, kar je veliko več kot prehodna “moda”. Na koncu bo njen uspeh odvisen od tega, kako se bomo še naprej spopadali in reševali tveganja, tako da bo tokenizacija lahko brez težav integrirana v finance in postala $10T+ trg do leta 2030.

Poleg tega pa ustvarjanje močnih sekundarnih tržnic za vse vrste tokeniziranih sredstev resnično odpira dostop do vseh razredov sredstev po svetu. Zahtevali bomo zmago, ko bo lahko vsakdo na svetu v nekaj minutah investirali v delež nepremičninskega projekta v drugi državi in ga čez 2 tedna prodali nazaj brez regulativnih in tehničnih ovir.

Ko bomo tam, se vlagatelji ne bodo več osredotočali na mehaniko — tako kot zdaj ne upoštevajo tehnologije za delnice in obveznice. Osredotočali se bodo na resnično vrednost, ki jo omogoča. Vlaganje v delnice zaposlenih bo pregledno upravljano na verigi, podjetja bodo zagotavljala takojšnjo financiranje s tokeniziranim inventarjem, nepremičnine, surovine in intelektualna lastnina pa bodo brez težav trgovali kot digitalna sredstva — vse integrirano v učinkovitejši, globalni finančni sistem.

Tako kot internet v svojih zgodnjih dneh je tokenizacija v točki, kjer njena prava vrednost postaja jasna. Nič ni utopična zamisel ali mehurček, ki čaka, da poči — to je prihodnost finančne infrastrukture. Naslednja faza ni o dokazovanju, da deluje; gre za izkoriščanje njenega potenciala za oblikovanje industrij in trgov po svetu. Zdaj je odvisno od nas, da to prihodnost oblikujemo odgovorno in zagotovimo, da bo tokenizacija prestala preizkus časa.