Goldman trgovec opaža moč trga, vzpon kriptovalut na 4 bilijone dolarjev ob opozorilu na spreminjajoče se razmerje med tveganjem in nagrado

Pasquarello iz Goldmana o trgih: Rast podprta, tveganja naraščajo

V tržni beležki, ki jo je Tyler Durden pokril na Zerohedge, Pasquarello, ki vodi kritje hedge skladov pri Goldman Sachs, izpostavlja sveže visokotehnološke dosežke delnic, v veliki meri podprte z zagonom mega-cap tehnologij in ugodnimi tehničnimi kazalci. Kljub temu pa je opozoril na neenakomerne ekonomske signale in rezultate dobičkov, pri čemer poudarja, da morajo zdaj izvršni direktorji dostaviti izjemna presenečenja, da bi ohranili rast.

Pozornost je usmeril na več pomembnih tem, vključno z običajnim poletnim upadom likvidnosti in pomembnimi poročili o dobičku tehnoloških velikanov. Posebej zanimivo mu je, kako ta podjetja načrtujejo porabo in vračanje kapitala delničarjem.

Kripto trgi pa so ukradli pozornost v analizi. Pasquarello je izpostavil vpoglede strokovnjakinje Dominike Nestarcove, ki je pripisala nedavni vzpon bitcoina — kljub rahlimu umiku konec tedna — regulativnemu zagonu v ZDA. Poleg tega so bila zabeležena močna priliva ETF-ov (ki imajo zdaj okoli 150 milijard dolarjev sredstev), močna aktivnost trgovanja na mestu in povečano sprejemanje s strani podjetniških blagajn.

Nestarcova je opazila, da je širši kripto trg presegel vrednost 4 bilijone dolarjev, pri čemer je ethereum (ETH) v enem tednu skočil za 30 %, ko je nadoknadil zamudo. Trenutno je celotni kripto trg po nedavnem visokem padcu za 100 milijard dolarjev in znaša 3,9 bilijonov dolarjev na nedeljo, 20. julija 2025.

Zunaj digitalnih sredstev je Pasquarello opozoril na infrastrukturno porabo kot na pomemben veter v hrbet — ki zajema umetno inteligenco (AI), energijo, vračanje v domovino, obrambo in podnebne projekte. Poudaril je delnice, povezane z energijo, in industrijske kovine kot ključna področja, ki koristijo od tega premika.

Čeprav signali, ki nakazujejo rast, še vedno svetijo in so kratkoročni tehnični kazalci močni, je Pasquarello izdal opozorilo. Zaradi naraščanja od aprila je prostor za nadaljnje dobičke omejen. Opozoril je na naraščajoč pritisk na trge državnega dolga in razburjeno maloprodajno sentiment kot opozorilne znake.

Kot je poročal Durden, je Pasquarello investitorjem svetoval, naj upoštevajo “še nekaj goriva v rezervoarju”, vendar se pripravijo na nižje priložnosti in poletne zdrse, tako da izbrane dolge pozicije prenesejo v call opcije, ki zapadejo konec avgusta.

Čeprav tretje četrtletje ne bo končano do 30. septembra 2025, BTC trenutno beleži 9,98 % dobička. Če se ozremo nazaj v leto 2013, je bitcoin v tretjem četrtletju, kot bi kovanec obrnil — polovica časa raste, polovica časa se zniža. Četrta četrtletja pa navadno nagibajo bikovsko, s 66,67 % možnosti, da se konča v zelenem — in zgodovinsko gledano, BTC pogosto konča četrto četrtletje z resnim zagonom.