ECB spremlja porast dolarjevih žetonov s povečanim poudarkom na nestanovitnih odlivih

Širitev stabilnih kriptovalut trči s politiko evroobmočja

Naraščajoče sprejemanje stabilnih kriptovalut krepi globalno plačilno učinkovitost, vendar njihova hitra širitev začenja vplivati na denarni okvir Evrope. Nizozemski guverner centralne banke Olaf Sleijpen je 16. novembra v intervjuju za Financial Times delil, da bo morda Evropska centralna banka morala ponovno oceniti politiko, ko se ti trgi širijo.

Sleijpen je predsednik De Nederlandsche Bank. Prav tako je član Sveta ECB in Sveta guvernerjev ECB, član Evropskega odbora za sistemska tveganja in guverner Mednarodnega denarnega sklada (IMF). Nakazal je, da naraščajoče povpraševanje po dolariziranih sredstvih poglablja povezave med ameriškimi zakladnimi naložbami in likvidnostjo evroobmočja, in je izjavil:

Če stabilne kriptovalute v ZDA rastejo s takšnim tempom, kot rastejo . . . postale bodo sistemsko pomembne na določeni točki.

Nizozemski centralni bankir je izpostavil morebitno volatilnost ob naraščanju pritiska na unovčevanje in opozoril, da “če stabilne kriptovalute niso tako stabilne, bi se lahko znašli v situaciji, kjer bi bilo treba temeljna sredstva hitro prodati,” kar bi, kot je dejal, lahko obremenilo finančno stabilnost, gospodarsko dejavnost in inflacijo.

Dodaja, da bi ECB verjetno morala “ponovno premisliti denarno politiko,” če bi prisilne prodaje zajele trge. “Ne vem, v katero smer bi šli,” ker bi odziv politike temeljil na hitrosti prelivanja, je še dodal. Njegove pripombe odražajo širšo zaskrbljenost centralne banke, da naraščajoča odvisnost od ameriških žetonov morda zaplete upravljanje domačih obrestnih mer.

Preberi več: Predsednica ECB Christine Lagarde poziva k zaostritvi regulativne skladnosti za stabilne kriptovalute

Sleijpen je dejal, da je evroobmočje pokazalo zmerne izboljšave, pri čemer je navedel stabilnejšo trgovino, močnejšo rast in inflacijo, ki sledi cilju ECB, 2 %. Pojasnil je, da projekcije inflacije pod ciljem predvsem izvirajo iz nižjih stroškov energije in močnejšega evra, ne iz temeljev, ki bi se poslabšali, kar kaže, da takšne napovedi same po sebi ne zahtevajo nadaljnjih znižanj obrestnih mer. Kljub temu pa je pozval k previdnosti, pri tem pa citiral zgodnje napačne ocene iz leta 2022, ko so inflacijski šoki hitro prevevali gospodarstvo.

Čeprav je poudaril ranljivosti, povezane z digitalnimi-žetonskimi strukturami, zagovorniki industrije trdijo, da bi lahko rast stabilnih kriptovalut—podprta z ustreznimi zaščitnimi mehanizmi—navsezadnje prispevala k bolj odpornim likvidnostnim kanalom in povečala učinkovitost čezmejnih poravnav.

Pogosta vprašanja 🧭

• Kako pospešena sprejetost stabilnih kriptovalut vpliva na denarni okvir Evrope?
  Naraščajoče povpraševanje po dolariziranih sredstvih vse bolj povezuje trge ameriških zakladnic z likvidnostjo evroobmočja, kar ustvarja morebitne politične posledice za ECB.
• Zakaj bi ECB morda morala prilagoditi svoj politični položaj ob rasti trgov stabilnih kriptovalut?
  Veliki valovi unovčevanja bi lahko sprožili hitro prodajo sredstev, kar bi povzročilo volatilnost, ki bi morda prisilila ECB, da ponovno premisli svoj denarno-politični pristop.
• Kakšna finančno-stabilnostna tveganja je Olaf Sleijpen izpostavil v zvezi s stabilnimi kriptovalutami?
  Opozoril je, da bi nestabilnost v temeljnih rezervah lahko povzročila neurejene prodaje na trgu, kar bi vplivalo na finančno stabilnost, gospodarsko dinamiko in dinamiko inflacije.
• Kako trenutna uspešnost evroobmočja vpliva na razpravo o politiki glede digitalnih žetonov?
  Stabilnejša trgovina, čvrsta rast in inflacija, usklajena s ciljem ECB, nakazujejo, da digitalni-žetonski vplivi—notri slabih temeljev—predstavljajo primarno nastajajoče tveganje za ustvarjalce politik.