Delnice podjetja Circle so padle za 20 %, saj so pravila o donosih iz zakona Clarity Act in revizija Tetherja negativno vplivala na poslovanje

CRCL se sooča z dvojnim udarcem zaradi osnutka ameriške politike in novic o reviziji konkurenta

Delnice podjetja Circle Internet Financial (NYSE: CRCL) so 24. marca 2026 v teku dneva padle za približno 20 %, s zgodnjih najvišjih vrednosti blizu 125 USD na najnižje vrednosti okoli 101 USD, kar je bil največji padec od javne ponudbe delnic junija 2025.

Padec je spremljal velik obseg trgovanja, saj je bilo prodanih več kot 30 milijonov delnic, medtem ko je delnica do popoldneva po vzhodnoameriškem času nihala med 102 in 108 dolarji, odvisno od vira podatkov.

Izprodaja je izničila velik del nedavnih dobičkov družbe, čeprav CRCL ostaja daleč pod prejšnjimi vrhovi blizu 300 dolarjev, doseženimi v začetku obdobja po prvem javnem ponudbi. Hkrati sta se pojavila dva katalizatorja – in noben od njiju ni bil v korist družbi Circle.

Najprej so zakonodajalci razposlali posodobljeno besedilo v zvezi z Zakonom o jasnosti trga digitalnih sredstev (Digital Asset Market Clarity Act), širšim zakonom o strukturi trga kriptovalut, ki se počasi prebija skozi Washington. Najnovejši osnutek zaostruje pravila glede donosov stabilnih kriptovalut, pri čemer izrecno prepoveduje obresti, nagrade ali kakršne koli »ekonomsko enakovredne« donose na pasivna stanja stabilnih kriptovalut, kot sta USDC ali USDT.

Spodbude, vezane na dejavnosti trgovanja, posojanja ali zagotavljanja likvidnosti, bi bile še vedno dovoljene, vendar se zdi, da se zgodba o lahkem zaslužku, povezana s preprostim posedovanjem stabilnih kriptovalut, izključuje. Za Circle je to pomembno.

Podjetje ustvarja prihodke iz rezerv, ki podpirajo USDC, v glavnem naloženih v ameriške državne obveznice, in deli ekonomijo prek platform, ki razdeljujejo spodbude – kar pomeni, da strožja pravila glede donosov neposredno udarijo po ključnem vzvodu rasti. Posodobljeno besedilo temelji na prejšnjih določbah zakona GENIUS in se splošno obravnava kot usklajeno s tradicionalnimi bančnimi interesi, saj omejuje konkurenco digitalnih dolarjev, ki prinašajo donos.
Kryptovalutni vodstveni delavci in analitiki so besedilo hitro označili za omejevalno, tržne govorice pa so ga skoraj takoj povezale s padcem delnic CRCL. Nato je prišel drugi udarec.

Tether, izdajatelj prevladujočega stabilnega kovanca USDT, je napovedal, da je za svojo prvo celovito revizijo računovodskih izkazov, ki zajema rezerve, obveznosti in notranje kontrole, najel eno od štirih največjih revizijskih hiš. Tether se že leta sooča z nadzorom glede preglednosti, pri čemer se opira na potrdila namesto na celovite revizije, zato ta poteza nakazuje prehod k strožjim standardom razkritja.

Ta premik bi lahko zmanjšal eno od ključnih prednosti podjetja Circle. USDC se je dolgo opiral na svojo pozicijo, ki daje prednost regulativnim vidikom, in na domnevno prednost na področju preglednosti, zlasti med institucionalnimi uporabniki, vendar bi popolnoma revidiran USDT lahko izenačil konkurenčne pogoje.

Nekateri udeleženci na trgu so bili neposredni in so ta razvoj označili za medvedji za Circle, še posebej če Tether revizijo poveže z globljimi ambicijami na ameriškem trgu. Časovni okvir je še okrepil vpliv. Poostritev regulativnih zahtev na eni strani in povečanje kredibilnosti konkurenta na drugi strani sta ustvarila popolno nevihto, ki so jo trgovci brez oklevanja vključili v cene.

Kljub temu ostaja širši pogled negotov. Zakon Clarity Act še ni dokončno sprejet, pogajanja v senatu pa še potekajo, kar pomeni, da se ključne določbe – vključno z omejitvami donosa – še vedno lahko spremenijo, preden postanejo zakon.
Medtem ostajajo temelji podjetja Circle, vključno z rastjo obtoka USDC in zanimanjem institucionalnih vlagateljev, nespremenjeni, čeprav je zaupanje utrpelo udarec. Za zdaj je sporočilo trga jasno: podrobnosti politike so pomembne, konkurenca pa ne čaka.

Pogosta vprašanja 🔎

• Zakaj so danes padle delnice podjetja Circle?
  Delnice podjetja Circle so padle zaradi novega besedila ameriškega zakona, ki omejuje donose stabilnih kriptovalut, in zaradi napovedi podjetja Tether o celoviti reviziji.
• Kaj Clarity Act pravi o stabilnih kriptovalutah?
  Najnovejši osnutek prepoveduje izplačevanje obresti ali nagrad na pasivna stanja stabilnih kriptovalut, kot je USDC.
• Zakaj je revizija Tetherja pomembna za Circle?
  Celovita revizija bi lahko zmanjšala prednost Circlea v smislu preglednosti v primerjavi z USDT podjetja Tether.
• Ali je zakon Clarity Act že dokončno sprejet?
  Ne, o zakonu še potekajo pogajanja v senatu in še ni bil sprejet.