Nepoštene trgovalne prakse, kot so MEV, zdrs in “front-running”, že dolgo pestijo decentralizirane borze, zmanjšujejo dobiček in zasadna načela pravičnosti. David Wells predlaga, da lahko trgovci te težave zaznajo s spremljanjem nenavadno visokih zdrsov, izvedb poslov po slabših cenah, kot so pričakovane, in “sendvičenja” transakcij.
DeFi-jeva Nepravična Prednost: Kako MEV in Front-Running Škodujeta Trgovcem
NAPISAL
DELI
Pozor na MEV, “Front-Running”, opozorjeni trgovci
Že leta je obljuba decentraliziranih financ (DeFi) nekoliko omadeževana zaradi vztrajne grožnje nepoštenih trgovalnih praks. Kripto trgovci na decentraliziranih borzah (DEX-ih) so pogosto izrazili zaskrbljenost glede neenakih pogojev, ki so jih pestile nepravilnosti, kot so Maximum Extractable Value (MEV), nepričakovani zdrs in zahrbtna praksa “front-runninga”.
Kot pojasnjuje op-ed iz 13. februarja 2024 v Bitcoin.com News, nepravilnosti, kot je MEV, ko so toksične, predstavljajo eksistencialno grožnjo za industrijo blockchain. To je zato, ker takšne nepravilnosti ne samo zmanjšujejo dobičkonosnost, temveč tudi spodkopavajo sama načela preglednosti in pravičnosti, ki jih DeFi želi uveljaviti.
Za premagovanje teh in drugih povezanih izzivov se morajo kripto trgovci zanesti na izkušene strokovnjake ali se naučiti sami prepoznati opozorilne znake. Za trgovce, ki izberejo slednjo možnost, David Wells, izvršni direktor Enclave Markets, podjetja, ki se osredotoča na ustvarjanje pravičnejših trgovalnih okolij, spodbuja, da razumejo dejavnosti na verigi. Wells opozarja na več ključnih opozorilnih znakov, ki bi morali sprožiti zaskrbljenost.
“Trgovci bi morali iskati več opozorilnih znakov, ki nakazujejo na težave z MEV in ‘front-runningom’. Najprej je močno opozorilo dosledno doživljanje cenovnega zdrsa, ki presega tisto, kar bi upravičevala tržna volatilnost,” pravi izvršni direktor.
Trgovci bi morali tudi spremljati čas transakcij za znake “front-runninga”, kjer se posli izvedejo po slabših cenah, kot so pričakovane. Če se to nenehno dogaja, je to “pogosto dokaz ‘front-runninga’.” Poleg tega morajo trgovci preveriti blockchain za sendvič napade z analizo transakcij takoj pred in po njihovi.
Vendar pa se lahko trgovci odločijo za borze, ki uporabljajo šifriran tok naročil, kjer ostajajo naročila zasebna do izvedbe. Ta ključna značilnost znatno zmanjšuje tveganja MEV in “front-runninga” z zagotavljanjem, da so podatki čakajočih transakcij zaščiteni pred radovednimi očmi. S tem, ko ohranjajo informacije o naročilu zaupne do natanko izvedbe posla, te platforme preprečujejo zlonamernim akterjem opazovanje in strateško izkoriščanje čakajočih naročil za njihov lastni dobiček.
Medtem Wellss priporoča trgovcem, naj razumejo, kako deluje osnovna infrastruktura borze.
“Prav tako predlagam, da trgovci diverzificirajo po izvršilnih mestih in uporabljajo omejena naročila, kadar je to mogoče. Najpomembneje je, izobražujte se o tem, kako deluje infrastruktura borze – če je platforma nejasna o tem, kako preprečujejo ‘front-running’ ali MEV, je to običajno zato, ker nimajo robustnih rešitev,” razlaga Wells.
Čeprav so bile zaradi teh dejavnosti izgubljene milijone dolarjev digitalnih sredstev, izvršni direktor Enclave Markets vztraja, da se mnoga vpletena platforme ne ukvarjajo namerno s takimi škodljivimi praksami. Namesto tega izvršni direktor verjame, da infrastruktura, s katero upravljajo, vodi do teh težav.
“Jedro problema je, da tradicionalno zasnovani blockchaini inherentno ustvarjajo kompromise pri preglednosti. Javne mempullse prenašajo transakcije, preden so izvedene, kar daje priložnosti za izvlečenje MEV. To ni bila nujno oblikovna napaka – v zgodnjem razmišljanju o blockchainu je bila preglednost funkcija, ne hrošč.
Kripto industrija preveč osredotočena na maloprodajne trgovce
Izvršni direktor trdi, da nekatere platforme dajejo prednost dobičkom pred pravičnostjo, saj si zaslužijo več s prodajo podatkov o toku naročil ali z omogočanjem strategij visokofrekvenčnega trgovanja, ki izkoriščajo maloprodajne trgovce. Druge ne naslovijo tehničnih izzivov, saj je obstoječi sistem zanje zelo dobičkonosen; zato nepravilnosti še naprej obstajajo.
Čeprav naj bi institucionalni vlagatelji bili zainteresirani za infrastrukturo kripto trga, Wells trdi, da mnogi vidijo industrijo kot “razmeroma nezrelo” in preveč osredotočeno na maloprodajne vlagatelje. V primeru DEX-ev, institucionalni vlagatelji prav tako odvračajo tisto, kar vidijo kot pomanjkanje zaupnosti pri izvajanju poslov.
“Potrebno je izvajati velika naročila brez signaliziranja njihovih strategij trgu. To je morda najpomembnejša strukturna omejitev trenutnih DEX-ov, kjer so vse čakajoče transakcije vidne,” pojasnjuje Wells.
Medtem je Wells dal nasvete trgovcem, ki nameravajo posnemati njega in postati izkušeni trgovci namesto žrtev pump-and-dump shem prikritih kot memecoin investicijske priložnosti.
“Osredotočite se na razvoj trajnostne prednosti, ki ne temelji na čustvih, temveč na časovno preverjenih, predvsem avtomatiziranih strategijah. V trgovanju prihaja prednost bodisi iz informacijskega nesimetrija bodisi iz kakovosti izvedbe,” svetuje izvršni direktor.
Ko kripto trgi postajajo bolj učinkoviti, je kakovost izvedbe ključna, pravi Wells, dodaja, da bi morali trgovci razumeti, kako mehanizmi borz vplivajo na njihove posle, in izbrati platforme, ki minimalizirajo tveganja izvlečenja. Učinkovito upravljanje tveganj je ključno za dolgoročno preživetje v kripto prostoru.
“Najuspešnejši trgovci niso tisti, ki dosežejo največje dobičke – so tisti, ki preživijo najdlje. Postavite stroge omejitve velikosti položajev, uporabljajte ‘stop-loss’ in nikoli ne tvegate več, kot si lahko privoščite izgubiti. Zapomnite si, da v volatilnih trgih ohranjanje kapitala pogosto šteje bolj kot maksimizacija,” trdi Wells.
