Coinbase Q4: Mehkejše trgovanje, Močnejše naročnine, Večja zaloga Bitcoina

Načrt Coinbase za 2026: Stabilni covini, rast Onchain in donosnost kapitala

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) je 12. februarja 2026 objavil pismo delničarjem za četrto četrtletje in celo leto 2025 ter opisal rast prihodkov, naraščajoči tržni delež in nadaljnjo širitev produktov na področju kriptovalut, izvedenih finančnih instrumentov in delnic.

Za celo leto 2025 je skupni prihodek dosegel 7,18 milijard dolarjev, v primerjavi s 6,56 milijardami dolarjev v letu 2024. Čisti prihodki so se povečali za 9% na letni ravni na 6,88 milijard dolarjev, medtem ko je čisti dobiček znašal 1,26 milijard dolarjev. Prilagojeni EBITDA za leto je znašal 2,81 milijarde dolarjev.

Prihodek za četrto četrtletje je bil 1,78 milijard dolarjev, kar je manj kot 2,27 milijardi dolarjev leto prej. Coinbase je poročal o neto izgubi v Q4 v višini 667 milijonov dolarjev, predvsem zaradi izgube 718 milijonov dolarjev na kripto sredstvih, ki so jih imeli za naložbe, in izgube 395 milijonov dolarjev na strateških naložbah. Na prilagojeni osnovi je bil čisti dobiček 178 milijonov dolarjev in prilagojeni EBITDA 566 milijonov dolarjev.

Podjetje je navedlo, da je transakcijski prihodek za leto 2025 znašal 4,06 milijarde dolarjev, kar je 2% več kot prejšnje leto. Transakcijski prihodek v četrtem četrtletju je bil 983 milijonov dolarjev, kar je 6% manj v primerjavi s prejšnjim četrtletjem. Potrošniški spot trgovalni volumen v četrtem četrtletju je dosegel 56 milijard dolarjev, medtem ko je institucionalni spot trgovalni volumen dosegel 215 milijard dolarjev.

Prihodek iz naročnin in storitev je nadaljeval zagotavljanje stabilnosti. Segment je ustvaril 2,83 milijard dolarjev v letu 2025, vključno s 1,35 milijardami dolarjev prihodkov od stabilnih kovancev. Samo v četrtem četrtletju so prihodki od stabilnih kovancev dosegli 364 milijonov dolarjev, podprti z rekordno povprečno USDC, ki je shranjena v izdelkih Coinbase, v vrednosti 17,8 milijard dolarjev in povprečno tržno kapitalizacijo USDC v višini 76,2 milijard dolarjev.

Sredstva na platformi so se v treh letih potrojila, Coinbase pa je razkril, da zdaj shranjuje približno 12% vseh kriptovalut po vsem svetu. Metrični podatki iz timechainindex.com kažejo, da podjetje upravlja z 2,85 milijona BTC v imenu skladov, ki se trgujejo na borzi (ETF), rudarskih operaterjev in javno trgovanih podjetij.

Skupni trgovalni volumen Coinbase-a je v letu 2025 zrasel za 156% na letni ravni na 5,2 bilijona dolarjev, medtem ko se je njihov tržni delež trgovanja z kriptovalutami podvojil. Operativni stroški za leto 2025 so se povečali za 35% na letni ravni na 5,75 milijard dolarjev, kar odraža višje marketinške izdatke, nagrade USDC in stroške povezane z akvizicijami. Število stalnih zaposlenih se je povečalo za 31% na 4,951 zaposlenih. Operativni stroški za četrto četrtletje so znašali 1,51 milijard dolarjev.

Coinbase je končal leto s 11,3 milijardami dolarjev v gotovini in denarnih ustreznikih. Vključujoč kripto sredstva, ki jih imajo za naložbe in kolateral, so skupna razpoložljiva sredstva dosegla 14,1 milijard dolarjev.

Podjetje je tudi razkrilo, da je v četrtem četrtletju povečalo svoje bitcoin imetje za 39 milijonov dolarjev prek tedenskih nakupov za svoj kripto naložbeni portfelj. Na dan 31. decembra 2025 so tržiščna vrednost kripto sredstev, imetih za naložbe, znašala 2,0 milijard dolarjev. Čeprav skromno v primerjavi z njihovo denarno pozicijo, poteza signalizira, da Coinbase nadaljuje z neposredno izpostavljenostjo do bitcoina poleg svojega menjalniškega in infrastrukturnega poslovanja.

Na področju donosnosti kapitala je Coinbase do 10. februarja 2026 odkupil več kot 1,7 milijarde dolarjev razreda A oddelkov, januarja pa je njegov odbor pooblastil dodatni 2 milijardi dolarjev za odkupe delnic in dolgoročnega dolga.

Z vidika prihodnosti je Coinbase ustvaril približno 420 milijonov dolarjev transakcijskih prihodkov do 10. februarja 2026, približno na pol poti skozi prvo četrtletje. Podjetje pričakuje, da bodo prihodki od naročnin in storitev v Q1 med 550 in 630 milijonov dolarjev.

V zapisu, ki ga je delil z Bitcoin.com News, je David Bartosiak iz Zacks Investment Research dejal, da Coinbase označuje leto 2025 kot leto, ko se je njihova vizija “Vse Menjalnice” začela razvijati iz koncepta v operacijsko platformo. “Trdijo, da več kot 12% vseh kriptovalut globalno sedi na Coinbase, medtem ko je skupni trgovalni volumen narasel za 156% na 5,2T in se je tržni delež podvojil. Poslovanje se hitro diverzificira, s 12 produkti, ki zdaj tečejo z letnim prihodkom nad 100 milijonov dolarjev, in s stabilnimi kovanci in naročninami, ki delujejo kot blažilci šokov, ko se trgovanje ohladi.”

Bartosiak je dodal:

“To bi moralo pomagati ublažiti udarec, s katerim se trenutno sooča trg kriptovalut.”

Bartosiak je dodal, da čeprav je Q4 ustvaril 1,8 milijard dolarjev prihodkov, je prav tako prinesel večje stroške in 667 milijonov dolarjev izgube po GAAP, kar je v veliki meri povezano z izgubami zaradi investicijskih znižanj na trgu.

“Pod površjem, je jedro motorja ostalo dobičkonosno (178M prilagojeni neto dobiček, 566M prilagojeni EBITDA),” je dejal Bartosiak. “Nagibajo se k odkupu delnic (1,7 milijarde dolarjev odkupljenih do 10. februarja plus dodatnih 2 milijarde dolarjev pooblastil) in sedijo na 11,3 milijarde dolarjev v gotovini. To jih pušča optimistične za leto 2026, vendar opozarjajo, da bi lahko nižje obrestne mere kratkoročno pritiskale na prihodke od stabilnih kovancev/interesov.”

V objavi, je vodstvo opisalo tri prioritete za leto 2026: širitev “Vse Menjalnice” po kriptovalutah, izvedenih finančnih instrumentih, delnicah in tržnih napovedih; razširitev stabilnih kovancev in plačilne infrastrukture; in spodbujanje več aktivnosti na verigi prek DeFi integracij in Base. Po letu rekordnega trgovanja, globlji produktni integraciji in selektivni akumulaciji bitcoina, Coinbase vstopa v leto 2026 z večjo razsežnostjo, likvidnostjo in širšim finančnim odtisom kot kadarkoli prej.

Pogosta vprašanja ❓

• Zakaj je Coinbase poročal o izgubi v četrtem četrtletju?
  Neto izguba v Q4 je bila v veliki meri posledica znižanj vrednosti kripto sredstev in strateških naložb.
• Ali je Coinbase kupil bitcoin v četrtem četrtletju 2025?
  Da, podjetje je povečalo svoje bitcoin imetje za 39 milijonov dolarjev prek tedenskih nakupov.
• Koliko prihodkov je Coinbase ustvaril v letu 2025?
  Skupni prihodki so dosegli 7,18 milijard dolarjev, s čistimi prihodki v višini 6,88 milijard dolarjev.
• Kako močna je bilanca stanja Coinbase ob vstopu v leto 2026?