CFTC odobri trgovanje s kriptovalutami na licenciranih borzah

Naslednje mnenje je zapisano s strani Alexa Forehanda in Michaela Handelsmana za Kelman.Law.

Ta poteza predstavlja pomemben korak k regulativni konvergenci med tradicionalnimi finančnimi in digitalnimi trgi sredstev, saj zagotavlja zvezno nadzorovano pot za trgovanje z nedenarnimi ali promptnimi digitalnimi sredstvi, kot sta Bitcoin in Ether.

Kaj pomeni ukrep CFTC

Do zdaj je promptno kripto trgovanje v ZDA obstajalo v mozaiku državnih licenciranih borz in platform, ki delujejo pod negotovimi ali razdrobljenimi regulativnimi okviri. Medtem ko je CFTC že dolgo imela pooblastila nad trgi kripto derivatov, vključno s terminskimi pogodbami in opcijami na Bitcoin, ni imela jasne jurisdikcije nad promptnim (denarnim) trgom za digitalne surovine.

Po novem okviru:

• Borznoposredniške družbe za derivativne pogodbe (FCM) in trgi z določenimi pogodbami (DCM), registrirani pri CFTC, bodo lahko ponudili promptno trgovanje z digitalnimi surovinami, začenši z Bitcoinom in Ethereumom.
• Ti trgovski prostori bodo morali izpolnjevati zvezne standarde za nadzor trga, skrbništvo, kapitalske zahteve, zaščito strank in spoštovanje proti prevaram.
• Pravilo tudi odpira pot za klirinške organizacije, da podpirajo transakcije z digitalnimi sredstvi, kar lahko poveča likvidnost in institucionalno sodelovanje.

To predstavlja globoko spremembo v načinu, kako zvezna vlada ureja trge digitalnih sredstev—premik od razdrobljenega nadzora do centralizirane, zvezno nadzorovane infrastrukture.

Sodelovanje s SEC: Enotna tržna struktura

Poteza CFTC je del širšega sodelovanja s SEC v okviru nedavno uvedenega Projekta Crypto, ki si prizadeva modernizirati zakonodajo o vrednostnih papirjih in tržno infrastrukturo za sredstva na osnovi blockchain. Dve agenciji delujeta na dvostranskem okviru, kjer:

• SEC ohranja pristojnost nad digitalnimi vrednostnimi papirji in tokeniziranimi finančnimi instrumenti,
• CFTC nadzira digitalne surovine in promptne trge,
• obe agenciji pa sodelujeta pri skupnem oblikovanju pravil za reševanje sivih con v razvrščanju sredstev, skrbništvu in delovanju trga.

Ta enoten napor ima cilj odpravljanja pristojnostnih bojev, ki so že dolgo ovirali regulativne jasnosti na kripto področju.

Dostop institucij in zaščita potrošnikov

S tem, ko povzroča, da je promptno trgovanje pod zveznim nadzorom, je verjetno pravilo CFTC:

• Pospešitev institucionalnega sprejetja: Registrirane borze zdaj lahko ponudijo promptno kripto trgovanje z regulativno gotovostjo, kar je ključna skrb za banke, upravljalce sredstev in hedge sklade, ki iščejo kripto izpostavljenost.
• Izboljšanje zaščite potrošnikov: Zvezno nadzorovane platforme morajo spoštovati stroge standarde, vključno z ločevanjem sredstev strank, preglednostjo transakcij in robustnimi okviri za spoštovanje.
• Izboljšanje integritete trga: Vključitev digitalnih surovin v že uveljavljene sisteme nadzora trga lahko zmanjša manipulacijo, pranje trgovanja in nezakonito financiranje.

S tem se tudi odpre pot za nove finančne proizvode, vključno z ETF-ji in strukturiranimi proizvodi, podprti s podatki promptnega trga.

Strateške in pravne razmisleke

Za podjetja z digitalnimi sredstvi ta razvoj prinaša tako priložnosti kot regulativno zapletanje:

• Borze bodo morda morale iskati dvojno registracijo ali prestrukturirati poslovanje za spoštovanje pravil CFTC in SEC.
• Projekti tokenov bodo morali ponovno oceniti, ali sredstva izpolnjujejo pogoje kot surovine ali vrednostni papirji, zlasti glede na nedavne tožbe in razvijajoče se standarde razvrščanja pod CLARITY Act.
• Podjetja, vključena v skrbništvo, kliring in izvršitev, bi morala začeti pregledovati poti za registracijo pri CFTC in se pripraviti na povečano preglednost.

Odvetniki, ki svetujejo platformam za digitalna sredstva, bi morali upoštevati, kako nov nadzor CFTC vpliva na licenciranje, obveznosti AML in strategije za spoštovanje med agencijami.

Zaključek

Odločitev CFTC za dovoljenje promptnega trgovanja s kripto na zvezno registriranih borzah predstavlja prelomnico v vključevanju digitalnih sredstev v finančni sistem ZDA. S tem, ko omogoča usklajeno pot za promptno trgovanje pod zvezno zakonodajo, je agencija naredila odločen korak proti skladnemu, zanesljivemu in skalabilnemu regulativnemu okvirju.

Čeprav ostajajo vprašanja o izvajanju, obsegu in usklajevanju z državnimi regulatorji, ta ukrep signalizira, da digitalna sredstva niso več zunaj obsega tradicionalne tržne infrastrukture.

Kelman PLLC še naprej spremlja razvoj v kripto regulaciji po jurisdikcijah in je na voljo za svetovanje strankam pri navigaciji po teh razvijajočih se pravnih pokrajinah. Za več informacij ali za rezervacijo posveta, prosimo kontaktirajte nas.

Ta članek je prvotno objavljen na Kelman.law.