Cena surove nafte v Dubaju presegla 170 dolarjev, saj trg s fizično nafto kaže znake hude ponudbene krize

Pomanjkanje fizične nafte pošilja dubajsko surovo nafto v neznana ozemlja

Gibanje cen ni izviralo iz trgovanja s papirji ali špekulativnih terminskih pogodb. Izviralo je iz realnega trga za sodčke z takojšnjo dobavo, kjer rafinerije tekmujejo za tovor, ki ga potrebujejo zdaj, ne pa naslednji mesec. Ta razlika je pomembna, ker kaže, kje dejansko leži pritisk.

Cena je med dnevom dosegla približno 176,80 dolarja, preden se je ustalila pri 170,79 dolarja, kar predstavlja zgodovinsko najvišjo vrednost za katero koli referenčno surovo nafto. Analitiki, ki spremljajo gibanje, so dejali, da noben prejšnji ciklus naftnega trga ni potisnil fizične surove nafte nad to raven, vključno z vrhuncem leta 2008 pri 147 dolarjih za Brent.

„Gotovinska cena surove nafte iz Dubaja (za preostanek meseca) je pravkar presegla 170 dolarjev na sod,“ je izjavil raziskovalec naftnega trga in ustanovitelj spletne strani commoditycontext.com, Rory Johnston. „Kolikor mi je znano, nobena surova nafta še nikoli ni dosegla cene nad 170 dolarjev na sod,“ je dodal.

Ta skok sledi hitri zaporedju rasti v začetku tedna. Ocene Platts so pokazale, da je cena surove nafte iz Dubaja narasla s 150 dolarjev na 160 dolarjev, preden je presegla to raven, kar kaže, da so se razmere zaostrovale že pred zadnjim skokom.
V središču motenj je Hormuzska ožina, ozka pomorska pot, po kateri običajno poteka približno petina svetovnega pretoka nafte in utekočinjenega zemeljskega plina. Promet se je močno zmanjšal, saj so napadi, umiki zavarovanj in varnostna tveganja prevoz vedno bolj oteževali.
Ta ozko grlo je proizvajalce iz Zaliva prisililo, da upočasnijo izvoz, medtem ko se skladišča polnijo in tankerji stojijo prazni. Hkrati azijske rafinerije, ki so močno odvisne od kisle surove nafte iz Bližnjega vzhoda, agresivno ponujajo cene za omejene pošiljke, ki se še lahko prevažajo.

Rezultat je velika razlika med fizičnimi in finančnimi trgi. Medtem ko je cena dubajske surove nafte presegla 170 dolarjev, sta cena brenta in WTI ostali precej nižji, kar odraža pričakovanja, da se bo ponudba sčasoma normalizirala. Kljub temu sta tudi cena brenta in WTI med eskalacijo na Bližnjem vzhodu močno narasli.

Ta razlika ni neznatna. Premija za fizične sodčke iz Dubaja v primerjavi s cenami, vezanimi na terminske pogodbe, se je povečala na kar 60 do 65 dolarjev na sodček, kar je daleč nad običajnimi razlikami, ki se v mirnejših razmerah gibljejo okoli 1 dolarja. Ta razlika kaže na lokalno pomanjkanje in ne na globalni trg s popolnoma prilagojenimi cenami.

Vlade so poskušale ublažiti pritisk. Mednarodna agencija za energijo je sprostila približno 400 milijonov sodov iz zasilnih rezerv, medtem ko so Združene države črpale več kot 170 milijonov sodov iz svoje strateške naftne rezerve. Ti ukrepi so pomagali stabilizirati cene v atlantskem bazenu, vendar niso veliko pripomogli k rešitvi takojšnjega pomanjkanja v Zalivu.

Za potrošnike se vpliv še vedno širi po sistemu. Cene goriva ne odražajo takojšnjih skokov cen surove nafte na spot trgu, vendar se trajno pomanjkanje sčasoma kaže v stroških prevoza, proizvodnje in hrane. Povprečna cena za galono navadnega bencina v ZDA je 3,91 dolarja, medtem ko je bila dan pred začetkom vojne 27. februarja 2,92 dolarja na galono.

Proizvajalci energije zunaj Zaliva so v položaju, da bodo imeli koristi. Ameriški proizvajalci skrilavca, kanadski projekti naftnih peskov in brazilski proizvajalci na morju so pritegnili pozornost kot alternativni viri oskrbe. Tudi delnice energetskih podjetij so se odzvale, saj vlagatelji v cene vključujejo višje realizirane prihodke.

Širši gospodarski učinek je odvisen od tega, kako dolgo bo trajala motnja. Hitro ponovno odprtje Hormuzske ožine bi verjetno povzročilo strmo padanje cen, saj bi se na trg vrnila zadržana ponudba. Podaljšan konflikt pa bi lahko povzročil višje svetovne referenčne vrednosti, saj se zaloge zmanjšujejo, nadomestna ponudba pa težko sledi.

„Podaljšan konflikt na Bližnjem vzhodu bi lahko ustvaril nove kreditne izzive za države z razvitimi trgi v Evropi [and] in Aziji, predvsem zaradi višjih stroškov energije in zadolževanja, naraščajoče inflacije [and] šibkejšo gospodarsko rast,“ je v petek zapisala bonitetna agencija Fitch Ratings.

Udeleženci na trgu pozorno spremljajo več kazalnikov, vključno z dnevnimi ocenami cen, trgi napovedi, podatki o sledenju tankerjev in uradnimi posodobitvami zalog. Ti signali pomagajo ugotoviti, ali trenutni skok odraža kratkotrajen šok ali zgodnjo fazo daljše prilagoditve.

Zaenkrat je sporočilo s fizičnega trga jasno. Ko kupci plačujejo rekordne cene za takojšnjo dobavo nafte, to odraža nujnost, ne teorijo. Terminski trg morda čaka na jasnost, toda trg tovora je svojo odločitev že sprejel.

Pogosta vprašanja 🛢️

• Kaj je surova nafta Cash Dubai?
  To je fizični referenčni indeks za nafto, ki predstavlja surovo nafto iz Bližnjega vzhoda za takojšnjo dobavo, ki jo uporabljajo predvsem azijske rafinerije.
• Zakaj je cena nafte Dubai presegla 170 dolarjev?
  Motnje v oskrbi in omejen promet tankerjev so povzročili močno konkurenco za razpoložljive tovore.
• Zakaj so terminske cene nižje od fizičnih cen?
  Terminske cene odražajo pričakovanja glede prihodnje ponudbe, medtem ko fizične cene odražajo trenutno pomanjkanje.
• Ali bodo cene nafte ostale tako visoke?
  To je odvisno od tega, kako hitro se bodo normalizirale ladijske poti in se ponovno vzpostavili tokovi oskrbe.