Bullish Beleži Izgubo v Višini $564M v Četrtem Četrtletju, Medtem ko Obseg Bitcoin Opcij Preseže $9B

Bullish Earnings Razkriva Rast Opcij, ki Prekaša Računovodsko Bolečino

V četrtek je Bullish izjavil, da je neto dohodek za četrtletje, ki se je končalo 31. decembra 2025, padel na izgubo v višini 563,6 milijona dolarjev ali 3,73 dolarja na razredčeno delnico, v primerjavi s 158,5 milijona dolarjev dobička leto prej. Premik je bil v veliki meri posledica sprememb v pošteni vrednosti digitalnih sredstev in naložb, skupaj z višjimi stroški, povezanimi s tržnimi pogoji in računovodskimi premeritvami.

Pod tem glavnim izgubljanim je borza pokazala očitno drugačno sliko na prilagojeni osnovi. Prilagojeni prihodki so narasli na 92,5 milijona dolarjev v četrtem četrtletju, s 55,2 milijona dolarjev leto prej, medtem ko je prilagojena EBITDA narasla na 44,5 milijona dolarjev z 15,8 milijona dolarjev. Prilagojen neto dohodek je dosegel 28,9 milijona dolarjev, več kot sedemkratna številka predhodnega leta.

Poročilo o zaslužku, ki ga je objavil Bullish, je prav tako poudarilo, da je trgovinska aktivnost ostala precejšnja. Prodaja digitalnih sredstev je za četrtletje znašala 64,3 milijarde dolarjev, nekoliko manj kot 66,0 milijarde dolarjev v enakem obdobju leta 2024. Za celotno leto je prodaja digitalnih sredstev dosegla 244,8 milijarde dolarjev, v primerjavi s 250,2 milijarde dolarjev v letu 2024.

Izjemno rastno območje so bili izvedeni finančni instrumenti. Bullish je razkril, da je njegov bitcoin trg opcij presegel 9 milijard dolarjev kumulativnega trgovskega obsega in dosegel odprti interes (OI) višine 4 milijarde dolarjev do 31. januarja 2026, kar ga postavlja na 2. mesto globalno za BTC opcije, odprti interes v tistem času.

Prijave, storitve in drugi prihodki so se prav tako razširili, kar je koristno zaradi likvidnostnih storitev, institucionalnih partnerstev in prispevkov iz Coindesk-povezanih podjetij. Ta segment je pomagal izravnati mehkejše prilagojene transakcijske prihodke, ki so se zmanjšali glede na preteklo leto, saj so se razmiki zožili.

Na bilanci stanja je Bullish poročal o bruto likvidnih sredstvih v višini 3,72 milijarde dolarjev na koncu leta, z neto likvidnimi sredstvi v višini 2,86 milijarde dolarjev, kar odraža višjo vrednost naložb v digitalna sredstva in denar v primerjavi s prejšnjim letom. Skupna sredstva so se povečala na 3,96 milijarde dolarjev z 3,05 milijarde dolarjev. Bullish je prav tako šesta največja javno kotirana družba po količini BTC-ja na svoji bilanci stanja.

Vodstvo je opredelilo četrtletje kot prehodno obdobje. CEO Tom Farley je pojasnil, da je podjetje dobro postavljeno za izkoriščanje povečanega posvojitev na verigi, medtem ko je CFO David Bonanno opozoril na širitev operativnega vzvodu in rekordne prilagojene rezultate.

Preberite tudi: “Bom še naprej kupoval”: Dave Portnoy podvoji svoj delež v XRP, ko cene padajo

V prihodnost Bullish napoveduje prihodke od naročnin, storitev in drugih v višini 220 milijonov do 250 milijonov dolarjev za leto 2026, s prilagojenimi operativnimi stroški, ki naj bi znašali med 210 in 230 milijoni dolarjev. Finančni stroški naj bi dosegli med 52 in 60 milijonov dolarjev.

Ugotovitev: računovodska volatilnost močno pritiska na poročane dobičke, vendar temeljne dejavnosti borze—zlasti bitcoin opcije—hitro rastejo, kar daje investitorjem veliko razlogov za razpravo pod rdečim številom.

Pogosto zastavljena vprašanja ❓

• Zakaj je Bullish objavil tako velik Q4 izgubo?
  Izguba je bila predvsem posledica prilagoditev poštene vrednosti digitalnih sredstev in naložb po računovodskih standardih IFRS.
• Kako je Bullish posloval na prilagojeni osnovi?
  Prilagojeni prihodki, EBITDA in neto dohodek so se v četrtem četrtletju močno povečali glede na preteklo leto.
• Kaj je izstopalo v Bullishovi trgovalni aktivnosti?
  Njegov bitcoin trg opcij je presegel 9 milijard dolarjev po obsegu in dosegel 4 milijarde dolarjev v odprtem interesu.
• Kaj Bullish napoveduje za leto 2026?
  Podjetje pričakuje 220 do 250 milijonov dolarjev prihodkov od naročnin in storitev s kontroliranimi operativnimi stroški.