BOJ Hike Watch: Zakaj je naslednja poteza Japonske vzbudila napetost med trgovci po vsem svetu

Odbrojavanje povišanja obrestne mere BOJ: Trgi pravijo, da so verjetnosti skoraj zaklenjene

Prejšnji teden je ameriška centralna banka znižala obrestno mero za četrt točke, in trgi zdaj stavijo, da januarja srečanje Odbora za odprti trg (FOMC) ne bo prineslo prilagajanja. Pozornost se je od tedaj preselila na japonsko centralno banko (BOJ), kjer rastejo pričakovanja, da bo centralna banka naslednji teden dvignila svojo kratkoročno medbančno obrestno mero.

Japonska centralna banka se bo sestala na svoji seji o monetarni politiki (MPM) 18.–19. decembra 2025, odločitev pa pričakujemo drugi dan. Trgi se pripravljajo na možno povečanje na 0,75% s 0,5%, kar bi formalno zaprlo poglavje o zadnjem ostanku sveta negativnih obrestnih režimov. Ko gre za obrestne mere, je Japonska dolgo časa stala kot globalni izjem.

BOJ je vztrajal pri negativnih kratkoročnih obrestnih merah in strogi kontroli nad dolgoročnimi obvezniškimi donosi skozi okvir svoje politike nadzora krivulje donosnosti (YCC), tudi ko so druge velike centralne banke prešle na povišanje obrestnih mer. Mnogi analitiki verjamejo, da to označuje dokončen konec “Carry Trade.”

Preprosto rečeno, strategija je vključevala izposojo nizkocenih jenov in vlaganje v donosnejša sredstva v tujini. Trgovina se drži skupaj le toliko časa, dokler je jenovo financiranje izjemno poceni in valuta ostaja stabilna ali pada. Trenutno trgovalni trgi Polymarket in Kalshi nakazujejo močne verjetnosti, da bo BOJ izvedla povečanje za 25 bazičnih točk (bps).

Trgovci na Polymarketu pretežno vpisujejo povišanje obrestne mere za četrt točke s strani BOJ, s probabilnostmi blizu 98%. Vse druge možnosti — brez spremembe, večji premik ali znižanje — so bile v veliki meri opuščene, vsaka ostaja pri 2% ali manj, kar odraža skoraj gotovost, da je četrtonska stopnica glavno pričakovanje trga.

Trgovci na Kalshiju odražajo to zaupanje. Povišanje med 21 in 40 bazičnih točk na sestanku BOJ naslednji teden nosi približno 95% verjetnost, medtem ko možnost nobene spremembe ostaja pri približno 2% in zmanjšanje skoraj ne zazna več kot 1%. V preprostem jeziku trg stavi, da je japonska centralna banka pripravljena ukrepati. Za odločitve o obrestnih merah ameriške centralne banke lahko trgovci uporabijo orodje CME Fedwatch za oceno pričakovanj pred vsakim sestankom, medtem ko ni primerljivega orodja za sledenje spremembam obrestnih mer BOJ.

Prav tako preberite: Največja banka v Braziliji posodablja priporočila za portfelj bitcoinov

Vendar pa lahko posamezniki ali institucije, da bi ocenili verjetnost povišanja obrestne mere BOJ, pogledajo v cene terminskih pogodb — posebno 3-mesečne terminske pogodbe TONA, ki pokažejo, kako trgovci stavijo na prihodnje obrestne mere. Trenutno implicitna povprečna stopnja združuje trenutno 0,5% za zgodnji del obdobja z možnostjo višje ravni kasneje.

Če se ta številka primerja z današnjo stopnjo in prilagodi časovno dogajanje, izračun kaže na približno 89% možnost povišanja za četrt točke.

Trgi čakajo na odločitev BOJ, saj so obrestne mere, delnice in bitcoin na tehtnici

Mnogi verjamejo, da bi tovrstno povišanje obrestnih mer lahko vplivalo na delnice in kriptovalute. Ameriške delnice so se v petek končale nižje po celotnem področju, vodila pa je ostra padec Nasdaq za skoraj 400 točk. Dow, S&P 500 in NYSE Composite so prav tako zaključili v rdečem.

Na Japonskem podatki kažejo, da Nikkei zaključuje blizu 50,800, medtem ko Topix približno 3,420, kar kaže na splošne dobičke po seji, ki se je odprla z neenakim trgovanjem. Nekateri opazovalci zdaj pričakujejo, da se bo bitcoin umaknil ob povišanju obrestne mere BOJ, kar pridobiva zagon na X-u, saj uporabniki krožijo s teorijo. “Japonska centralna banka bo zvišala obrestne mere za +25 bazičnih točk 19. decembra. Japonska = največji imetnik ameriškega državnega dolga,” je en uporabnik zapisal. “Vsak dvig obrestnih mer BOJ → Bitcoin pade za več kot 20%+”

Drugi uporabnik, ki je delil grafikon, je dodali: “Vpliv povišanja obrestnih mer Japonske na bitcoin—Naslednji bo najverjetneje v petek, 19.” Ta pogled je spodbudil špekulacije, da bi ta poteza lahko delovala kot dodatni sprožilec, ki bo BTC potisnil proti razponu 75,000 dolarjev. Ali se bo ta scenarij uresničil, ostaja odprto vprašanje, ki ne bo odgovorjeno, dokler BOJ ne izvede svojega koraka. BTC je že padel za 29% od svojega najvišjega rekorda preko 126,000 dolarjev, in še en udarec njegovi vrednosti bi lahko bil boleč.

Te teorije so široko razpršene po X-u in drugih družbenih medijskih platformah. Za zdaj trgi ostajajo v načinu čakanja in gledanja, BOJ pa drži zadnjo karto. Trgi napovedi, cen futures pogodb in klepeti na družbenih medijih vsi kažejo na povišanje obrestne mere, vendar prepričanje ni enako gotovosti. Če se Japonska premakne, so globalni valovi verjetni, preizkušajoč vse od zagonov delnic do bitcoinove odločnosti.

Dokler ta odločitev ne pride, so trgovci prepuščeni navigaciji po verjetnosti in ne po rezultatih, in se pripravljajo na trenutek, ki bi lahko hitro ponastavil pričakovanja.

Pogosta vprašanja ⏱️

• Kdaj je naslednja odločitev o obrestni meri Japonske centralne banke?
  BOJ je načrtovan za objavo svoje odločitve o politiki 19. decembra po svojem dvodnevnem srečanju o monetarni politiki.
• Kakšno povišanje obrestne mere pričakuje trg od BOJ?
  Trgi v veliki meri pričakujejo povišanje za 25 bazičnih točk iz trenutnih 0,5%.
• Zakaj je povišanje obrestne mere BOJ pomembno za svetovne trge?
  Povečanje bi lahko označilo konec obdobja izjemno nizkih obrestnih mer Japonske in se prelil na valute, obveznice in tvegana sredstva.
• Kako bi lahko povišanje obrestne mere BOJ vplivalo na bitcoin?
  Nekateri trgovci verjamejo, da bi lahko strožja politika Japonske pritisnila na bitcoin, čeprav rezultati ostajajo negotovi.