Bloombergovo poročilo trdi, da teza o Bitcoinu kot digitalnem zlatu razpada, bitcoinovci se ne strinjajo

Bloomberg se dotakne domnevne bitcoinove »identitetne krize«

V središču članka, ki sta ga napisali Isabelle Lee in Vildana Hajric iz Bloomberga, je ostra številka: bitcoin je od vrha padel za več kot 45 %, izbrisal več kot 1 bilijon dolarjev tržne vrednosti in zamajal zaupanje, ki je nekoč poganjalo njegov neusmiljeni vzpon.

Poročilo Bloomberga, objavljeno v soboto, trdi, da bitcoinov izziv ni več zgolj vprašanje gibanja cene, temveč vprašanje namena. Če ni več premierna makro zaščita, ni zaželen plačilni kanal in ni več dominantno prizorišče špekulacij, avtorja postavita vprašanje: Kakšna je potem sploh njegova vloga v prenatrpanem digitalnem gospodarstvu?

Owen Lamont, upravljavec portfelja pri Acadian Asset Management, je premik v narativu povzel neposredno:

»Osrednja zgodba bitcoina je bila ‘številka gre gor’ in tega nimamo več. Zdaj imamo, da številka gre dol. To ni dobra zgodba.«

Zlato, stablecoini in nova špekulacija prihajajo v ospredje

Pritisk prihaja z več strani. Zlato, pišeta Lee in Hajric, je letos močno raslo, pri čemer so v ZDA kotirani zlati borzno trgovani skladi (ETF) v zadnjih treh mesecih pritegnili več kot 16 milijard dolarjev. Nasprotno so spot bitcoin ETF-i zabeležili približno 3,3 milijarde dolarjev odtokov, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg.

Največji sklad, Blackrockov ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT), je doživel mesece odkupov. Prispevek Bloomberga vztraja, da je to razhajanje načelo bitcoinovo pripoved o »digitalnem zlatu«, zlasti v obdobju geopolitičnih napetosti in šibkejšega dolarja.

Po navedbah poročevalcev Bloomberga tudi stablecoini pridobivajo institucionalno naklonjenost. Washingtonski dvostranski GENIUS Act je pospešil infrastrukturo za dolarjem podprte tokene, medtem ko se podjetja usmerjajo v tokenizacijo, z verigo blokov podprte izvedene instrumente in čezmejna stablecoin plačila. Druga oseba, citirana v članku, Carlos Domingo, izvršni direktor Securitize, je bil neposreden:

»Mislim, da danes nihče ne vidi bitcoina kot plačilnega mehanizma.«

Medtem poročilo ugotavlja, da se špekulativna energija očitno seli na platforme predikcijskih trgov, kot sta Polymarket in Kalshi. Z binarnimi izidi in hitrimi poravnavami so ta prizorišča pritegnila iste male vlagatelje, ki so nekoč lovili meme kovance. Tudi Coinbase je uvedel predikcijske pogodbe, s čimer se brišejo meje med kripto trgovanjem in stavljanjem na dogodke.

Razpletanje zakladnice in razprava o zaščiti

Poročilo nadalje obravnava strategijo digitalno-sredstvene zakladnice (DAT) — ki jo ponazarjajo podjetja, kot je Strategy Inc. — ki je nekoč krepila institucionalno prepričanje. Podjetja so kopičila bitcoin in izdajala delnice, vezane na njihove zaloge, kar je ustvarilo povratno zanko, ki je širila tržno kapitalizacijo.

Zdaj se je ta zanka obrnila. 1.450-besedno poročilo poudarja, da več podjetij z DAT strategijo kotira pod vrednostjo svojih bitcoin imetij, cene delnic pa so padle še izraziteje kot osnovno sredstvo.

V Bloombergovem eseju so bili predstavljeni kritiki, ki menijo, da bitcoin pada na svojem makro preizkusu. Tom Essaye iz Sevens Report je na primer dejal:

»Bitcoin ne nadomešča zlata, ni digitalno zlato, ne počne iste stvari, ljudem ne daje iste uporabnosti kot zlato.«

X vrača udarec

Analiza Bloomberga je na X sprožila takojšen odziv po tem, ko jo je Deltaone delil. Račun @Deltaone oziroma »Walter Bloomberg« običajno deli naslove in komentarje iz Bloomberg Terminala, še preden dejanski vir objavi. »Kriza so neumne objave, ki kmetujejo angažma, kot je ta,« je en uporabnik zapisal v odgovor na objavo Deltaone.

Drug uporabnik je trdil: »Nekdo plačuje temu velikemu računu, da množicam naslika medvedjo sliko bitcoina. Ampak če samo pogledaš ta graf, lahko primerjaš, kako majhni so odtoki v primerjavi s pritoki. Kiti vedno [uporabljajo] novice, da igrajo trike z malimi vlagatelji.« Posameznik je dodal:

»Ne pravim, da ne moremo še nižje; po 50-odstotnem povratku je razmerje med tveganjem in donosom preprosto boljše kot prej. Kupiš pri 59K namesto pri 126K.«

Drug uporabnik je dodal: »Širite FUD na dnu, da se večji akterji lahko založijo, nato pa napumpajo do ATH in vrnejo narativ digitalnega zlata. Tako bodo to naredili.«

Kljub temu niso bili vsi prepričani, da bitcoinov povratek zasluži stoječe ovacije. Nekaj »zlatarjev«, ki se nikoli niso ogreli za bitcoin, je izkoristilo trenutek za udarec po digitalnem sredstvu. Eden od zagovornikov zlata je ponudil precej ostrejše mnenje:

»Izgubil bo relevantnost. Ampak hej, bil je zgodovinski tek. Morda največji Ponzi balon našega časa … RIP.«

Mnogi drugi so predpostavko v celoti zavrnili. »‘Povpraševanje slabi’ Daj no, človek, dobi občutek,« je en uporabnik odvrnil Deltaoneovi objavi na X. Drug bitcoiner je trdil: »Ni identitetne krize. Temelji so nespremenjeni in v veliki meri tudi narativi.« A večina zavrnitev, usmerjenih proti članku Leejeve in Hajricove, je bila precej skopa z vsebino, bolj so se opirale na ad hominem napade in čisto nesmiselnost kot pa na kakršen koli resen protiargument.

Odnašanje ali vzdržljivost?

Bitcoinovi zagovorniki opozarjajo na njegovo zgodovino. Preživel je propad Mt Gox, kitajsko prepoved rudarjenja in več tržnih zlomov, da bi nato v naslednjem bikovskem ciklu zrasel še višje. V Bloombergovem članku niso bili vsi kritični. Dan Morehead iz Pantera Capital je bil citiran z besedami:

»Vedno nekdo širi strah, negotovost, dvom. Vedno je problem.«

Osrednje vprašanje je zdaj, ali ta trenutek predstavlja začasno izgubo pozornosti ali bolj trajno erozijo moči narativa. Na trgu, kjer prepričanje poganja vrednost, je lahko tekma za pozornost enako pomembna kot koda.

FAQ ❓

• Zakaj je bitcoin opisan kot soočen z identitetno krizo v višini 1 bilijona dolarjev?
  Bitcoin je od vrha padel za več kot 40 %, izbrisal več kot 1 bilijon dolarjev tržne vrednosti in sprožil razpravo o njegovem osnovnem namenu.
• Kako se razhajajo zlati in bitcoin ETF-i?
  Ameriški zlati ETF-i so pritegnili več kot 16 milijard dolarjev nedavnih pritokov, medtem ko so spot bitcoin ETF-i zabeležili približno 3,3 milijarde dolarjev odtokov.
• Ali predikcijski trgi vplivajo na kripto špekulacije?
  Platforme, kot sta Polymarket in Kalshi, privabljajo male vlagatelje s hitrimi, na dogodke vezanimi pogodbami, ki tekmujejo s kripto trgovanjem.
• Ali podporniki menijo, da so se bitcoinovi temelji spremenili?
  Številni uporabniki X trdijo, da bitcoinova omejena ponudba, varnost omrežja in dolgoročna teza ostajajo nedotaknjeni kljub padcu cene.