Bitwise CIO: Bitcoin lahko poveča donose brez zvišanja tveganja portfelja

CIO Bitwise Poudarja, da Investitorji Gledajo na Bitkoin iz Celotnega Pogleda na Portfelj

Analiza Bitwise, ki jo je delil glavni investicijski direktor podjetja Matt Hougan, pokriva obdobje od januarja 2017 do decembra 2024 in ocenjuje, kako dodajanje bitkoina tradicionalnemu portfelju 60/40 delnice-obveznice vpliva na uspešnost. Uporabljajoč SPY za delnice, AGG za obveznice in bitkoin (BTC) spot cene, je študija pokazala, da je 5% alokacija BTC povečala skupne donose s 107% na 207% v tem obdobju, medtem ko je volatilnost portfelja le rahlo narasla z 11,3% na 12,5% standardne deviacije.

Hougan je poudaril, da bitkoinova zgodovinsko nizka korelacija s tradicionalnimi sredstvi omogoča diverzifikacijo portfeljev brez bistvenega povečanja tveganja. Primerjal je standardni portfelj 60/40 z različicami z 1%, 2.5% in 5% alokacijami bitkoina, pri čemer so inkrementalni dobički presegli povečanja volatilnosti.

Hougan je izjavil:

Kot radi poudarjamo mi, zagovorniki bitkoina: Ker ima bitkoin nizko korelacijo tako z delnicami kot z obveznicami, njegovo dodajanje portfeljem je povprečno povečalo donose brez znatnega povečevanja tveganja.

Študija je predlagala alternativne strategije, vključno s pristopom “barbelled”, ki daje prednost kriptovalutam in gotovini, ter prilagoditve za zmanjšanje tveganja drugod. Eden izmed modelov je premaknil 5% v bitkoin, hkrati pa povečal obveznice za 5%, nato pa obveznice prerazporedil v kratkoročne državne zapise. Ta portfelj je prekašal osnovni z enakim ali nižjim tveganjem.

Ločen scenarij z alokacijo 10% v bitkoin, 40% v delnice in 50% v obveznice je ustvaril višje donose kot 5% alokacija, hkrati pa ohranil nižjo volatilnost kot prvoten portfelj 60/40. Hougan je poudaril, da takšne strategije zahtevajo celovito upravljanje tveganja, pri čemer je izpostavil, da ni nobene garancije za prihodnje donose glede na bitkoinovo zgodovinsko izjemne donose.

Hougan je pozval investitorje, naj ocenijo bitkoin znotraj njihovega celotnega okvira tveganja in ne izolirano. “Seveda, ni nobene garancije, da se bo to nadaljevalo tudi v prihodnosti — zgodnji donosi bitkoina so bili izjemni in prihodnji donosi morda ne bodo dosegli donosov v tem časovnem obdobju,” je opozoril in dodal, da bi strateške prilagoditve lahko na novo opredelile razmerje tveganje-donos.

“Ampak podatki poudarjajo nekaj pomembnega: Ko razmišljate o dodajanju bitkoina v portfelj, ne počnite tega izolirano. Razmislite o tem v kontekstu vašega celotnega proračuna za tveganje. Morda boste presenečeni nad rezultati,” je zaključil Hougan.