Stabilnost trga Bitcoina se krha, saj se likvidnost krči in investitorji postajajo previdnejši, glede na novo poročilo Glassnode, ki sta ga pripravila raziskovalca Cryptovizart in Ukuria OC.
Bitcoinova likvidnostna kriza se poglablja zaradi cenovne korekcije: Glassnode
Ta članek je bil objavljen pred več kot mesecem dni. Nekatere informacije morda niso več aktualne.
NAPISAL
DELI
Podatki Glassnode razkrivajo različne težave za Bitcoin investicijske skupine
Trg Bitcoina se sooča s stalno likvidnostno krizo in omejeno aktivnostjo investitorjev, glede na poročilo Glassnode z dne 18. marca, ki sta ga napisala raziskovalca Cryptovizart in Ukuria OC. Sredstvo je upadlo za 30 % od februarskega vrha pri 97.000 $ na 82.000 $, pri čemer so neto prilivi kapitala skoraj zastali.
Podatki Glassnode kažejo, da Realizirana Kapaciteta—merilo vrednosti omrežja Bitcoina—raste le za 0,67 % mesečno, kar kaže na pomanjkanje novega kapitala za dvig cen. Pomanjkanje likvidnosti je jasno vidno na trgu znotraj verige in na trgu izvedenih finančnih instrumentov. Prilivi na borze so padli za 54 % od konca februarja, medtem ko se je obseg “Vroče zaloge” (kovancev, ki so bili v lasti manj kot teden dni) prepolovil na 2,8 % razpoložljivega BTC.
Glassnode to pripisuje upadanju špekulativnega apetita. Odprte pozicije na terminskih pogodbah so prav tako padle za 35 %, kar odraža zmanjšano dejavnost pozavarovanja in arbitraže. Analitiki izpostavljajo trajajoče likvidiranje gotovinsko-nosilnih poslov, kjer so institucije združile dolge pozicije skladov, ki se trgujejo na borzi (ETF), s kratkimi terminskimi pogodbami.
To je sprožilo zaprtje terminskih pogodb na CME v vrednosti 378 milijonov dolarjev in odlive iz ETF-ov, kar pritiska na promptne trge. „Vendar, ko se pristranskost dolgih pozicij na trgu začne mehčati, se zdi, da je razveljavitev prenosnega trgovanja v teku,“ navaja poročilo Glassnode glede dogajanj na verigi. „To je povzročilo znatne odlive iz ETF-ov in zaprtje podobne količine terminskih pozicij.“
Študija kaže, da opcijski trgi poudarjajo naraščajočo averzijo do tveganja. Metrika Volatility Smile razkriva povišane premije za prodajne opcije, kar kaže, da trgovci dajejo prednost zaščiti pred padci. 25 Delta Skew za enotedenske in enomesečne pogodbe prav tako kaže, da prodajne opcije presegajo nakupne v ceni—vzorec, ki ga Glassnode povezuje z institucionalno previdnostjo.
Imetniki kratkoročnih pozicij (STH) se soočajo z močnim stresom, z nerealiziranimi izgubami, ki se približujejo cikličnim viškom, je razkrilo poročilo. Rekordnih 7 milijard dolarjev izgub STH je bilo zabeleženih od februarja, čeprav Cryptovizart in Ukuria OC ugotavljata, da je to še vedno blažje od kapitulacijskih dogodkov v letih 2021-2022. Imetniki dolgoročnih pozicij (LTH) medtem zmanjšujejo dejavnost prodaje. „Lahko ocenimo odstotek celotnega ravnotežja dolgoročnih imetnikov, poslanega na naslove borz,“ navajajo raziskovalci.
Analiza Glassnode dodaja:
Po tem merilu lahko opazimo izrazit, vendar hiter skok v distribuciji, ko je trg trgoval v območju nizkih $80k. To nakazuje, da so se nekateri dolgoročni investitorji odločili za zmanjšanje tveganja, pri čemer so ob naraščanju nestanovitnosti vzeli dobičke s trga.
Poročilo Glassnode poudarja, da LTH-ji še vedno nadzirajo 40 % Bitcoinovega bogastva, kar ustvarja potencialno presežno ponudbo. Vendar njihova zadržanost—v kombinaciji z stisko STH-ja—ustvarja razcepljen trg.
„Ko pogledamo odziv investitorjev na volatilnost, vidimo dve različni zgodbi,“ poročilo sklene. „Prvič, kratkoročni imetniki prevzemajo nekatere največje izgube cikla, kar odraža določeno stopnjo strahu. Dolgoročni imetniki, po drugi strani, so upočasnili svojo porabo, kar se zdi premik stran od distribucije na strani prodaje, in morda nazaj k potrpežljivemu kopičenju in držanju.“
Ko se likvidnost zaostruje in nestanovitnost vztraja, pot bitcoina sloni na tem, ali lahko institucionalno povpraševanje uravnovesi previdnost maloprodajnih investitorjev—privlačna dinamika, ki jo bodo vsi letos spremljali.
