Bitcoin že osem dni zapored strmo raste, medtem ko Fed nakazuje, da bo obrestne mere ohranil nespremenjene – gre za ločevanje gibanja ali le za draženje?

Powell pod pritiskom: Fed naj bi ob kritiki Trumpa ohranil obrestne mere

Odbor za odprti trg (FOMC) je zaključil zasedanje 17. in 18. marca z odločitvijo, ki so jo trgi že vključili v cene: obrestna mera za zvezne sklade ostaja nespremenjena, in sicer med 3,50 % in 3,75 %. Predvidljivo? Da. Nepomembno? Niti približno.

Ker medtem ko Fed zadržuje ogenj, bitcoin vzpenja – zdaj je na osemdnevni zmagoviti seriji in se približuje ravnem nad 75.000 dolarjev, kar trgovce navaja k šepetanju, da morda, samo morda, kriptovalute začenjajo plesati po lastni melodiji. Spoiler: ne tako hitro.

Analitiki pri Bitfinexu so na zgodbo o ločevanju prelili vedro hladne vode in v opombi, ki so jo delili z Bitcoin.com News, pojasnili, da je nedavna moč bitcoina sicer opazna, a je daleč od čistega ločevanja od širših finančnih razmer.

»Nedavna moč nad 75.000 dolarjev sicer kaže relativno nadpovprečno uspešnost, a je prezgodaj govoriti o resnični 'odklopitvi'«, so analitiki Bitfinexa povedali naši uredništvi. »Kar vidimo, je idiosinkratična moč znotraj okvira, ki je še vedno povezan z makroekonomijo.«

Prevod: bitcoin izgleda močan – vendar še vedno v veliki meri živi v isti gospodarski hiši kot vse ostalo. To moč, po mnenju analitikov, poganjajo stabilizacijski prilivi borzno trgovanih skladov, novo povpraševanje po novih strukturiranih produktih, kot je STRC, zmanjšan finančni vzvod po februarski ponastavitvi trga in zmanjšanje ponudbe v verigi.

Z drugimi besedami, ta vzpon ima noge – a te noge še vedno stojijo na makroekonomski podlagi. In ta podlaga se spreminja. Inflacija se je nekoliko umirila, saj so podatki o indeksu cen življenjskih potrebščin za februar pokazali 2,4-odstotno letno rast, jedrna inflacija pa je znašala 2,5 %. Ni ravno razlog za šampanjec, a dovolj, da se ohranijo upi na znižanje obrestnih mer v letu 2026.

Nato so cene nafte poskočile. Geopolitične napetosti, povezane z Iranom, so povzročile, da so cene surove nafte poskočile proti 100 dolarjem na sod, kar je vneslo novo negotovost v inflacijske obete in prisililo trge, da ponovno premislijo, kako hitro lahko Fed ublaži politiko. To je za bitcoin pomembnejše, kot bi radi priznali zagovorniki »odklopa«.

»BTC dosega boljše rezultate od drugih tveganih sredstev, vendar se še ni osvobodil likvidnostnih pogojev,« so dodali analitiki Bitfinexa. »Zgodovinsko gledano je tisto, kar se označuje kot »odklop«, ponavadi začasna divergenca med ponovnimi pozicioniranji, ne pa strukturni prelom v korelaciji.«

Torej, čeprav se bitcoin morda bahava, še vedno posluša isto makroekonomsko glasbo – obrestne mere, likvidnost in vedno pazljivi trg obveznic. In prav zdaj je ta glasba postala glasnejša.

Tveganje inflacije, ki ga poganjajo cene nafte, pri čemer je cena surove nafte Brent še vedno nad 100 dolarjev, je že odmaknilo pričakovanja glede znižanja obrestnih mer, pri čemer se nekatere napovedi pomikajo proti koncu leta 2026 ali pa število znižanj sploh zmanjšujejo. Višji donosi in močnejši dolar niso ravno tisto ozadje, ki kriči »neodvisnost kriptovalut«.

Da bi se bitcoin resnično odcepil, mora še naprej rasti, tudi če se te razmere zaostrujejo – to je preizkus, ki ga še ni prepričljivo opravil. »Da bi to veljalo za pravo ločitev, bi moral bitcoin nadaljevati z rastjo kljub zaostrovanju finančnih razmer … česar še nismo prepričljivo videli,« so dejali analitiki. Vendar pa obstaja zadržek – in to velik.

»Vendar pa je pomembna relativna moč,« so opozorili analitiki Bitfinexa. »Če se BTC še naprej drži nad sprejemnim območjem od 75.000 do 78.000 dolarjev, medtem ko druga tvegana sredstva zaostajajo, to signalizira močno povpraševanje, pogojeno s trenutnim stanjem, in absorpcijo ponudbe, kar je običajno predhodnik trajnega preboja.«

V preprostem jeziku: ohranite te ravni in stvari postanejo zanimive. Izgubite jih in to začne izgledati kot še eno zvišanje na makroekonomsko pogojenem trgu. To postavlja v središče pozornosti naslednjih nekaj tednov – ne le to, kar pravi Fed, ampak tudi to, kako se trgi nanj odzovejo.

Powellova tiskovna konferenca se bo verjetno opirala na znane teme: potrpežljivost, odvisnost od podatkov in previdnost ob novih tveganjih inflacije. Toda trgovci ne bodo le analizirali njegovih besed – v realnem času bodo spremljali reakcijo bitcoina.

Če bo bitcoin namreč še naprej rasel, medtem ko bodo obrestne mere ostale visoke in se bo likvidnost zmanjševala, bo zgodba o ločevanju ponovno prišla v ospredje. Če ne, pa – dobrodošli nazaj v makroekonomijo. Za zdaj pa je razsodba še vedno odprta.

Pogosta vprašanja 🔎

• Ali se bitcoin v letu 2026 ločuje od tradicionalnih trgov?
  Še ne – analitiki pravijo, da se še vedno odziva na obrestne mere, likvidnost in makroekonomske razmere.
• Zakaj bitcoin raste kljub negotovosti Fed?
  Prilivi v ETF-je, nove vire povpraševanja in zmanjšan finančni vzvod pomagajo podpirati rast.
• Katera cenovna raven je trenutno najpomembnejša za bitcoin?
  Ohranjanje cene med 75.000 in 78.000 dolarji je ključno za signaliziranje trajne moči.
• Kako Fed vpliva na ceno bitcoina?
  Višje obrestne mere in manjša likvidnost običajno negativno vplivajo na tvegana sredstva, vključno z bitcoinom.