Bitcoin trgovci se množično usmerjajo na kratko stran, medtem ko BTC brani 68.000 $

Stopnje financiranja bitcoina strmoglavijo — odmevi postavitve za rast iz leta 2024

Bitcoin se 16. februarja trguje tik nad 68.000 USD, potem ko je v zadnjih tednih nihal med približno 60.000 in 71.000 USD, pri čemer kaže odpornost, čeprav se razpoloženje na trgih izvedenih instrumentov močno obrača v negativno smer.

Čeprav je cena zdrsnila za približno 45 % od vrha oktobra 2025 nad 126.000 USD, se ni zrušila. Namesto tega BTC še naprej brani območje zgornjih 60.000 USD, kar frustrira agresivne medvede, ki so pričakovali hitrejše razpletanje.

Prava napetost se skriva pod površjem. Meritve na Cryptoquant.com kažejo, da so agregirane stopnje financiranja na večjih borzah padle na najbolj negativne ravni od avgusta 2024, kar odraža močno pozicioniranje na kratko. Ko stopnje financiranja postanejo globoko negativne, kratki prodajalci plačujejo dolgim za ohranjanje pozicij — signal, da so medvedje stave prenatrpane.

Enak vzorec se je pojavil avgusta 2024, ko je bitcoin izoblikoval dno blizu 55.000 USD, preden je v naslednjih mesecih zrasel za več kot 90 %. Današnja postavitev ima podobne sestavine: ekstremno izpostavljenost kratkim pozicijam, povišan vzvod in ceno, ki noče odločno prebiti navzdol.

Zgodovina se morda rima, vendar ponovitev nikoli ni zagotovljena. To, da so se dogodki prej odvili na tak način, ne pomeni, da se mora enak izid zdaj nujno uresničiti.

Po statistiki coinglass.com je odprti interes pri bitcoin terminskih pogodbah 16. februarja 2026 približno 43 milijard USD in ostaja zmerno visok kljub skromnemu 24-urnemu padcu. Povišan odprti interes pogosto napoveduje volatilnost, saj prenatrpane pozicije ustvarjajo likvidacijsko tveganje na obeh straneh posla.

Podatki na ravni borz razkrivajo rahel splošen nagib k kratkim pozicijam, z globalnim razmerjem dolgo/kratko blizu 49,79 % dolgo proti 50,21 % kratko. Na Bitfinexu pa kratke pozicije prevladujejo s 67,61 %, kar poudarja koncentrirano medvedje pozicioniranje med večjimi igralci.

Likvidacijska matematika dodatno podžiga pripoved. 10-odstotni premik navzgor v ceni bitcoina bi lahko sprožil približno 4,34 milijarde USD likvidacij kratkih pozicij, v primerjavi z 2,35 milijarde USD likvidacij dolgih pozicij ob podobnem padcu. Z drugimi besedami, neravnovesje likvidacij navzgor je skoraj dvojno — postavitev, ki lahko pospeši rast, če se zgradi zagon.

Nedavne likvidacije kažejo, kako krhko je postalo pozicioniranje. V zadnjih 24 urah je bilo izbrisanih približno 235,5 milijona USD pozicij, pri čemer sta obe strani utrpeli udarce med razgibanimi cenovnimi nihanji. V začetku tega meseca so skupne likvidacije kripta za kratek čas dosegle 3 do 4 milijarde USD, kar kaže, kako hitro se lahko vzvod razplete.

Tokovi v borzno trgovane sklade (ETF) in institucionalno vedenje zapletajo sliko. Čeprav so ameriški promptni bitcoin ETF-ji 14. februarja zabeležili skromnih 15,1 milijona USD neto prilivov, so zadnji trije meseci prinesli 5,8 milijarde USD odlivov v celotni kategoriji. To nakazuje taktično zmanjševanje izpostavljenosti, ne pa popolno opustitev.

Medtem se zdi, da veliki imetniki kopičijo. Naslovi, ki imajo več kot 1.000 BTC, so med nedavnim padcem dodali približno 53.000 kovancev, kar kaže na prepričanje pod površinsko volatilnostjo.

Tehnično gledano bitcoin ostaja v razponu, s podporo blizu 67.300 USD in odporom okoli 71.751 USD. Odločen preboj v katerokoli smer bi lahko prisilil trg izvedenih instrumentov v silovito reakcijo.

Za zdaj sposobnost bitcoina, da se drži blizu 68.000 USD, medtem ko stopnje financiranja tonejo v globoko negativno območje, riše trg, razpet med prepričanjem in previdnostjo. Ali bo to postalo klasična postavitev za short squeeze ali uvod v globlji padec, bo verjetno odvisno od makro katalizatorjev, tokov ETF in tega, ali lahko biki z avtoriteto ponovno osvojijo 70.000 USD.

Pogosta vprašanja ❓

• Zakaj so stopnje financiranja bitcoina negativne?
  Negativne stopnje financiranja pomenijo, da kratki prodajalci plačujejo dolgim trgovcem, kar odraža agresivno medvedje pozicioniranje na trgih večnih terminskih pogodb.
• Kolikšen odprti interes pri terminskih pogodbah je trenutno v bitcoinu?
  Skupni odprti interes pri bitcoin terminskih pogodbah je blizu 43 milijard USD in ostaja precej povišan glede na zgodovinske standarde.
• Kaj se zgodi, če bitcoin zraste za 10 %?
  10-odstotno zvišanje cene bi lahko sprožilo približno 4,34 milijarde USD likvidacij kratkih pozicij, kar bi lahko pospešilo navzgor usmerjen zagon.
• Ali je to podobno avgustu 2024?
  Da, stopnje financiranja so tako negativne, kot so bile pred dnom avgusta 2024, ki mu je sledil pomemben vzpon.