Bitcoin: Ne odvezan, ampak neobremenjen

Ta uvodnik je iz prejšnjega tedenskega Week in Review glasila. Naročite se na tedensko glasilo, da prejmete uvodnik takoj, ko je končan.

Ko korelacija razpada, bitcoin utira svojo pot

Bitcoin se je prejšnji teden povzpel, prvič po začetku marca je presegel 91.000 USD, potem ko je prej padel pod 80.000 USD sredi aprila. Na kratko je dosegel 94.000 USD, kar je 25-odstotno povečanje od najnižje vrednosti 9. aprila. Medtem pa so ameriške delnice, kot je S&P 500, v istem obdobju zrasle za 14 %. Ta relativna nadpovprečnost, skupaj z zmanjšanjem povezave med premikanjem obeh sredstev v tandemu, je ponovno sprožila pogovore o tem, da se bitcoin odmika od delnic.

Korelacijske meritve, kot je Pearsonov korelacijski koeficient za 30 dni, so bile uporabljene za podporo tezi o odmiku. Morda najpomembnejši vidik teh korelacijskih indikatorjev je smer odnosa, na primer, če enemu naraste vrednost, naraste tudi drugemu. Branje blizu 1 pomeni, da se premikajo skupaj; blizu 0 pomeni, da se premikajo neodvisno, in -1 pomeni, da se premikajo v nasprotnih smereh.

Zadnje tri tedne Pearsonov korelacijski koeficient za 30 dni kaže, da se bitcoin in delnice preusmerjajo z gibanja skupaj, na gibanje neodvisno. Koeficient se je zmanjšal z nad 0,80 v začetku aprila na manj kot 0,35 zdaj.

Kljub temu vzamem korelacijske meritve z rezervo. Korelacija bitcoina z delnicami — še posebej z referenčnimi indeksi, kot sta S&P 500 in Nasdaq — se je skozi čas močno spreminjala. Na različnih točkah v svoji zgodovini je kazala pozitivno, negativno in skoraj ničelno korelacijo.

Ko ljudje govorijo o odmiku, mislim, da dejansko mislijo, da se bitcoin končno obnaša kot varno zatočišče podobno zlatu, in manj kot tvegano sredstvo, kot so delnice.
Glede na vašo perspektivo smo že tam ali pa se bližamo cilju.

Po eni strani je bitcoin daleč najboljša naložba v zadnjih 10 letih — ni drugega, ki bi ga prehitel. Tisti, ki so imeli potrpežljivost skozi volatilnost, so zaščitili in v mnogih primerih znatno povečali svoje premoženje.

Po drugi strani pa se bitcoinova vrtoglava volatilnost med dogodki tveganj še vedno bolj usklajuje z delnicami kot s tradicionalnimi varnimi zavetji. Med padci trga je bitcoin zgodovinsko prodajal v tandemu s tveganimi sredstvi — komaj spodbudna lastnost za tiste, ki iščejo stabilnost.

Mislim, da bo bitcoin sčasoma postal popolnoma razvit varni pristan, a še nismo tam. Kljub temu, z dovolj nizko časovno preferenco (in močno želodcem), na primer 5 ali več let, mislim, da bitcoin to že je.

Poleg pripovedi o varnem zavetju so po mojem mnenju še drugi razlogi za nedavno premoč Bitcoina. Ena izmed njih je, da so korporacije začele vlagati v bitcoinovsko zakladniško strategijo, ki jo je populariziral Saylor, in se je izkazala za ponovljivo s strani Metaplanet. Zdaj nastajajo podjetja samo za upravljanje tega posla.

Bitcoinovi spot ETF-ji še naprej zagotavljajo tršo podporo cene od kripto native skupnosti s šibkimi rokami. Ameriški spot bitcoin ETF-ji so prejšnji teden privabili skoraj 1 milijardo dolarjev novega kapitala.

Nazadnje je ameriški prehod iz antagonizma proti kriptovalutam v sodelovanje najverjetneje sekularni premik, ki povečuje posvojitev kriptovalut v ZDA, če omenimo le, da daje dodaten zagon ameriškim kripto podjetjem. Seveda bo bitcoin glavna korist američanov, ki kupujejo kripto sredstva.

Če na kratko omenimo ne-bitcoin kripto sredstva, praktično celoten kripto trg je ta teden narasel, celo ethereum, ki se je v zadnjih sedmih dneh povečal za 11%. SOL je narasel za 13%, DOGE za 15%, in LINK za 19%. Ali je to le odbitek pred še večjimi padci, ali je začetek tveganja v trendu rasti, ostaja nejasno.