‘Bitcoin After Dark’ ETF Pride na SEC, saj Nicholas Wealth Razkriva Strategijo Samo-Nočnega Trgovanja

Bitcoin ETF-ji postajajo čudni: predloženi nočni in zaščitni dizajni SEC-u

V torek je Nicholas Wealth, LLC, v sodelovanju s Tidal Investments LLC predložil dva sklada, povezana z bitcoini, SEC-u — par produktov, ki združujeta kvantitativno bogat inženiring z neizogibno energijo “kripto sreča pozno nočno televizijo”. Eden izmed skladov igra na nočne težnje bitcoina kot nočni DJ set, medtem ko je drugi zasnovan na blaženju udarca, ko bitcoinova volatilnost se odloči ponoviti vožnjo z vlakcem smrti.

Eric Balchunas, starejši analitik ETF pri Bloombergu, ni izgubil časa, da bi okviril ta trenutek s svojo značilno mešanico jasnosti ETF. “BITCOIN PO TEMI: nova vloga za ETF, ki bo imel bitcoin le ponoči, ga kupil, ko se trg v ZDA zapre, in ga prodal, ko se odpre,” je zapisal, pri čemer je opozoril, da zgodovinski podatki dejansko kažejo močnejše donose, ko tradicionalni trgi spijo. “To ne pomeni, da ETF-ji ne vplivajo … Ampak ja, Bitcoin After Dark ETF bi lahko ponudil boljše donose, bomo videli,” je dodal.

Prvi produkt — Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (oznaka: NGHT) — poskuša izkoristiti tako imenovano nočno alpha bitcoina. Sklad jemlje dolgoročno bitcoin izpostavljenost šele po zaprtju ameriškega trga, nato pa preklopi na izdaje zakladnih obveznic in denarne ekvivalente čez dan. Brez neposrednega lastništva bitcoinov, brez cenovnega nihanja 24/7, le discipliniran režim “mesečni bitcoin” in “dnevna treznost.”

V skladu s prospektom NGHT uporablja terminske pogodbe ameriških borz za bitcoin, bitcoin ETP-je in opcije za izgradnjo svoje nočne drže, medtem ko se zanaša na kratkoročne zakladne obveznice za dnevno ravnotežje. Odločilna menjavanost portfelja je pričakovana dovolj visoka, da bi to lahko kvalificirali kot kardio vadbo, do 25 % sredstev pa je mogoče prenesti preko podružnice na Kajmanskih otokih za večjo prilagodljivost pri izvedenih finančnih instrumentih.

Logika za to strategijo ni brez podlage. Raziskave dosledno kažejo, da se dobički bitcoina združujejo v nočnih trgovalnih sejah, medtem ko se dnevno trgovanje pogosto izravnava ali vrača te premike. Empirično delo, omenjeno v vložitvi Nicholasa, postavlja povprečne nočne donose blizu 0,093 %, v primerjavi z -0,029 % med ameriškimi trgovalnimi urami. To je vrsta strukturnega trika, ki ga inženirji ETF-jev radi ujemajo.

Toda, kot je Balchunas opomnil svoje sledilce na X, je svet ETF vstopil v obdobje “poskusimo vse”. “Večji povzetek je, da bo industrija ETF poskusila vse, kar si lahko zamislite, in nekaj, česar si ne morete zamisliti. Je to malo preveč? Ja. Ampak tako deluje kapitalizem … Ljudje morajo biti svobodni, da poskusijo stvari. Tako se dobi naslednja velika stvar.”

Sorodni sklad, Nicholas Bitcoin Tail ETF (oznaka: BHDG), ni nič kaj nočni. Ta je strategija “najprej zaščita, nato donosi”, zasnovana za investitorja, ki si želi izpostavljenosti za občutljive subjekta, ki želi izpostavljenost tvegani strani bitcoina, vendar bi rad mirno spal zvečer brez potrebe po tabletah za spanje.

BHDG uporablja dolge prodajne opcije na bitcoin ETF-jih ali indeksih, da zaščiti investitorje med ostrimi zniževanji vrednosti, medtem ko te zaščite financira s prodanimi opcijami ali razponi opcij. Povedano poenostavljeno: če bitcoin strmoglavi, je struktura BHDG zasnovana tako, da se zviša; če bitcoin ostane na enaki ravni, opcije izgubljajo vrednost; če bitcoin eksplodira, lahko razponi opcij prinesejo izgube. Gre za ples v opcijah s tre