Ameriški dolar se sooča z zgodovinskim stresnim testom, saj BIS izda resno opozorilo o globalni krhkosti

Kaos v politiki ZDA sproži opozorilo BIS: Dolar v nevarnosti, zaupanje hitro peša

Trajna gospodarska negotovost preoblikuje finančno stabilnost, naraščajoče strukturne ranljivosti pa grozijo z zamudo pri okrevanju, razen če oblikovalci politike ne razgradijo krhkih temeljev s kredibilnimi reformami. Generalni direktor Banke za mednarodne poravnave (BIS) Agustín Carstens je 29. junija na letnem zasedanju BIS v Baslu izjavil, da je svetovno gospodarstvo vstopilo v »novo obdobje povečane negotovosti«, kar obrne kratek trenutek optimizma.

Medtem ko je opažal, da so se obeti izboljšali, ko se je inflacija umirila in je rast okrepljena v začetku tega leta, je Carstens poudaril, da je nenadna preusmeritev v politiki ZDA povzročila pretres na trgih. Generalni direktor BIS je posvaril:

Obeti so se od takrat zatemnili. Napoved splošnih ameriških tarif je poslala udarni val skozi trge.

“Spremembe v trgovinski politiki so bile spremljane z obeti za ambiciozno fiskalno širitev, vprašanji o neodvisnosti centralne banke, razpravami o kaznovanju tujih imetnikov ameriških vrednostnih papirjev in izzivi pravnemu sistemu, med drugim. Ponovno ponavljajoč se ciklus napovedi, prilagoditev in preobratov je ustvaril ozračje negotovosti in nepredvidljivosti,” je dodal.

Carstens je nadaljeval: “Tržna reakcija je bila zgovorna. Volatilnost je poskočila. Ameriški dolar je depreciiral, tudi ko so donosnosti državnih obveznic narasle – izjemna, zaskrbljujoča kombinacija.” Nadaljeval je:

Te nenavadne dinamike so vodile do špekulacij v nekaterih krogih o dolgoletnem statusu ameriškega dolarja kot varnega zavetja.

Njegov govor je poudarjal potrebo po reševanju zakoreninjenih globalnih slabosti: slaba rast produktivnosti, nezdrave fiskalne pozicije in porast nereguliranih nebančnih finančnih institucij (NBFI-jev). Tarifna trgovinska fragmentacija zaostruje inflacijske pritiske in spodkopava gospodarsko prilagodljivost. Carstens je opozoril, da takšni ukrepi pogosto ne dosežejo predvidenih ciljev, ampak poglobijo strukturne izzive. Zavzemal se je za reforme, ki krepijo tržno agilnost, zmanjšujejo trgovinske ovire in vlagajo v javno infrastrukturo za podporo trajnostne rasti.

S preusmeritvijo na prihodnja tveganja je Carstens poudaril krhkost, ki jo uvaja naraščajoča prevlada NBFI-jev in izzivi, ki jih prinaša digitalna inovacija. Poudaril je pomen regulativnega pariteta med bankami in ne-bankami ter izpostavil potrebo po močnejšem nadzoru za preprečitev sistemskega tveganja. Mnenja je bil:

Velike inovacije, kot je vstop velikih tehnoloških podjetij v finance, digitalne valute centralnih bank in umetna inteligenca, izzivajo in preoblikujejo finančni sistem.

Za usmerjanje te preobrazbe je predlagal novo arhitekturo, osredotočeno na tokenizirane rezerve centralne banke in državne obveznice, za katero verjame, da bo v prihodnjih letih okrepila zaupanje in transactionalno učinkovitost.