Ameriški dolar se povzpne na večmesečne najvišje ravni, saj konflikt z Iranom in skok cen nafte pretresata trge

Indeks dolarja se približuje 100, ko se trčijo vojno tveganje, cene nafte in politika Feda

Indeks ameriškega dolarja (DXY), ki meri vrednost zelenca glede na košarico glavnih valut, je zabeležil najmočnejši tedenski skok v več kot letu dni, saj je zaradi konflikta, v katerega so vpletene Združene države, Izrael in Iran, pretreslo svetovne trge. Indeks je v tednu od 6. do 8. marca z območja srednjih 97 poskočil na dnevne vrhove blizu 99,20–99,43, kar je dolar pahnilo na večmesečne vrhove glede na glavne primerljive valute.

V času pisanja znaša 99,27. Do rasti prihaja, ker se vlagatelji ob naraščajoči geopolitični negotovosti, povezani s širjenjem ameriško-izraelskih vojaških operacij proti Iranu, zatekajo v dolar. Iranski povračilni ukrepi in hude motnje v ladijskem prometu skozi Hormuško ožino—eno najpomembnejših svetovnih naftnih ozkih grl—so okrepile skrbi glede oskrbe z energijo in inflacije na svetovnih trgih.

Približno 20% svetovnih pošiljk nafte prečka Hormuško ožino, promet tankerjev skozi ta koridor pa je v obdobjih povečane napetosti močno upadel. Trgovci z energenti so se odzvali hitro in Brentovo nafto potisnili v območje 93 USD za sod, z dnevnimi premiki cen, ki so na vrhuncih znašali tudi od 6% do 15%.

Surova nafta West Texas Intermediate (WTI) je sledila tesno, se povzpela v območje nizkih 80 USD in je zdaj 89 USD. Trgovci na Hyperliquid perp DEX ta konec tedna vidijo osupljivih 115 USD za WTI. Tudi cene zemeljskega plina so poskočile, saj so trgovci vračunali možnost dolgotrajnih motenj v oskrbi in rastočega svetovnega povpraševanja po energiji.

Te višje cene energije so se hitro prelile v ponovno obujene inflacijske strahove. Analitiki ocenjujejo, da bi trajno povišanje cen nafte za 10 USD lahko k inflaciji cen življenjskih potrebščin v ZDA dodalo približno 0,2% do 0,4%, z možnostjo večjih povečanj, če bi stroški energije ostali povišani daljše obdobje.

To inflacijsko tveganje je prisililo trge, da ponovno premislijo pričakovanja glede politike ameriške centralne banke (Federal Reserve) letos. Kljub temu Fedwatch orodje CME kaže, da sprememb ne bo čez devet dni na naslednjem zasedanju Feda. Terminski trgi zdaj kažejo bistveno nižjo verjetnost junijskega znižanja obrestne mere; možnosti so padle s približno 50% na blizu 30%.

Vlagatelji so zmanjšali tudi pričakovanja glede skupnih znižanj obrestnih mer v letu 2026 na približno 40 bazičnih točk, kar je manj od prejšnjih projekcij okoli 60 bazičnih točk. Višji donosi ameriških državnih obveznic so okrepili prednost dolarja. Donosnost 10-letne državne obveznice je med tednom zrasla nad raven 4%, kar je povečalo razlike v obrestnih merah med ZDA in drugimi velikimi gospodarstvi, zlasti evroobmočjem in Japonsko.

Dolar se je ta teden široko okrepil proti glavnim valutam. Evro je med rastjo oslabel proti območju 1,16 USD, japonski jen se je gibal okoli 157 za dolar, britanski funt pa je prav tako zdrsnil proti zelencu.

Tržni strategi pravijo, da odraz gibanja dolarja predstavlja klasično vedenje »beg v varnost« med geopolitičnimi krizami. Čeprav tradicionalna varna zatočišča, kot sta zlato in švicarski frank, običajno pridobijo v času nestabilnosti, pa likvidnost dolarja in njegova vloga svetovne rezervne valute pogosto pomenita, da je glavni cilj svetovnega kapitala v času tržnega stresa.

Še en dejavnik, ki deluje v prid dolarju, je položaj ZDA kot velike proizvajalke energije. Za razliko od Evrope in Japonske, ki sta močno odvisni od uvožene nafte in plina, ZDA zdaj delujejo kot neto izvoznica energije. Višje svetovne cene energije lahko zato izboljšajo trgovinsko bilanco države in okrepijo moč zelenca med šoki pri surovinah.

Predsednik Donald Trump je prav tako prispeval k geopolitičnemu ozadju, ki poganja rast dolarja. Trump je povedal novinarjem, da »nima treme glede škornjev na tleh«, če bo vojaška eskalacija v Iranu potrebna, hkrati pa je namignil, da bi se lahko obsežna kopenska invazija na koncu izkazala za »izgubo časa«.

Trumpove pripombe, izjave drugih ameriških voditeljev, iranskih oblasti in mednarodnih akterjev so ohranile geopolitično tveganje povišano ter finančnim trgom dodale novo plast negotovosti, ki se že prilagajajo višjim cenam energije in spreminjajočim se pričakovanjem glede centralnih bank.

Tehnični dejavniki so prav tako odigrali vlogo pri premiku. Indeks dolarja je prebil ključne ravni odpora okoli območja 98,4 do 98,5, kar je sprožilo dodatne nakupe, saj so trgovci razpletali predhodno medvedje stave na valuto.

Hkrati je Iran imenoval novega vrhovnega voditelja; Mojtaba Hamenej—56-letni sin pokojnega vrhovnega voditelja ajatole Alija Hameneja—je zdaj prevzel to vlogo. Nova dinamika režima bi lahko privedla do ostrejše retorike in trše drže navzven.

Kombinacija geopolitičnega stresa, inflacijskih tveganj, povezanih s cenami energije, in zmanjšanih pričakovanj glede rahljanja politike Federal Reserve je ustvarila močan veter v hrbet za zelnca.

Analitiki zdaj kot morebiten naslednji cilj navajajo psihološko raven 100 na indeksu dolarja, če bodo napetosti na Bližnjem vzhodu ostale povišane. In glede na slog vladanja Mojtabe Hameneja mnogi opazovalci verjamejo, da bo tesno odseval doktrino svojega očeta, kar pomeni, da bo Iran verjetno ohranil strategijo »najprej odvračanje«.

Za zdaj je sporočilo dolarja svetovnim trgom preprosto: ko negotovost raste in cene nafte naraščajo, svetovna rezervna valuta še vedno navadno stopi v ospredje.

FAQ 🔎

• Zakaj ameriški dolar raste marca 2026?
  Dolar se krepi zaradi geopolitičnih napetosti na Bližnjem vzhodu, rastočih cen nafte in zmanjšanih pričakovanj glede znižanj obrestnih mer Federal Reserve.
• Kaj je indeks ameriškega dolarja (DXY)?
  DXY meri vrednost ameriškega dolarja glede na košarico glavnih valut, vključno z evrom, jenom in britanskim funtom.
• Kako cene nafte vplivajo na ameriški dolar?
  Višje cene nafte lahko okrepijo dolar, ker so Združene države velika izvoznica energije in ker svetovni vlagatelji ob energetskih šokih iščejo likvidnost v dolarju.
• Ali bi dolar lahko v letu 2026 še naprej rasel?
  Analitiki pravijo, da bi dolar lahko ostal močan, če se bodo napetosti na Bližnjem vzhodu nadaljevale, cene nafte ostale povišane in Federal Reserve odložila znižanja obrestnih mer.