Ameriški dolar na udaru, saj je njegov status varnega zatočišča neposredno ogrožen

Dolar se sooča z naraščajočim pritiskom, saj se dolžniški trgi razgrajujejo

Svetovni valutni trgi vstopajo v destabilizacijsko fazo, saj se zaupanje krha in tradicionalne obrambe pešajo. Ekonomist Robin J. Brooks je delil ostro analizo trga 24. januarja 2026 in opozoril, da naraščajoča napetost na obvezniških trgih in odliv kapitala postavljata ameriški dolar pod neposredno in rastočo grožnjo.

Brooks, višji raziskovalec na Inštitutu Brookings, ki je pred tem deloval kot glavni ekonomist na Inštitutu za mednarodne finance in glavni strateg za devizne trge pri Goldman Sachs, je nedavne premike opredelil kot odločilno prelomno točko. Je široko priznan po strokovnosti na področju globalne makroekonomije, zlasti vrednotenja menjalnih tečajev, kapitalskih tokov v trgih v razvoju in učinkovitosti zahodnih sankcij. V svoji oceni je navedel:

“Resno slabitev dolarja se je nadaljevala.”

Ekonomist je to oceno utemeljil z grafom, ki spremlja dolar proti obema skupinama G10 in valutam trgov v razvoju od oktobra 2024 do začetka leta 2026. G10 se nanaša na skupino glavnih valut naprednih gospodarstev, vključno z evrom, japonskim jenom, britanskim funtom, kanadskim dolarjem, švicarskim frankom, švedsko krono, norveško krono, avstralskim dolarjem in novozelandskim dolarjem. Brooks je poudaril, da odločilen prelom dolarja na trgih v razvoju pod njegovo prejšnjo območje deluje kot vodilni kazalnik, pri čemer se dolar G10 zdaj bliža podobnemu tehničnemu zlomu, ki zgodovinsko privlači crossover vlagatelje in poglablja medvedji zagon.

Črna črta na grafikonu predstavlja indeks DXY, široko uporabljen merilec ameriškega dolarja v primerjavi s košarico glavnih valut, ki je dosegel vrh nad 106 v začetku leta 2025, preden je močno padel. Nasprotno pa modra črta kaže dolar v primerjavi s trgi v razvoju, ki je začel slabiti prej in se vztrajno zmanjševal. Vertikalni označevalci poudarjajo ključne datume, vključno z 5. novembrom 2024, 20. januarjem, 9. aprilom, 22. avgustom in 10. decembrom 2025, pri čemer je decembrski označevalec usklajen z znižanjem obrestne mere, ki ga je izvedla centralna banka Federal Reserve, kar je pospešilo gibanje.

Preberite več: Ray Daliojeva največja zgodba leta 2025: Slabitev dolarja

Poleg surovin je ekonomist opisal širšo redefinicijo, kaj pomeni varno zavetje. Omenil je, kako so gospodarstva z nizkim dolgom, kot so Švedska, Norveška in Švica, pritegnila pomembne tokove kapitala kot alternative dolarju in jenu. Neposredno se je obrnil na Japonsko in zavrnil trditve, da je slaba likvidnost povzročila motnje na trgu obveznic, namesto tega pa povezoval umik vlagateljev s pomisleki glede fiskalne verodostojnosti in odpora proti varčevalnim ukrepom. Naraščajoči dolgoročni donosi, je trdil, še vedno niso ustrezno nadomestili vlagateljev za državno tveganje, puščajoč jen ranljiv, kljub širjenju razlike v obrestnih merah. Povzemajoč širšo perspektivo je Brooks zapisal:

“Glavno sporočilo je, da je dolar pod napadom, prav tako jen in svetovni dolžniški trgi. Prevladujeta tema leta 2026 je beg v varno zavetje pred monetizacijo dolga. Plemenite kovine in valute varnega zavetja bodo še precej rastle.”

Njegova analiza je okrepila pričakovanja, da bo svetovni kapital še naprej migriral proti stvarnim sredstvom in fiskalno discipliniranim valutam, ko se bremena dolga povečujejo.

Pogosta vprašanja ⏰

• Zakaj je ameriški dolar pod pritiskom leta 2026?
  Napetost na trgu obveznic, odliv kapitala in obnovljeni strahovi pred monetizacijo dolga spodkopavajo zaupanje v dolar.
• Kaj je sprožilo najnovejši val slabosti dolarja?
  Ostri razprodaji na japonskem trgu vladnih obveznic se je prelila na svetovne dolžniške in valutne trge.
• Katera sredstva koristijo od slabitev dolarja?
  Zlato, srebro, platina in valute varnega zavetja z nizkim dolgom beležijo močne pritoke.
• Katera valuta se kaže kot alternativa dolarju in jenu?
  Švedska, Norveška in Švica privabljajo kapital zaradi večje fiskalne verodostojnosti.