Ameriški dolar lahko oslabi, ko regulacije za stabilne kovance preoblikujejo svetovne finance

Vloga ameriškega dolarja v svetu izzvana zaradi porasta reguliranih stabilnih valut

Celovita sprememba svetovne finančne dinamike bi lahko bila sprožena s pritiskom ZDA za regulacijo stabilnih valut, ki so vezane na dolar, kar sproža strahove pred denarno destabilizacijo po vsem svetu. Amundi, največji evropski upravljavec sredstev z več kot 2 bilijonoma € (2,36 bilijona $) sredstev v upravljanju, je 3. julija izrazil pomisleke, da bi nedavni sprejem zakona GENIUS v ameriškem senatu—zakon, ki vzpostavlja nadzor nad kriptožetoni, vezanimi na ameriški dolar—lahko pomembno preoblikoval svetovne denarne tokove.

Vincent Mortier, glavni investicijski direktor pri Amundi, je povedal za Reuters, da bi zakon “lahko bil genialen ali pa zloben,” izražajoč skepso glede njegovih možnih posledic. Ker GENIUS Act zahteva, da so ta sredstva vezana na ameriški dolar, bi to lahko spodbudilo večje povpraševanje po ameriških državnih obveznicah. Mortier je posvaril, da bi se ta trend lahko izjalovil, saj:

Z ustvarjanjem alternative ameriškemu dolarju bi lahko prišlo do večje oslabitve dolarja.

“Ker, če država promovira stabilno valuto, bi se to lahko razumelo kot sporočilo, da dolar ni tako močan,” je dejal.

Zakon o vodilnosti in vzpostavitvi nacionalne inovacije za ameriške stabilne valute (GENIUS) je junija 2025 uspešno prestal Senat. Ta zakonodaja želi ustvariti celovit zvezni okvir za regulacijo plačilnih stabilnih valut, z namenom povečanja finančne stabilnosti, izboljšanja zaščite potrošnikov in spodbujanja inovacij na področju digitalnih sredstev. Zakon GENIUS se bo zdaj sredi julija soočil s ključnim glasovanjem v predstavniškem domu.

Medtem ko ameriški zakonodajalci večinoma zagovarjajo zakon GENIUS kot strateško potezo za utrditev prevladujočega položaja ameriškega dolarja v razvijajočem se digitalnem gospodarstvu, globalne institucije, kot je Amundi, izpostavljajo specifične, natančne pomisleke. Kot je izpostavil Mortier, kljub izrecni zahtevi, da morajo biti stabilne valute vezane na ameriški dolar, bi zakon lahko nenamerno omilil edinstven globalni status dolarja, kar bi lahko prispevalo k njegovemu splošnemu slabljenju. JPMorgan, na primer, napoveduje, da bi lahko obseg stabilnih valut dosegel 500 milijard $ do leta 2028. Ta hitra širitev trga digitalenih valut, vezanih na dolar, kljub temu da je več kot 90% stabilnih valut denominiranih v dolarjih in znaten delež transakcij poteka izven ZDA, odpira zapletena vprašanja glede njegovega dolgoročnega vpliva na svetovne denarne tokove in tveganje širše denarne destabilizacije.