Alphabet izkoristi obvezniški trg za 20 milijard dolarjev, medtem ko Michael Burry opozarja na 'Motorola trenutek'

Eksplozija investicij v UI

V potezi, ki nakazuje bodisi izjemno zaupanje bodisi obupno tekmo v oboroževanju, je starševsko podjetje Googla, Alphabet (GOOGL), 9. februarja vstopilo na trg visokokakovostnih obveznic ZDA z ogromno prodajo v vrednosti 20 milijard dolarjev. Prodaja, ki je zaradi velikega povpraševanja investitorjev presegla začetna pričakovanja 15 milijard dolarjev, je del širšega “hyperscaler” zadolževanja, ki po mnenju analitikov temeljnje spreminja kreditno pokrajino.

Vendar pa resnični šok ni prišel od vrednosti dolarjev, temveč od trajanja. Glede na poročilo Financial Times, je Alphabet razmišljal o debiju v sterlingu, ki bi lahko vključeval 100-letno obveznico pred ponedeljkovo objavo. Če se to uresniči, bi bila to prva takšna poteza tehnološkega velikana od poznih 1990-ih, s čimer bi se kapital zaklenil do leta 2126.

Velikih šest hyperscalerjev—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle in Apple—je ujetih v, kot veterani na trgu opisujejo, enega največjih ciklov kapitalskih izdatkov v zgodovini. Napovedano je, da bodo letos porabili od 500 do 650 milijard dolarjev, z zadolževanji do 400 milijard dolarjev, kar je več od 121 milijard dolarjev v letu 2025.

Preberite več: So trgi v balonu? Vrhunski ekonomisti vidijo moč — s kančki pogojnosti

Po poročilu Reutersa, naj bi skupna izdaja podjetniških obveznic ZDA dosegla rekordnih 2,46 bilijona dolarjev v letu 2026, kar je 11,8-% skok glede na prejšnje leto.

“UI je našel nove vire kapitala, ki jih lani nismo niti obravnavali,” pravi Karthik Nandyal, soustanovitelj Credcore-a. “Cenovni in rizični modeli iz začetka leta 2025 že letijo skozi okno.”

Medtem pa govorice o 100-letni obveznici povzročajo vihar na družbenih omrežjih in finančnih forumih, s čustvi, ki so razdeljena med osuplost in intenziven skepticizem. Na X je slavni investitor iz “Big Short” Michael Burry označil potezo kot potencialni vrh trga. Naredil je vzporednico z izdajo 100-letne obveznice Motorole leta 1997—v istem letu, ko je podjetje doseglo svoj zgodovinski vrh pred dolgim upadom. “Zaupanje pogosto prikrije prihajajoči padec,” je šaljivo rekel svojim sledilcem.

Na Redditu uporabniki sprašujejo o trajnosti katerega koli tehnološkega podjetja skozi stoletje. Nek zgornji komentar je opozoril: “Posoditi denar tehnološkemu podjetju za 100 let je stava, da UI ne bo porušil Googla, kot je Google porušil imenik.” Nasprotno pa nekateri analitiki trdijo, da je obveznica mojstrski udarec, saj izkorišča “strukturni apetit” britanskih pokojninskih skladov in zavarovalnic, ki potrebujejo ultra-dolgotrajna sredstva za ujemanje njihovih stoletnih obveznosti.

Pogosta vprašanja ❓

• Zakaj je Alphabet izdal obveznice v vrednosti 20 milijard dolarjev? Za financiranje kapitalskega vlaganja hyperscalerjev ob rekordnem povpraševanju po UI.
• Kaj je nenavadnega pri tej izdaji? Alphabet razmišlja o 100-letni sterling obveznici, kar je redkost v zgodovini tehnologije.
• Kako velika je zadolžitvena hiperskalna rast? Velikih šest bi lahko v letu 2026 izposodilo do 400 milijard dolarjev, kar bo preoblikovalo kreditne trge.
• Zakaj je stoletna obveznica pomembna v Združenem kraljestvu? Skladna je s potrebami pokojninskih skladov za ultra-dolgotrajna sredstva za pokritje obveznosti.