Ali ste naročili odkrivanje cen?

Ta uvodnik je iz prejšnjega tedna izdaje Week in Review novic. Naročite se na tedenske novice, da boste prejeli uvodnik takoj, ko bo dokončan.

Pizza in paraboole

Bitcoin je dosegel novo rekordno vrednost v četrtek, 22. maja 2025, udobno prebija $111,000 na oranžno kovanec. Več o BTC ATH v trenutku, najprej pa je treba priznati, da je četrtek Bitcoin Pizza Day. Dan, ki ga praznuje skupnost bitcoina in kripto, katere sporočilo je v bistvu opozorilo pred porabo ali prodajo svojega bitcoina, kot je to storil Laszlo Hanyecz leta 2010, ko je plačal za dve pizzi z 10.000 bitcoinov. Morda preveč razmišljam, toda sporočilo se zdi preveč ostro in nasprotno “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System”. Kakorkoli, odmikam se.

Od majhnega dela centa do več kot $111,000 je potovanje bitcoina v zadnjih 15 letih več kot izjemno. Oglejte si grafikon spodaj, da vidite, koliko je bil bitcoin približno cenjen na Pizza Day.

Časovna premica X je bila prežeta z navdušenjem nad ponavljajoče nove rekordne vrednosti. Priznam, da sem sodeloval v navdušenju. Kadarkoli se cela množica ljudi, vsi, ki jih »poznaš«, navduši nad gibanjem cen, je dobra navada, da naredite globok vdih in si zastavite nekaj vprašanj. Ali je to navdušenje upravičeno? Kaj bi lahko ovrglo mojo bikovskost?

Obstajajo številni kazalniki, ki vam lahko dajo pregled nad stanjem duha. Tukaj je nekaj. Globalna likvidnost je eden najmočnejših makro kazalnikov za napovedovanje večjih premikov pri bitcoinu. Ko globalna likvidnost narašča, bitcoin ponavadi narašča z njo in obratno. Kot sem že pisal prej, smo trenutno v naraščajoči fazi globalne likvidnosti.

Preverite bitcoinov MVRV Z-Score, metrika na verigi, ki ocenjuje, ali je bitcoin precenjen ali podcenjen glede na njegovo »pošteno vrednost«, temelječe na zgodovinskih trendih. To je dobro orodje za pomoč pri identificiranju vrhov in dolin trga. V naslednjem grafu je enostavno videti, kdaj je bitcoin postal precenjen. Na točko še nismo prišli.

MVRV Z-Score je bolj dolgoročno orodje. Kazalnik za krajše obdobje je financiranje stopnje glavnih borz, ki ponujajo večne izvedene posle. Prekomerno visoke stopnje financiranja v večnih terminskih pogodbah pogosto kažejo na špekulativne presežke in obetajoči obrati. Preverite finančno stopnjo bitcoina na glavnih perp borzah. Če je finančna stopnja močno pozitivna, kar pomeni, da dolge pozicije plačujejo kratke pozicije–ljudje so na dolgo z vzvodi optimistični–obstaja večja verjetnost za umik, vsaj kratkoročno.

Trenutno, kljub temu da je bitcoin dosegel novo rekordno vrednost (nad $110K, 22. maja 2025), so stopnje financiranja pri skoraj vseh večjih sredstvih na fiksni vrednosti le 0,0100%, kar se šteje za nenavadno nizko. To nakazuje, da ni množičnega špekulativnega vzvoda. Trgovci ne prekoračijo dolge pozicije, kljub bikovskemu gibanju cene.

Nazadnje, nekaj kazalnikov sentimenta. V prejšnjem ciklu, ko smo se približevali vrhu, so iskanja ključnih izrazov kot je “bitcoin” preko Googla skokovito narasla, saj se je množično vključilo v kripto. Smo precej pod novembrom lanskega leta, kaj šele vrhunci leta 2021. Drugi način za ocenjevanje zanimanja množice je rangiranje kripto aplikacij v Google in Apple App trgovinah. Trenutno smo pod oktobrom lanskega leta.

Torej, medtem ko je v zraku prisotna razposajenost, mislim, da verjetneje vstopamo v odkrivanje cen kot v zlom. Pomnite, to so le orodja, ki vam pomagajo pri usmerjanju. Ne bi jih smeli uporabljati ločeno. Ne morejo napovedovati. Lahko le namigujejo na odgovor na staro vprašanje, ali je to mehurček?