Aktivnost na trgu izvedenih finančnih instrumentov vre, saj trgovci z opcijami na Bitcoin dajejo prednost nakupnim opcijam pred prodajnimi opcijami

Podatki o izvedenih instrumentih kažejo, da trgovci stavijo na rast bitcoina kljub kratkoročnim zavarovanjem

Po podatkih coinglass.com skupni odprti interes pri terminskih pogodbah na bitcoin na globalnih prizoriščih izvedenih instrumentov znaša 655.470 BTC, kar je vredno približno 44,45 milijarde $. Aktivnost je razpršena po glavnih borzah, pri čemer vodi Binance s 118.020 BTC (8 milijard $), sledita pa CME s 103.410 BTC (7,01 milijarde $). Medtem ko se je odprti interes Binancea v 24 urah zmanjšal za 1,08 %, je CME zabeležil strmejši padec za 5,09 %, kar namiguje, da se je institucionalno pozicioniranje med zadnjo konsolidacijo cene nekoliko ohladilo.

Onkraj prvih dveh prizorišč ostaja likvidnost široko razpršena. Gate ima 72.210 BTC odprtega interesa v vrednosti 4,90 milijarde $, medtem ko Bybit nosi 58.580 BTC (3,97 milijarde $) in OKX ohranja 43.350 BTC (2,94 milijarde $). Bybit je v zadnjih 24 urah objavil 4,63-odstotno povečanje odprtega interesa, kar nakazuje, da trgovci tam še vedno povečujejo izpostavljenost, medtem ko druga prizorišča zmanjšujejo pozicije.

Skupaj podatki o terminskih pogodbah rišejo sliko trga, ki je še vedno močno vključen, vendar ne agresivno kopiči svežega vzvoda. Več borz je pokazalo zmerne urne upade odprtega interesa, skupna 24-urna sprememba na vseh prizoriščih pa znaša –2,68 %, kar kaže, da trgovci morda čakajo na jasnejše smerne signale.

Trgi opcij pa kažejo močnejšo pristranskost k pozicioniranju na rast. Skupni odprti interes pri opcijah razkriva, da klicne opcije predstavljajo 57,58 % pozicij, kar ustreza 305.677,96 BTC, v primerjavi z 225.181,28 BTC v prodajnih opcijah (42,42 %). Preprosto povedano: trgovci so nagnjeni k bikovskemu scenariju, vendar ne nepremišljeno.

Kratkoročna aktivnost pri opcijah pripoveduje nekoliko drugačno zgodbo. V zadnjih 24 urah je obseg prodajnih opcij nekoliko prehitel klicne in predstavljal 51,90 % trgovalnega obsega v primerjavi z 48,10 % pri klicnih. To neravnovesje nakazuje, da se nekateri trgovci zavarujejo pred nedavnimi cenovnimi nihanji, čeprav dolgoročnejše stave še vedno favorizirajo višje cene.

Pozicioniranje opcij na CME kaže, da je večina odprtega interesa zgoščena pri zapadlostih od enega do treh mesecev, pri čemer so največji sklopi v obdobjih 1–2 meseca in 2–3 meseca. Ta razporeditev nakazuje, da se trgovci močno osredotočajo na cenovno dogajanje v zgodnji pomladi in ne na oddaljene zapadlosti, kar se običajno zgodi, ko trgi pričakujejo volatilnost v srednjeročnem obdobju.

Podrobnejši pogled na Deribitovo tablo opcij pokaže, kam trgovci postavljajo največje stave. Najbolj zgoščena stava je klicna opcija z zapadlostjo 27. marca 2026 pri 125.000 $, ki ima 10.347,9 BTC odprtega interesa, sledi pa ji še ena priljubljena klicna opcija pri 75.000 $ z 9.251,9 BTC. Na drugi strani trgovci ohranjajo tudi zavarovanje. Med velikimi zaščitnimi stavami je prodajna opcija pri 60.000 $ z 8.884,6 BTC, še globlja varnostna mreža pa je pri prodajni opciji 20.000 $ z 8.568,5 BTC, kar kaže, da se nekateri vlagatelji še vedno zavarujejo pred dramatičnim padcem.

Te pozicije kažejo znan vzorec na trgu bitcoin opcij: trgovci se ščitijo, če cene padejo, hkrati pa si puščajo prostor za dobiček, če bitcoin močno zraste. Med opaznimi stavami na rast sta klicna opcija pri 90.000 $ z zapadlostjo 27. marca 2026 z 5.715,3 BTC odprtega interesa ter dolgoročnejša klicna opcija pri 120.000 $ z zapadlostjo 25. decembra 2026, ki ima 5.626,6 BTC. Z drugimi besedami, veliko trgovcev še vedno ohranja ambiciozne cenovne cilje trdno na mizi.

Podatki o maksimalni bolečini (max pain) — cenovna raven, pri kateri največje število opcij poteče brez vrednosti — dodajo še eno plast zanimivosti. Na Deribitu se prevladujoča raven max pain okoli zapadlosti 27. marca nahaja blizu 75.000 $, spremlja pa jo največji nominalni stolpec opcij med prihajajočimi zapadlostmi. Ta koncentracija nakazuje, da bi se trg lahko z bližanjem zapadlosti gravitacijsko približeval tej ravni.

Druga prizorišča kažejo nekoliko drugačne gravitacijske privlačnosti. Krivulje max pain pri Binance opcijah se kratkoročno gibljejo okoli visokega razpona 70.000 $, medtem ko dolgoročnejše projekcije dramatično poskočijo proti približno 120.000 $ okoli okna septembra 2026. Na OKX se odčitki max pain zgoščujejo okoli 78.000 do 79.000 $ pri več zapadlostih.

Na kratko, trgovci z izvedenimi instrumenti očitno hodijo po tanki črti: previdno kratkoročno zavarovanje v paru z vztrajnimi stavami na rast. Vzvod pri terminskih pogodbah ostaja velik, vendar stabilen, klicne opcije presegajo prodajne, gruče zapadlosti okoli srednjega razpona 70.000 $ pa nakazujejo, kje trgovci pričakujejo, da se bo odvijal naslednji vlečni boj.

Če bi bil trg izvedenih instrumentov na bitcoin kot pokerska miza, so žetoni še vedno zloženi visoko — a precej igralcev ima v žepu tudi nekaj zavarovalnih stav.

FAQ 🔎

• Kakšen je trenutno skupni odprti interes pri terminskih pogodbah na bitcoin?
  Globalni odprti interes pri terminskih pogodbah na bitcoin znaša približno 655.470 BTC, vrednih okoli 44,45 milijarde $.
• So trgovci z bitcoin opcijami bikovski ali medvedji?
  Klicne opcije predstavljajo približno 57,6 % odprtega interesa, kar kaže, da so trgovci na splošno nagnjeni k bikovskemu pogledu.
• Kje je največja koncentracija zapadlosti bitcoin opcij?
  Glavne gruče odprtega interesa so okoli zapadlosti 27. marca 2026, zlasti blizu ravni 75.000 $.
• Kakšne so trenutne ravni maksimalne bolečine (max pain) pri bitcoin opcijah?
  Ravni max pain so približno okoli 75.000 $ na Deribitu in približno 78.000 $ na Binance in OKX.