Zakladateľ spoločnosti Strategy Michael Saylor reaguje v otvorenom rozhovore na kritikov Bitcoinu

Saylor: Volatilita bitcoinu je vlastnosť, nie chyba

V rozsiahlejšom Coin Stories rozhovore s Natalie Brunell Saylor prirovnal približne 45 % pokles bitcoinu z jeho historického maxima k podobným korekciám, ktoré zažili dominantné technologické akcie, pričom argumentoval, že inovácie zriedka postupujú po priamke. Poznamenal, že od posledného vrcholu uplynulo 137 dní, a toto obdobie označil skôr za rutinné „údolie zúfalstva“ než za štrukturálne zlyhanie.

Saylor poukázal na viacročný cyklus zotavenia spoločnosti Apple po 45 % prepade v rokoch 2012 – 2013 a uviedol, že trh často podhodnocuje prelomovú technológiu, kým ju napokon neprehodnotí. Podľa neho bitcoin nasleduje podobnú trajektóriu, pričom inštitucionálne prijatie zaostáva za presvedčením prvých veriacich.

Tvrdil, že kritici podceňujú, ako dlho môže trvať, kým konvenčné financie prijmú novú triedu aktív. Banky podľa neho môžu potrebovať štyri až šesť rokov, aby bitcoin naplno uschovávali, požičiavali proti nemu a integrovali ho do bežných úverových systémov.

„Máte situáciu, keď bankový establišment prijíma bitcoin progresívne, ale pomalšie, než by si ľudia s krátkou pozornosťou želali,“ povedal Saylor Brunell. „Bankám to potrvá štyri roky, päť rokov, šesť rokov, kým prijmú úplne novú triedu aktív. Ľudia by chceli, aby bol bitcoin uznaný za štyri mesiace,“ dodal.

Táto medzera podľa Saylora obmedzuje monetizáciu bitcoinu. Vysvetlil, že kým tradičné akcie možno založiť v veľkých bankách na získanie nízkonákladových úverov, držitelia bitcoinu často čelia obmedzenému prístupu ku kreditu alebo vysokým nákladom na požičiavanie. V niektorých offshore schémach varoval, že kolaterál môže byť rehypotekovaný viackrát, čím sa zosilňuje predajný tlak a tlmí cenový vývoj.

Opísal to ako štrukturálne trenie, nie ako chybu samotného aktíva. Podľa jeho názoru absencia plne vybudovaného, nerehypotekujúceho úverového systému brzdí objavovanie ceny. Saylor povedal Brunell:

„Myslím si, že to, čo drží cenu aktíva dole, je nedostatok plne vybudovaného nerehypotekujúceho úverového systému.“

Volatilita však podľa neho zostáva kľúčová pre jeho tézu. Saylor povedal, že cenové výkyvy bitcoinu odrážajú jeho globálnu užitočnosť, keďže funguje 24 hodín denne, sedem dní v týždni. Obchodníci podľa neho vkladajú kapitál práve preto, že aktívum sa hýbe v čase, keď sú iné trhy zatvorené.

Pre dlhodobých investorov sú podľa neho krátkodobé výkyvy do veľkej miery len šum. Tí, ktorí sa zameriavajú na štvorročný horizont, by mali epizodické poklesy vnímať ako súčasť širšej rastovej trajektórie.

Saylor zopakoval svoj dlhodobý výhľad a predpovedal približne 29 % ročné výnosy v horizonte 21 rokov. Pripustil, že výnosy môžu prichádzať vo vlnách, no tento kľukatý vzorec označil za prirodzený pre transformačné aktíva.

Okrem cenových prognóz Saylor zdôraznil aj finančno-inžinierske snahy Strategy zamerané na rozšírenie príťažlivosti bitcoinu. Prostredníctvom rôznych ponúk prioritných akcií sa spoločnosť usilovala odstrániť volatilitu z expozície voči bitcoinu a zároveň získavať výnos.

Tento prístup opísal ako „inžinierstvo volatility“ — znižovanie cenových výkyvov v niektorých nástrojoch, zatiaľ čo ich koncentruje do kmeňových akcií. Cieľom je podľa neho vytvoriť produkty, ktoré sa viac podobajú stabilným, výnos generujúcim účtom než akciám ako na horskej dráhe.

Maloobchodná adopcia podľa neho závisí od zabalenia rastového potenciálu bitcoinu do jednoduchších štruktúr. Mnohí investori podľa jeho hodnotenia uprednostňujú predvídateľné dvojciferné výnosy s daňovými výhodami pred aktívami s vyšším výnosom, ktoré sprevádzajú prudké poklesy.

Saylor sa venoval aj existenčným obavám vrátane kvantového počítania. Povedal, že širší konsenzus v oblasti kybernetickej bezpečnosti naznačuje, že akákoľvek materiálna kvantová hrozba je vzdialená viac než desať rokov. Ak by sa toto riziko objavilo, dodal, globálne systémy — vrátane bitcoinu — by pravdepodobne prijali aktualizácie postkvantovej kryptografie.

Saylor trval na tom, že „široko zdieľaný konsenzus komunity kybernetickej bezpečnosti je taký, že kvantové riziko, ak existuje, je vzdialené viac než desať rokov. Nie je to vec tohto desaťročia.“

CEO Strategy dodal:

„Ak by sa v tom čase kvantové riziko zmaterializovalo, potom uvidíte aktualizáciu softvéru, ktorý poháňa globálny bankový systém, globálny internet, spotrebiteľské zariadenia, všetky krypto siete, bitcoinovú sieť — všetko digitálne — všetko sa aktualizuje postkvantovou odolnou kryptografiou.“

Počas celého rozhovoru Saylor znel v známom tóne: optimisticky, bojovne a neotrasiteľne. Priznal, že mediálny sentiment môže kolísať od nadšenia k skepse, no tvrdil, že neustále objavovanie ceny robí bitcoin aj Strategy pre trhy prirodzene „zaujímavými“.

Podľa jeho názoru táto intenzita nie je záťažou. Je to vedľajší produkt toho, že to, čo nazýva „digitálny kapitál“, je priamo napojené na verejnú súvahu.

FAQ 🔎

• Prečo Michael Saylor prirovnáva bitcoin k Apple?
  Tvrdí, že obidve prešli prudkými poklesmi predtým, než dosiahli široké inštitucionálne uznanie.
• Čo podľa Saylora brzdí cenu bitcoinu?
  Poukazuje na obmedzené tradičné bankové úverovanie a rehypotekáciu v tieňových trhoch.
• Aký je prístup Strategy k volatilite?
  Spoločnosť navrhuje prioritné nástroje na zníženie volatility a poskytovanie definovaných výnosov.
• Je kvantové počítanie bezprostrednou hrozbou pre bitcoin?
  Saylor hovorí, že súčasný konsenzus naznačuje, že akékoľvek materiálne kvantové riziko je pravdepodobne vzdialené viac než desať rokov.