Vypršanie platnosti opcií na sviatky zvyšuje krátkodobú volatilitu Bitcoinu

Bitcoin vstupuje do riedkych sviatočných trhov, keď sa blížia opcie

Bitcoin vstupuje do vianočného týždňa zaseknutý v úzkom obchodnom rozpätí, aj keď zlato dosahuje nové historické maximá. Keďže mnohí obchodníci odchádzajú na sviatky, likvidita prudko klesla na všetkých krypto trhoch, čo vytvára podmienky pre potenciálne volatilné, ale krátkodobé cenové pohyby.

Nedávne údaje ukazujú jasné zníženie riskovania. Bitcoin perpetual futures open interest klesol cez noc približne o 3 miliardy dolárov, zatiaľ čo ether zaznamenal pokles o 2 miliardy dolárov. Namiesto rotácie do nových obchodov sa zdá, že obchodníci úplne uzatvárajú pozície. Toto zníženie páky typicky znižuje systémové riziko, ale tenšie objednávkové knihy znamenajú, že náhle pohyby hore-dole môžu byť stále zväčšované.

Sezónnosť tiež hrá úlohu. Podľa QCP poznámky z trhu zo dňa 23. decembra bitcoin zaznamenal pohyby od 5% do 7% počas vianočného obdobia, často poháňané skôr derivátmi než základnými faktormi.

Vypršanie opcií

Týždeň vypršania opcií je nezvyčajne veľký. Około 300 000 BTC opcií, ktoré predstavujú približne 23,7 miliardy dolárov v nominálnej hodnote, má tento týždeň vypršať, spolu s približne 446 000 kontraktmi viazanými na Blackrock’ov spot bitcoin ETF (IBIT).

Viac ako polovica celkového otvoreného záujmu na Deribite je koncentrovaná v expiracii na Boxing Day. Kľúčové úrovne striky sú zoskupené na $85 000 a $100 000, s „max pain“ zónou blízko $95 000. Pozoruhodne, otvorený záujem na $85 000 put opciách klesol v posledných dňoch, zatiaľ čo $100 000 call pozície zostali stabilné, čo naznačuje opatrný optimizmus ohľadom koncoročného rally, ale s obmedzeným presvedčením.

Čítaj viac: Cena Bitcoinu je nudná, ale ďalší pohyb nebude

Indikátory stresu na trhu tiež ustupujú. Bitcoinové rizikové reverzie, ktoré odrážajú rovnováhu medzi dopytom po býčích a medvedích opciách, sa stali menej negatívnymi v porovnaní s minulým mesiacom. Aj keď ochrana proti poklesu stále vyžaduje prémiu, sentiment sa postupne normalizuje.

Napriek týmto faktorom sa pohyby poháňané sviatkami často navracajú k priemeru. Ak nedôjde k rozhodnému prierazu, ktorý by resetoval očakávania, bitcoin pravdepodobne zostane v rozsahu, kým sa likvidita a účasť nevrátia v januári.

Časté otázky 🎄

• Prečo volatilita Bitcoinu stúpa pred Vianocami?
  Znižujúca sa sviatočná likvidita a nižšia páka zvyšujú riziko prehnaných krátkodobých cenových výkyvov.
• Akú rolu hrá vypršanie opcií na konci roka?
  Približne 23,7 miliardy dolárov v BTC opciách a veľkých kontraktoch viazaných na IBIT vyprší tento týždeň, čo môže amplifikovať volatilitu.
• Sú obchodníci na konci roka v pozícii býčia alebo medvedia?
  Pozície ukazujú opatrný optimizmus so stabilnými $100 000 call opciami a klesajúcim dopytom po put opciách smerom nadol.
• Trvajú pohyby cien počas sviatkov?
  Historicky sa výkyvy počas Vianoc často vytratia v januári, keď sa likvidita a účasť vrátia.