Výkonnosť akcií ťažby Bitcoinu v roku 2025: Jasná preferencia trhu

Nasledujúci hosťovský príspevok pochádza od BitcoinMiningStock.io, verejnej trhovej inteligentnej platformy poskytujúcej údaje o spoločnostiach vystavených ťažbe Bitcoinu a stratégiám krypto pokladníc. Pôvodne publikované 1. januára 2026, Cindou Fengovou.

Výkonnosť verejných akcií na ťažbu Bitcoinu v roku 2025 signalizovala posun v preferenciách investorov. Výnosy od začiatku roka (YTD) odhalili jasnú divergenciu medzi hybridnými ťažiarmi a čistými hráčmi.

Na vrchole tabuľky bol IREN (IREN), Applied Digital (APLD) a Cipher Mining (CIFR), pričom každá dosiahla viac ako 200 % YTD výnosy. Všetky tri spoločnosti mali jednu vec spoločnú: viacmiliardové hyperskalárne zmluvy zabezpečené v roku 2025. Hut 8 (HUT) a TeraWulf (WULF), ktoré tiež zabezpečili hlavné HPC zmluvy, nasledovali s viac ako 100 % výnosom. Tieto výsledky zdôrazňujú, ako kapitálové trhy stále viac odmeňujú ťažiarov, ktorí dokážu monetizovať svoju infraštruktúru nad rámec Bitcoinu, najmä prostredníctvom partnerstiev s hyperskalárnymi klientmi.

Pri širšom pohľade, každý ťažiar Bitcoinu s pozitívnymi YTD výnosmi v roku 2025 buď generoval HPC príjmy, alebo vykonal viditeľné, strategické kroky smerom k službám súvisiacim s HPC alebo AI. Naproti tomu takmer všetci ťažiari, ktorí operovali ako čisto Bitcoinové podnikanie, zaznamenali negatívne YTD výkony.

Avšak medzi spoločnosťami so zložkami AI alebo HPC nebola reakcia investorov jednotne nadšená. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) a MARA Holdings (MARA) všetky hlásili negatívne YTD výnosy napriek tomu, že mali istú úroveň vystavenia AI. U Northern Data to boli sklamané finančné čísla a obchodná kombinácia, ktorá prevažovala nad jeho pozíciou ako poskytovateľa HPC/AI infraštruktúry. V prípade MARA si spoločnosť udržala stratégie zamerané na Bitcoin po celý rok. BTDR, aj keď nasadil hostingové služby a predaj zariadení, nemal potrebný rozsah alebo jasnosť naratívu, čo zjavne poháňalo kolektívne prehodnotenia. Toto naznačuje, že mať AI pozíciu alebo segmenty mimo Bitcoinu nestačí; viditeľnosť vykonávania a posolstvo investorom sú dôležité.

Ďalšie pozorovanie je, že veľkosť hashrate nezaručila pozitívny výkon akcií. Niekoľko najväčších operátorov v sektore prekonalo výkon napriek vedeniu v kapacite Exahash. MARA, BTDR a CANG, všetci medzi top piatimi ťažiarmi podľa hashrate, skončili rok v červených číslach. Medzitým menší ťažiari podľa hashrate, ale rastúce HPC operácie, ako Cipher Mining (CIFR) a TeraWulf (WULF), zaznamenali nadmerné zisky. Poučenie sa zdá byť, že samotný rozsah nestačí, pokiaľ nie je spojený s cestou k diverzifikovaným a vyššiem maržovým príjmom.

CleanSpark (CLSK) slúži ako prípadová štúdia v tržnom sentimente. Po väčšinu prvej polovice roku 2025 spoločnosť zdôrazňovala svoju identitu ako amerického Bitcoin ťažiara. Jeho cena akcií sa snažila prekonať rozsah $15, aj keď menší konkurenti videli rozšírenie svojich hodnotení. Ton zmenil po zmenách vedenia v auguste, vrátane menovania nového generálneho riaditeľa, Matta Schultza, ktorý explicitne signalizoval zámer preskúmať HPC a AI príjmové toky. Ako spoločnosť začala zverejňovať konkrétne kroky k tejto zmene, tržný sentiment sa zlepšil. Akcie CleanSpark zmenili smer z negatívnej ročnej návratnosti k pozitívnemu stavu, čo odráža prémiu kladenú na naratívy diverzifikácie na dnešnom trhu.

Mikrocap ťažiari (trhová kapitalizácia < $100M) bez AI ambícií boli zasiahnutí najtvrdšie. Tieto firmy zažili najhoršie straty naprieč celým odvetvím, pričom niektoré stratili viac ako 70 % svojej trhovej hodnoty počas roku 2025. Naopak, niekoľko mien, ako je Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) a Mawson Infrastructure (MIGI), sa na povrchu javili ako tie, čo dosiahli nadmerné zisky. Tieto však boli vo veľkej miere technické artefakty poháňané spätnými delením akcií alebo nízkou aktivitou obchodovania, čo nie sú základné prehodnotenia. Po úprave týchto štruktúrnych zmien zostala skutočná trhová nadvýkonnosť sústredená medzi hybridnými ťažiarmi.

Táto rozdielnosť vo výkone akcií ďalej posilňuje rastúci vplyv HPC/AI posunu na kapitálové trhy.

Pre tých, ktorí chcú sledovať pokračujúcu výkonnosť akcií ťažby Bitcoinu, navštívte prosím: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers