Trhy sa pozerajú na rok 2026, keď sa šance na recesiu a nádeje na likviditu ťahajú opačnými smermi

Rok 2026 môže ukázať skutočný test načasovania likvidity

V súčasnosti sa formujú tri tábory: tí, ktorí očakávajú značnú injekciu likvidity, ktorá by mohla pozdvihnúť americkú ekonomiku a podporiť predĺžené obdobie expanzie. Iní majú pesimistický pohľad, poukazujúc na štrukturálne slabosti, ktoré môžu prevládať nad agresívnymi snahami o likviditu, pripomínajúc si rok 2008, keď kapitálové infúzie stabilizovali banky, ale nepodarilo sa obnoviť širšiu spotrebu, čím sa pripravila pôda pre veľkú recesiu. Potom sú tu tí, ktorí jednoducho nemajú žiadnu predstavu a sú spokojní s tým, že sledujú z bočných čiar, s popcornom v rukách.

Tábor ekonomickej expanzie poukazuje na pokračujúci momentum fiškálnej a menovej stimulácie, posilnené proaktívnymi politickými signálmi pod vedením Trumpa 2.0. Federálny rezervný systém už niekoľkokrát znížil úrokové sadzby, a Trump naznačil, že nahradenie predsedu Fedu Jerome Powella miernejším nástupcom by mohlo pripraviť cestu pre „veľmi mierne“ zníženie sadzieb a veľkú injekciu likvidity do ekonomiky. Niektorí tvrdia, že táto likvidita je načasovaná na to, aby pomohla republikánom zabezpečiť si víťazstvá v polovici obdobia a zlepšiť ratingy schválenia.

Mnohí robia historické porovnania s politikami z éry Trumpa, často spomínajúc dereguláciu v Reaganových 1980-tych rokoch, argumentujúc, že podobné zmeny môžu predĺžiť ekonomický rast, ak likvidita dorazí v správnom momente. V nedávnej epizóde Token Narratives, Graham Stone z Bitcoin.com a David Sencil preskúmali túto tému, s diskusiou prekračujúcou Venezuelu, trhy s ropou a priame likviditné akcie, vrátane keď Trump nariadil Fannie Mae a Freddie Mac, aby spoločne nakúpili do 200 miliárd dolárov v cenných papieroch krytých hypotékami (MBS) z verejných trhov na zníženie úrokových sadzieb a zlepšenie dostupnosti bývania.

„Teda, pozrite sa na správy, ktoré vyšli včera alebo kým som spal,“ poznamenal Sencil pre Stonea. „Trump práve vyšiel a publikoval niečo ako: ‘Hovríim Freddie Macovi, aby kúpil MBS.’ To je ako priame kvantitatívne uvoľňovanie v štýle 2020, 2008—proste maximálna likvidita. To je QE. To je QE nekonečno. Takže ak sa niečo také deje, a to je artikulované v januári, čo sa stane, keď získa kontrolu nad Fedom, keď Powell odstúpi?“

Dodáva:

„Ak takáto likvidita vstúpi na trh takto, musí to byť dobré pre rizikové aktíva ako krypto.“

Medvedí prípad: Likvidita môže oddialiť, nie poraziť, pokles

Potom je tu medvedí tábor. Táto skupina tvrdí, že aj keď tok injekcií likvidity môže byť nezastaviteľný, nemôže zabrániť neskoršiemu poklesu. Marc Faber, redaktor Gloom Boom & Doom Report, očakáva „pohromu“ v roku 2026, nabádajúc investorov opustiť americké akcie, keď pretrváva nerovnomerná inflácia cien aktív a Federálny rezervný systém stráca kontrolu nad trhmi dlhopisov, argumentujúc, že éra „mimoriadnych rokov“ ziskov skončila, s inflačnými tlakmi a širšími ekonomickými ťažkosťami na obzore.

Mnohí medvedí argumentujú, že rastúce spotrebiteľské napätie a stúpajúca úroveň dlhov prevážia nad efektmi likvidity, zatiaľ čo nafúknuté ceny aktív—najmä naprieč technológiami a AI—sa javia čoraz viac nafúknuté. Takisto poukazujú na politické a globálne riziká, poznamenávajúc, že klesajúce ratingy schválenia pre Trumpa a voľby v polovici obdobia v roku 2026 by mohli vyvolať predčasný „Trump put“. Stručne povedané, títo analytici tvrdia, že éra kvantitatívneho uvoľňovania sa do značnej miery skončila, a aj keď sa intervencie vrátia, môžu doraziť príliš neskoro na zmenu výsledku.

Mnohí teraz pripisujú významné šance na recesiu v USA, a dokonca globálnu, v roku 2026. JPMorgan Global Research odhaduje pravdepodobnosť recesie v USA/globálnej recesie toho roku na 35%, pričom za hlavné protivetry považujú pretrvávajúcu infláciu a spomaľujúci rast. Na predikčných trhoch sa zdá, že pravdepodobnosti sú nižšie, pričom tipujúci na Polymarkete hodnotia 21% šancu, k 10. januáru 2026, na recesiu v USA do konca roka. Táto stávka prilákala zhruba $140,571 v objeme.

Taktiež čítajte: XRP stagnuje napriek pozitívnemu vývoju a inštitucionálnemu momentu Ripple

Oddelený kontrakt Kalshi stanovuje šance na začiatok recesie v prvom štvrťroku na 10%. Je spravodlivé povedať, že či rok 2026 prinesie rast poháňaný likviditou alebo prudký pokles, zostáva otvorenou otázkou. Politické signály, oceňovanie trhu a historické porovnania ukazujú na rôzne smery, pričom investori musia vyvážiť rétoriku o stimuloch proti bremenám dlhu, inflačným tlakom a politickému načasovaniu.

Zatiaľ trhy vyzerajú opatrne optimistické, ohodnocujú riziká bez úplného zaviazania sa k jednému alebo druhému výsledku. Tento ťah a tlač pravdepodobne bude formovať nasledujúci rok. Ak likvidita dorazí skoro a s presvedčením, rizikové aktíva by mohli reagovať priaznivo, čo by dalo váhu expanzívnemu naratívu. Ak príde neskoro—alebo nepostačujúco—medvedí prípad by sa mohol ujať, s pravdepodobnosťou recesie rýchlo označenou vyššie. Kým nevzniknú jasnejšie signály, bočné čiary môžu byť najviac preplneným obchodom zo všetkých.

FAQ ❓

• Aké sú šance na recesiu v USA v roku 2026? Predikčné trhy odhadujú šancu medzi 11% a 21%, zatiaľ čo JPMorgan a ďalší prisudzujú vyššie pravdepodobnosti.
• Prečo niektorí investori očakávajú, že likvidita podporí rast v roku 2026? Podporovatelia poukazujú na znižovanie sadzieb, potenciálne zmeny v politike a obnovené úsilie o stimuláciu zamerané na predĺženie ekonomického rastu.
• Čo poháňa medvedí prípad pre recesiu v roku 2026? Medvedi uvádzajú, že rastúci dlh, spotrebiteľské napätie, zvýšené hodnoty v technológiách a AI a politická neistota sú kľúčové riziká.
• Ako sú trhy pripravené do roku 2026? Trhy sa javia opatrne optimistické, oceňujúc riziká bez úplného zaviazania sa k rastovému alebo recesívnemu výsledku.