Strhujúci nárast cien striebra v neskorom decembri narazil na známy brzdiaci moment: zvýšené požiadavky na maržu od CME Group, krok, ktorý burza považovala za rutinné riadenie rizika, ale ktorý znovu spustil dlhotrvajúce obvinenia z manipulácie cien medzi najhlasnejšími podporovateľmi striebra.
Strieborní býci protestujú, keď zvýšenie okrajov CME riskuje zastavenie rekordného rastu
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Prepuknutie striebra v roku 2025 vyvoláva zvýšenie marží
Za posledných 30 dní sa spotová cena striebra zvýšila približne o 48%, od konca novembra zo sumy okolo $50 na takmer $83 do konca decembra, čo je jeden z najprudších krátkodobých nárastov za desaťročia. Tento pohyb zakončil rok, v ktorom striebro vzrástlo o viac než 150%, poháňané nedostatkom fyzickej ponuky, silným priemyselným dopytom a obnoveným záujmom investorov hľadajúcich útočisko pred infláciou a neistotou politiky.
Tempo nárastu zrýchlilo v polovici decembra, keď striebro konečne prerazilo $60 za uncu a následne pokračovalo v silnom behu. Denné obchodné rozpätia sa rozšírili, likvidita počas sviatkov sa znížila a deň po Vianociach striebro dosiahlo historické maximum tesne pod $83. Volatilita, inými slovami, už nebola poznámka pod čiarou – bola to hlavná správa.
Nastupuje CME. Ako ceny a volatilita strieborných futures prudko vzrástli, CME, jedna z najväčších finančných burz na svete, oznámila ďalšie zvýšenie požiadaviek na maržu pre futures kontrakty striebra (SI). Počiatočné marže pre kontrakty s najbližším termínom splatnosti sa zvýšili z $22,000 na $25,000 za kontrakt, čo je približne 13,7% zvýšenie, účinné po uzavretí obchodovania 29. decembra.
Údržbové marže vzrástli súbežne a podobné zvýšenia boli uplatnené aj na ostatné kovy, vrátane zlata a platiny. Z pohľadu CME je tento krok učebnicový. Požiadavky na marže existujú na ochranu zúčtovacieho strediska pred nesplnením záväzkov počas násilných cenových výkyvov. Keď volatilita stúpa, marže tiež. Toto nie je nové, ani to nie je unikátne pre striebro. Burzy sa zaoberajú prežitím, nie povzbudzovaním parabolických grafov.
Napriek tomu, načasovanie tomuto kroku nepomohlo striebru. Zvýšenie marže sa zhodovalo s krátkym stiahnutím, ktoré videlo, že sa likviduje asi 67 miliónov uncí v pákových futures pozíciách, čo posilnilo presvedčenie medzi striebornými býkmi, že burza zasiahla práve vtedy, keď sa rally stala zaujímavou.
Na X a v kruhoch drahých kovov bola reakcia rýchla a známa. Mnohí označili zvýšenie marže za úmyselný zásah navrhnutý na ochladenie cien a ochranu veľkých krátkych pozícií, najmä tých, ktoré držia banky s drahými kovmi. Argument znie takto: zvýšte marže uprostred rally, prinúťte pákové nákupy predávať, zrazte cenu a získajte čas, aby si papierový trh odpočinul.
Jeden príspevok na X sa presne zameriava na CME, tvrdiaci, že potichu pomáha bankám. „CME pomáha bankám pokrývať krátke pozície núteným znižovaním futures (výzvy na maržu), aby mohli prejsť na dlhšiu dobu nákupom fyzického striebra,“ napísal užívateľ sociálnych médií . Tento príbeh má hlboké korene. Nadšenci striebra poukazujú na opakované epizódy—1980, 2011 a teraz 2025—kedy sa zvyšovanie marži objavilo počas silných rally a nasledovali prudké korekcie.
Pre nich to vyzerá menej ako neutrálne riadenie rizika a viac ako dobrá hraná príručka. Gebratr, ktorý je nevyhnutne vyvolaný v týchto debatách, sú bratia Huntovci. Koncom 70. rokov si Nelson Bunker Hunt a William Herbert Hunt vytvorili obrovské pozície v striebre prostredníctvom futures kontraktov a fyzických držieb, čím pomohli zvýšiť ceny zo zhruba $6 za uncu na takmer $50 do januára 1980.
Znepokojení regulátori a burzy reagovali agresívnymi zmenami pravidiel vrátane prudkých zvýšení marží a obmedzení, ktoré nakoniec rozbili rally, ktorá sa stala známa ako „Strieborný štvrtok.“ Pre strieborné býky sú tieto podobnosti neodolateľné. Zvýšen…
Toto všetko neuspokojí pravých veriacich v striebro a skepticizmus voči burzám a c…
…
S samotnou manip…
