Stratég JPMorgan odmieta katastrofické prognózy týkajúce sa amerického dlhu a taríf

Na riešenie obáv kritikov: Národný dlh a colná politika

Vrcholný predstaviteľ JPMorgan Chase & Co. odmietol obavy, že narastajúci národný dlh a colné politiky prezidenta Donalda Trumpa ohrozujú dominanciu USA. Jacob Manoukian, vedúci americkej investičnej stratégie v JPMorgan, tvrdí, že obavy sú z väčšej časti nepodložené, a on osobne nebude venovať pozornosť mantrám typu „predaj Ameriky“.

Manoukiánových vyjadrenia prišli len niekoľko týždňov po tom, čo americký kongres schválil Trumpov „Veľký krásny zákon“, ktorý údajne pridáva medzi 3 a 5 biliónmi dolárov k americkému národnému dlhu. Schválenie zákona, ktoré vyostrilo napätie medzi Trumpom a teraz už bývalým finančným podporovateľom Elonom Muskom, bolo niektorými obchodnými lídrami kritikované. Miliardár Ray Dalio nedávno varoval, že neudržateľný dlh Ameriky ju vedie na cestu nevyhnutného úpadku.

Na druhej strane kritici predpokladajú, že colná politika Trumpovej administratívy by mohla spôsobiť, že USA sklznu do recesie už v druhej polovici roka 2025. Zatiaľ čo problém s dlhom, colná politika a chaotické rozhodovanie politiky Trumpovej administratívy zostávajú znepokojujúce, Manoukian odmieta myšlienku, že to znamená koniec pre USA.

„S takýmto názorom úplne nesúhlasíme. Existujú cyklické dôvody na domnienku, že americký dolár môže pokračovať v depreciácii voči hlavným obchodným partnerom, ale úplne nesúhlasíme s myšlienkou, že USA nejako strácajú svoju pozíciu ako centrum finančného vesmíru,“ uviedol výkonný riaditeľ JPMorgan.

Dodal, že americký systém generoval výnosy na kapitálových trhoch a chránil akcionárov vždy, keď bol vážne testovaný, a tvrdí, že tento úspech zabezpečuje, že „sa vyvíja, spevňuje a stáva sa silnejším.“ Manoukian tvrdil, že takýto systém, inštitucionálne rozhodnutia, politické rozhodnutia a kultúrne DNA, ktoré USA majú, sa nenachádzajú nikde inde. Toto, ako povedal, podčiarkuje jeho dôveru, že dominancia Ameriky sa neskončí.

Nezávislosť Federálneho rezervného systému uprostred politických zmien

Pokiaľ ide o možnosť, že iná administratíva v Bielom dome môže zvrátiť niektoré z Trumpových politík, výkonný riaditeľ JPMorgan naznačil, že to nakoniec má malý vplyv na výnosy trhu, bod, ktorý jeho spoločnosť zdôrazňuje klientom.

Čo sa týka Federálneho rezervného systému USA, ktorého predseda Jerome Powell bol cieľom Trumpových útokov na sociálnych médiách, Manoukian povedal, že pokračujúca nezávislá činnosť banky je „v srdci tohto inštitucionálneho argumentu“ o tom, čo USA oddeľuje od iných krajín. Podľa neho minulé strety medzi Federálnym rezervným systémom a Bielym domom urobili prvého silnejším a viac nezávislým od druhého.

Výkonný riaditeľ JPMorgan tiež vyzdvihol spôsob, akým sú obdobia guvernérov nesúladné s politickým cyklom a skutočnosť, že jeho rada prijíma kľúčové rozhodnutia.

„Takže to je ďalšia oblasť, kde si myslím, že na trhu je len trochu priveľa obáv o eróziu inštitucionálnej kredibility,“ uviedol Manoukian.