Správa zistila, že rast prevodov USDC na Base bol poháňaný rebalansovaním LP

Tanay Ved z Coin Metrics rozoberá mesiac USDC na Base v hodnote 5,3 bil. USD

Coin Metrics informoval, že upravený objem prevodov stablecoinov dosiahol v januári 2026 rekordných 8 biliónov USD, pričom väčšina rastu bola sústredená v USDC na Base. Správa s názvom „The Curious Case of USDC on Base“ (Zvláštny prípad USDC na Base), ktorej autorom je Tanay Ved, seniorný výskumný spolupracovník v Coin Metrics, pripisuje značnú časť expanzie aktivite na jedinej kombinácii aktíva a siete.

Podľa Coin Metrics Network Data Pro USDC na Base, s približne 4,1 miliardy USD v obehu, vygeneroval len v januári približne 5,3 bilióna USD v transakčnom objeme. Seniorný výskumník spoločnosti poznamenáva, že to znamená nezvyčajne vysokú rýchlosť obratu v porovnaní s inými reťazcami, čo si vyžiadalo podrobnejšie skúmanie základných faktorov.

Dáta Coin Metrics ukazujú, že nárast dominovali veľké prevody. Denné transakcie USDC nad 100 000 USD na Base vzrástli z menej než 50 000 v polovici roka 2025 na viac než 450 000 na vrcholových úrovniach v januári 2026. Správa ukazuje, že prevody medzi 100 000 a 10 miliónmi USD tvorili približne 90 % celkovej hodnoty prevodov, zatiaľ čo najväčšie pásma nad 10 miliónov USD skokovo rástli nepravidelne.

Aby určil zdroj tejto aktivity, analytik Coin Metrics použil dáta ATLAS na analýzu aktualizácií zostatkov USDC na Base počas koncentrovaného 10-dňového obdobia v januári. Päť najvýznamnejších adries bolo prepojených s infraštruktúrou DeFi, najmä s poskytovaním likvidity na Aerodrome a s pôžičkami a aktivitami flash pôžičiek na Morpho.

Dáta Coin Metrics ATLAS ukazujú, že samotný koncentrovaný likviditný pool Aerodrome WETH/USDC tvoril odhadom 32 %, teda 6,4 bilióna USD, zo všetkej upravenej hodnoty prevodov USDC na Base za uplynulý rok. Spolu s poolom Aerodrome cbBTC/USDC a aktivitou na Morpho tieto kontrakty predstavovali podstatnú časť tokov spojených s mechanikami DeFi, a nie s tradičnými platbami.

Analýza vysvetľuje, že modely koncentrovanej likvidity alebo poskytovatelia motivujú k častému rebalansovaniu. Keď sa cenové pásma posúvajú, poskytovatelia likvidity (LP) sťahujú a znovu nasadzujú USDC, čím vytvárajú veľké prílevy a odlevy pri obmedzenej čistej zmene zostatkov v poole. Na vrcholových úrovniach v januári zaznamenal pool WETH/USDC viac než 100 miliárd USD v dennom objeme prevodov USDC, zatiaľ čo denné čisté toky zvyčajne zostávali v rámci 20 miliónov USD.

Coin Metrics tiež identifikuje aktivitu flash pôžičiek na Morpho ako ďalší významný prispievateľ. Jedna transakcia flash pôžičky zahŕňajúca 114 miliónov USD v USDC ilustruje, ako boti požičiavajú a splácajú veľké sumy v rámci jednej atómovej transakcie, čím vytvárajú značný objem prevodov bez toho, aby predstavovali čistý ekonomický pohyb.

Po rozklade Coin Metrics odhaduje, že približne 50 % januárového upraveného objemu prevodov USDC na Base vo výške 5,3 bilióna USD možno pripísať trom najväčším DeFi kontraktom. Zvyšná aktivita síce tiež vykazuje rast, no nie v rozsahu naznačenom titulkovými dennými vrcholmi presahujúcimi 200 miliárd USD.

Výskumník uzatvára, že hoci adopcia stablecoinov naďalej rastie, metriky objemu prevodov môžu spájať zásadne odlišné typy aktivity. Coin Metrics zdôrazňuje potrebu detailnejšej klasifikácie na rozlíšenie medzi správou likvidity, arbitrážou a skutočnými platobnými alebo zúčtovacími tokmi. Zhrnúť to všetko do jednej konkrétnej kategórie môže byť zavádzajúce.

FAQ ❓

• Čo Coin Metrics uviedol o objeme stablecoinov v januári 2026?
  Coin Metrics zistil, že upravený objem prevodov stablecoinov dosiahol v januári 2026 rekordných 8 biliónov USD, pričom ho z veľkej časti viedol USDC na Base.
• Aký objem prevodov USDC prebehol na Base v januári?
  Dáta Coin Metrics ukazujú, že USDC na Base vygeneroval počas mesiaca približne 5,3 bilióna USD v upravenom objeme prevodov.
• Čo poháňalo nárast aktivity USDC na Base?
  Podľa Tanaya Veda a Coin Metrics pramenila veľká časť rastu z DeFi aktivity na Aerodrome a Morpho, vrátane rebalansovania likvidity a flash pôžičiek.
• Prečo Coin Metrics hovorí, že objem prevodov môže byť zavádzajúci?
  Coin Metrics poznamenáva, že titulkový objem môže miešať mechaniky DeFi s platobnou aktivitou, takže podrobná klasifikácia je nevyhnutná pre presnú interpretáciu.