Sledovanie zvyšovania BOJ: Prečo má ďalší krok Japonska obchodníkov na celom svete v napätí

Odpočítavanie zvýšenia sadzby BOJ: Trhy hovoria, že šanca je takmer uzamknutá

Minulý týždeň Federálny rezervný systém USA zneprístupnil federálnu fondovú sadzbu o štvrť bodu a trhy teraz očakávajú, že januárové stretnutie Výboru pre otvorené trhy (FOMC) neprinesie žiadne úpravy. Pozornosť sa preto presunula na Banku Japonska (BOJ), kde sa očakáva, že centrálna banka zvýši krátkodobú medzibankovú sadzbu budúci týždeň.

Japonská centrálna banka sa chystá zvolať svoje zasadnutie Menovej politiky (MPM) 18. – 19. decembra 2025, pričom rozhodnutie sa očakáva druhý deň. Trhy sa pripravujú na možné zvýšenie na 0.75 % z 0.5 %, čo by formálne uzavrelo kapitolu na svete, ktorá zostáva tým posledným negatívnym režimom úrokových sadzieb. Pokiaľ ide o úrokové sadzby, Japonsko sa dlho považovalo za globálneho odlišného hráča.

BOJ pokračovala s negatívnymi krátkodobými sadzbami a prísne kontrolovala dlhodobé výnosy dlhopisov prostredníctvom svojho rámca kontroly výnosovej krivky (YCC), aj keď sa ostatné veľké centrálne banky presunuli na zvýšenie sadzieb. Mnohí analytici veria, že toto znamená definitívny koniec „Carry Trade“.

Jednoducho povedané, stratégia zahŕňala požičiavanie si nízkonákladových jenov a ich nasadenie do výnosnejších aktív v zahraničí. Táto obchodná stratégia fungovala len tak dlho, kým financovanie v jenoch zostáva výnimočne lacné a mena je stabilná alebo sa pomaly znižuje. V súčasnosti hlavné trhy s predikciami Polymarket a Kalshi ukazujú silné šance, že BOJ uskutoční zvýšenie o 25 bázických bodov (bps).

Obchodníci na Polymarkete sú ohromne presvedčení o zvýšení sadzby o štvrť bodu od BOJ, s pravdepodobnosťou sa pohybujúcou okolo 98 %. Každý iný scenár — žiadna zmena, väčší pohyb alebo zníženie — bol väčšinou odhodený, pričom každý predstavuje 2 % alebo menej, čo odráža takmer istotu, že zvýšenie o štvrť bodu je centrálnym očakávaním trhu.

Obchodníci na Kalshi potvrdzujú to presvedčenie. Zvýšenie o 21–40 bázických bodov na zasadnutí BOJ budúci týždeň má približne 95 % šancí, zatiaľ čo šance na žiadnu zmenu sú okolo 2 % a zníženie sotva zaznamenáva menej ako 1 %. V jednoduchých slovách, trh stávkuje na to, že japonská centrálna banka je pripravená konať. Pre rozhodnutia o sadzbách Federálneho rezervného systému môžu obchodníci sa spoľahnúť na nástroj CME Fedwatch, aby zhodnotili očakávania pred každým stretnutím, pričom neexistuje porovnateľný nástroj na sledovanie pohybov sadzieb BOJ.

Tiež čítajte: Najväčšia brazílska banka aktualizuje odporúčania na portfólio Bitcoinu

Na odhad pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb BOJ však jednotlivci alebo inštitúcie môžu využiť cenovanie futures — konkrétne 3-mesačné TONA futures, ktoré zachytávajú, ako obchodníci vsádzajú na budúce úrokové sadzby. V súčasnosti, implikovaná priemerná sadzba spája súčasných 0.5 % pre skorú časť obdobia s možnosťou vyššej úrovne neskôr.

Keď je táto hodnota porovnaná s dnešnou sadzbou a upravená pre načasovanie, výpočet naznačuje približne 89 % šancu na zvýšenie o štvrť bodu.

Trhy sa pripravujú na rozhodnutie BOJ, keď sadzby, akcie a Bitcoin sú v rovnováhe

Mnohí veria, že toto konkrétne zvýšenie sadzby môže ovplyvniť akcie a kryptomeny. Americké akcie uzavreli v piatok nižšie naprieč všetkými trhmi, vedené prudkým poklesom Nasdaq takmer o 400 bodov. Dow, S&P 500 a NYSE Composite tiež uzatvorili v červenom.

V Japonsku údaje ukazujú, že Nikkei uzavrel okolo 50,800 a Topix okolo 3,420, čo naznačuje široký zisk po deň, ktorý sa začal nerovnomerným obchodovaním. Niektorí pozorovatelia teraz očakávajú, že bitcoin klesne po zvýšení sadzieb BOJ, názor získava na X popularitu, keď používatelia šíria túto teóriu. „Bank of Japan sa pripravuje na zvýšenie sadzieb +25 bps 19. decembra. Japonsko = najväčší držiteľ vlády USA,“ napísal jeden používateľ napísal. „Každé zvýšenie sadzieb BOJ → Bitcoin klesá o viac než 20 %+“

Iný používateľ, zdieľajúci graf, pridal: „Účinky zvýšenia sadzieb v Japonsku na bitcoin—Ďalšie je najpravdepodobnejšie v piatok 19.“ Tento názor posilnil špekulácie, že tento krok by mohol fungovať ako ďalší spúšťač posúvajúci BTC smerom k hranici 75 000 dolárov. Či sa tento scenár uskutoční, zostáva otvorenou otázkou a nebude zodpovedaná, kým BOJ neprijme svoj krok. BTC už klesol o 29 % zo svojho historického maxima nad 126 000 dolárov a ďalší úder na jeho hodnotu by mohol byť bolestivý.

Tieto teórie sú rozšírené naprieč platformami X a ďalšími sociálnymi médiami. Zatiaľ zostanú trhy v móde čakania, zatiaľ čo BOJ drží konečnú kartu. Predikčné trhy, cenové futures a šuštiaca sociálna sieť všetko ukazuje na zvýšenie sadzieb, ale presvedčenie sa nerovná istote. Ak Japonsko urobí krok, pravdepodobne dôjde ku globálnym vlnám, ktoré otestujú všetko od hybnosti akcií až po odhodlanosť bitcoinu.

Kým toto rozhodnutie nepadne, obchodníci sú ponechaní navigovať pravdepodobnosti, nie výsledky, a pozícia pre chvíľu, ktorá by mohla rýchlo resetovať očakávania.

Často kladené otázky ⏱️

• Kedy je ďalšie rozhodnutie BOJ o sadzbe?
  BOJ plánuje oznámiť svoje rozhodnutie o politike 19. decembra po svojom dvojdňovom stretnutí Menovej politiky.
• Aké zvýšenie sadzby očakáva trh od BOJ?
  Trhy väčšinou očakávajú zvýšenie o 25 bázických bodov z aktuálnej úrovne 0.5 %.
• Prečo je zvýšenie sadzby BOJ významné pre globálne trhy?
  Zvýšenie by mohlo znamenať koniec éry mimoriadne nízkych sadzieb v Japonsku a šíriť sa cez meny, dlhopisy a rizikové aktíva.
• Ako by mohlo zvýšenie sadzby BOJ ovplyvniť bitcoin?
  Niektorí obchodníci veria, že prísnejšia japonská politika by mohla tlačiť na bitcoin, hoci výsledky zostávajú nejasné.