SEC začala konanie vo veci návrhu burzy NYSE na zaradenie opcií na kryptomenový ETF spoločnosti Grayscale

Kľúčové body:

• Preskúmanie SEC sa zameriava na návrh NYSE American spojený s ETF spoločnosti Grayscale s 76,02 % expozíciou voči bitcoinu.
• Regulačné orgány skúmajú, či návrh spĺňa štandardy ochrany investorov a integrity trhu.
• Začína sa obdobie verejnej diskusie, počas ktorého sa účastníci odvetvia môžu vyjadriť k rámcu opcií ETF.

Preskúmanie SEC odkladá plány na rozšírenie kryptomenových ETF

Rastúci inštitucionálny záujem o kryptomenové deriváty naďalej formuje vývoj trhu, keďže regulátori hodnotia nové cesty pre štruktúrovanú expozíciu voči digitálnym aktívam. Americká Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) 9. apríla iniciovala konanie s cieľom posúdiť návrh NYSE American LLC na zaradenie opcií na ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. Tento proces odráža prebiehajúce úsilie o zosúladenie inovácií so zavedenými trhovými zárukami.

NYSE American, americká burza akcií a opcií, predložila 29. decembra návrh na umožnenie obchodovania s opciami viazanými na ETF Grayscale Coindesk Crypto 5. V podaní bol načrtnutý diverzifikovaný kryptomenový kôš, v ktorom dominuje bitcoin s podielom 76,02 % a ethereum s podielom 14,90 %. SEC uviedla:

„Týmto nariadením sa začína konanie … s cieľom určiť, či sa navrhovaná zmena pravidiel schváli alebo zamietne.“

Rozhodnutie z 9. apríla formálne spúšťa štruktúrovaný proces preskúmania podľa oznámenia č. 34-105187, v ktorom sú uvedené jasné procedurálne kroky a zákonné lehoty. Verejné pripomienky je potrebné predložiť do 21 dní od uverejnenia vo Federálnom registri, pričom vyvrátenia je potrebné predložiť do 35 dní. Rámec vyžaduje rozhodnutie do 11. júla, s možným predĺžením do 9. septembra, ak bude potrebná ďalšia analýza.

Navrhovaný produkt by zaviedol fyzicky vypořádané opcie amerického typu viazané na diverzifikovaný kryptomenový košík. Burza uviedla, že existujúce mechanizmy dohľadu a systémy podávania správ by dokázali zvládnuť dodatočnú obchodnú činnosť. Zdôraznila tiež, že kapacita infraštruktúry zostáva dostatočná na pokrytie predpokladaného dopytu, čo je v súlade so súčasnými štandardmi trhu s derivátmi.

Regulačný dohľad nad trhovými rizikami a dodržiavaním predpisov sa zintenzívňuje

Regulačné orgány sa však zameriavajú na to, či návrh primerane rieši riziká spojené s manipuláciou a ochranou investorov. SEC skúma súlad s oddielom 6(b)(5) zákona o burzách, ktorý vyžaduje ochranné opatrenia proti podvodným praktikám. Toto preskúmanie odzrkadľuje predchádzajúce váhania v súvislosti s kryptomenovými derivátmi, najmä keď podkladovým trhom chýba jednotný dohľad.

Komisia otvorila verejnú diskusiu a vyzvala účastníkov trhu, aby posúdili, či navrhované pravidlo zodpovedá regulačným požiadavkám. Výsledok by mohol ovplyvniť budúcnosť kryptomenových ETF derivátov, keďže regulačná jasnosť zostáva kľúčová pre ich inštitucionálne prijatie. SEC poznamenala:

„Zahájenie konania neznamená,
že Komisia dospela k akýmkoľvek záverom v súvislosti s ktoroukoľvek z príslušných otázok.“