SEC označila 18 kryptomien za digitálne komodity, čo by mohlo zmeniť tvár trhov

18 kryptoaktív označených za digitálne komodity v dôsledku regulačného posunu na trhoch

Kryptoaktíva klasifikované ako nehodnotné papiere tvoria širšiu kategóriu, a nie pevný zoznam, podľa interpretácie z 17. marca 2026 od americkej Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) a Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures. Rámec identifikuje najmenej 18 tokenov ako „digitálne komodity“, pričom zdôrazňuje spoločné charakteristiky spojené s funkčnými blockchainovými systémami.

Medzi tieto aktíva patria bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), hedera (HBAR), tezos (XTZ), aptos (APT), dogecoin (DOGE), shiba inu (SHIB), algorand (ALGO) a LBRY credits (LBC). V prípade prvých 16 kryptoaktív Komisia uviedla:

„Na základe nášho chápania ich charakteristík, podmienok a funkcií k dátumu vydania tohto oznámenia Komisia dospela k záveru, že každé z týchto kryptoaktív je digitálnou komoditou.“

„Pretože sú neoddeliteľne spojené s programovým fungovaním funkčného kryptosystému a odvodzujú svoju hodnotu z neho, ako aj z dynamiky ponuky a dopytu, a nie z očakávania ziskov vyplývajúcich z podstatných riadiacich činností iných,“ objasnila SEC.

Na rozdiel od primárnej skupiny, ktorá je prezentovaná spolu s diskusiou o derivátových trhoch, sú uvedené Algorand (ALGO) a LBRY kredity (LBC) na ilustráciu toho, že takáto trhová infraštruktúra nie je pre klasifikáciu nevyhnutná, keďže ich kvalifikácia spočíva na tých istých základných faktoroch funkčného využitia siete a trhovo určenej hodnoty, a nie na vonkajšom manažérskom úsilí.
SEC uviedla: „Napríklad na základe ich charakteristík, podmienok a funkcií k dátumu vydania tohto oznámenia sú Algorand (ALGO) a LBRY kredity (LBC), z ktorých ani jeden nie je podkladom takého futures kontraktu, digitálnymi komoditami, pretože sú neoddeliteľne spojené s programovým fungovaním funkčného kryptosystému a svoju hodnotu odvodzujú z neho, ako aj z dynamiky ponuky a dopytu, a nie z očakávania ziskov vyplývajúcich z podstatných manažérskych snáh iných.“

Klasifikácia digitálnych komodít nanovo definuje štruktúru kryptotrhu

Prepojenie s regulovanými trhmi s derivátmi je prezentované ako dodatočný atribút spojený s primárnou skupinou aktív. V súvislosti s 16 kryptoaktívami Komisia uviedla:

„K dátumu vydania tohto oznámenia je každá z týchto digitálnych komodít základom futures kontraktu, ktorý bol sprístupnený na obchodovanie na určenom kontraktovom trhu fungujúcom pod regulačným dohľadom CFTC.“

Toto prepojenie odráža existujúcu aktivitu na trhu s futures spojenú s týmito tokenmi a je opísané ako charakteristika 16 kryptomien, nie ako predpoklad pre ich klasifikáciu.

Pred týmto objasnením bolo niekoľko z uvedených tokenov predmetom regulačného dohľadu podľa zákonov o cenných papieroch, čo poukazovalo na neistotu ohľadom ich klasifikácie. SEC žalovala spoločnosť LBRY v roku 2021 za predaj LBC ako neregistrovaného cenného papiera a v roku 2022 dosiahla rozsudok v skrátenom konaní, po ktorom spoločnosť čelila rastúcim právnym nákladom, pokute vo výške 111 614 USD a nakoniec v októbri 2023 ukončila činnosť. V prípade agentúry z decembra 2020 proti spoločnosti Ripple sa tvrdilo, že ide o neregistrovanú ponuku v hodnote 1,3 miliardy USD spojenú s XRP, čo viedlo k rozhodnutiu z roku 2023, ktoré rozlišovalo inštitucionálny predaj ako cenné papiere, pričom zistilo, že programový predaj na verejných burzách tento štandard nespĺňal.

Na rozdiel od cenných papierov digitálne komodity neposkytujú držiteľom práva na príjem, zisk alebo vlastníctvo v podnikateľskom subjekte. Ich hodnota je viazaná na činnosť blockchainu, vrátane overovania transakcií, účasti na správe a bezpečnosti siete. Absencia centrálnej strany zodpovednej za generovanie výnosov obmedzuje očakávania zisku vyplývajúceho z manažérskych snáh, čo je kľúčovým faktorom pri klasifikácii cenných papierov.

FAQ 🧭

• Prečo je klasifikácia digitálnych komodít dôležitá pre investorov?
  Znižuje regulačné riziko súvisiace s cennými papiermi a objasňuje, ako sa môžu aktíva obchodovať a kótovať.
• Ktoré kryptoaktíva sú uznávané ako digitálne komodity?
  SEC a CFTC identifikovali 18 hlavných tokenov, vrátane BTC, ETH, XRP a SOL.
• Ovplyvňuje prítomnosť na trhu s futures klasifikáciu?
  Posilňuje signály klasifikácie, ale nie je nevyhnutná na to, aby sa aktívum kvalifikovalo.
• V čom sa digitálne komodity líšia od cenných papierov?
  Ich hodnota vyplýva skôr z činnosti blockchainu ako zo ziskov generovaných centralizovaným riadením.