SEC objasňuje pravidlá týkajúce sa tokenizovaných cenných papierov, čím otvára dvere k regulovaným onchain akciám.

SEC Ujasňuje, Ako Federálne Zákony o Cenných Papiroch Platí pre Tokenizované Cenné Papiere

Americká komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) poskytla regulačnú zrozumiteľnosť týkajúcu sa nástrojov založených na kryptomenách. Oddelenie pre financie korporácií, oddelenie pre správu investícií a oddelenie pre obchodovanie a trhy SEC spoločne vydali vyhlásenie 28. januára 2026, v ktorom popisujú, ako federálne zákony o cenných papieroch platia pre tokenizované cenné papiere.

Vyhlásenie vysvetľuje:

„Tokenizovaný cenný papier je finančný nástroj uvedený v definícii ‘cenného papiera’ podľa federálnych zákonov o cenných papieroch, ktorý je formátovaný alebo reprezentovaný krypto aktívom, kde záznam o vlastníctve je uchovávaný úplne alebo čiastočne na jednej alebo viacerých krypto sieťach.“

Podrobne opisuje modely sponzorované emitentmi, ktoré integrujú technológiu distribuovanej knihy do oficiálnych záznamov o vlastníctve a zdôrazňuje, že technológia nemení právne záväzky, pričom poznamenáva, že „formát, v ktorom je cenný papier vydaný alebo metódy, ktorými sa držitelia zaznamenávajú, neovplyvňuje uplatňovanie federálnych zákonov o cenných papieroch.“

SEC ďalej objasňuje požiadavky na registráciu, pričom uvádza, že „bez ohľadu na jeho formát, zákon o cenných papieroch vyžaduje, aby každá ponuka a predaj cenného papiera boli registrované komisiou, pokiaľ nie je k dispozícii výnimka z registrácie.“

Vyhlásenie sa tiež zaoberá modelmi tretej strany pre tokenizáciu, vrátane modelov na základe úschovy a syntetických štruktúr, ktoré nemusia sprostredkúvať práva na vlastníctvo základných cenných papierov. Varuje, že „držitelia krypto aktív môžu byť vystavení rizikám vo vzťahu k tretej strane, ako je bankrot, ktorým by držiteľ základného cenného papiera nemusel byť nutne vystavený“ a vysvetľuje, že „cenný papier založený na swape spravidla neodovzdáva držiteľovi žiadne práva na podiel, hlasovanie, informácie alebo iné práva vo vzťahu k referenčnému cennému papieru.“ SEC zdôrazňuje podstatu nad formu, pričom uvádza, že „ekonomická realita nástroja, a nie názov, ktorý sa mu dáva, určuje, či je vylúčený.“

Viac čítajte: Predseda SEC Nastiňuje Prioritné Projekty Kryptomená na Tému Pravidiel a Riadenia Tokenov

Účastníci priemyslu verejne reagovali, pričom firma pre digitálne cenné papiere Securitize zdieľala na sociálnej mediálnej platforme X: „Vítame prehlásenie SEC o tokenizovaných cenných papieroch, uznávajúc rodnú, emitentom podporovanú tokenizáciu a onchain vedenie záznamov ako moderný rozšírenie infraštruktúry cenných papierov. Jasné rámce, ako je tento, sú kľúčové pre zodpovedajúcu škálovanie tokenizácie.“

Hlavný právnik spoločnosti Coinbase Paul Grewal zdieľal svoju reakciu na sociálnej mediálnej platforme X, píšuc:

„Deje sa to. Aký skvelý predbežný pohľad od SEC, ako môžu byť tokenizované akcie vydané na onchain obchodovanie. Uvidíte tieto produkty na trhu s podporou regulátora, ktorý chápe význam týchto inovácií pre konkurencieschopnosť USA.“

Oddelenia ukončili tým, že vyjadrili pripravenosť zapojiť sa s účastníkmi trhu navigujúcimi súlad, ako aktivita tokenizovaných cenných papierov rastie.

Často kladené otázky ⏰

• Čo SEC objasnilo o tokenizovaných cenných papieroch?
  SEC uviedla, že tokenizované cenné papiere zostávajú podliehať federálnym zákonom o cenných papieroch bez ohľadu na formát založený na kryptomenách.
• Vyžadujú tokenizované cenné papiere registráciu SEC?
  Áno, SEC uviedla, že všetky ponuky a predaje musia byť registrované, pokiaľ sa nevzťahuje výnimka.
• Ako SEC vníma modely tokenizácie tretej strany?
  SEC varovala, že nemusia odovzdávať práva na vlastníctvo a môžu vystaviť držiteľov dodatočným rizikám.
• Ako reagovalo Coinbase na vyhlásenie SEC?
  Paul Grewal povedal, že usmernenia predpovedajú regulované onchain obchodovanie tokenizovaných akcií.