Ripple a SEC ukončujú právny spor s dohodou o spoločnom stiahnutí odvolaní

Nasledujúca názorná redakcia bola napísaná Alexom Forehandom a Michaelom Handelsmanom pre Kelman.Law.

Pokojný, ale definitívny záver

Toto vyradenie ukončuje odvolanie SEC voči čiastočnému sumárnemu rozsudku okresného súdu z roku 2023 – ktorý zistil, že XRP nie je cenný papier, keď sa predáva verejnosti na burzách – a krížovému odvolaniu Ripple, ktoré spochybňuje záver súdu, že jeho inštitucionálne predaje porušovali zákon o cenných papieroch. Na základe dohody si každá strana bude znášať vlastné právne poplatky a náklady. Ďalšie súdne spory nie sú očakávané.

Od veľkolepého súdneho prípadu k vyrovnaniu

SEC najprv žalovala Ripple v decembri 2020, s tvrdením, že spoločnosť uskutočnila neregistrovanú ponuku cenných papierov predajom XRP v hodnote viac ako 1,3 miliardy dolárov. Prípad sa rýchlo stal stredobodom pre priemysel, so širokými dopadmi na to, ako by sa tokeny mali zaobchádzať podľa amerického práva. V júli 2023 sudkyňa Analisa Torres vydala prelomový rozsudok: programatické predaje XRP maloobchodným kupujúcim na digitálnych burzách neboli transakciami s cennými papiermi. Zistila, že takíto kupujúci nemali potrebné očakávania ziskov z manažérskych snáh Ripple – esenciálny prvok testu Howey. Avšak súd tiež rozhodol, že priame predaje Ripple inštitucionálnym investorom boli neregistrovanými ponukami cenných papierov. Ripple bola neskôr pokutovaná 125 miliónmi dolárov v súvislosti s týmito predajmi. Aj keď bol rozsudok technicky rozdelený výsledok, bol všeobecne považovaný za víťazstvo pre Ripple a širší kryptopriemysel. Bol to tiež prvý veľký prípad, ktorý rozlišoval medzi predajom tokenov na sekundárnom trhu a priamymi ponukami, čo SEC predtým odmietala uznať.

Strategický ústup oboch strán

Namiesto pokračovania v odvolacom súdnom spore sa Ripple a SEC rozhodli ustúpiť. Spoločné zrušenie odráža vzájomné uznanie, že čas a riziko ďalších konaní nestojí za potenciálny zisk. V júni Ripple už signalizovala svoj zámer stiahnuť svoje krížové odvolanie po dosiahnutí dohody s SEC o konečných opatreniach. Toto vyrovnanie zahŕňalo obmedzenia budúcich inštitucionálnych predajov a opatrenia na dodržiavanie predpisov, okrem peňažnej pokuty. Posledný krok prišiel tento týždeň, keď obe strany požiadali o zrušenie všetkých nevyriešených odvolacích nárokov. Po definitívnom uzavretí prípadu môžu obe strany nárokovať čiastočné víťazstvá, pričom sa vyhnú neistote z dlhotrvajúcich odvolacích sporov.

Dopady na kryptopriemysel

Aj keď prípad neviedol k precedensu Najvyššieho súdu alebo konečným odvolacím rozhodnutiam, súdne konanie – a najmä názor sudkyne Torres – pravdepodobne ovplyvní, ako budú súdy a regulátory pristupovať ku klasifikácii tokenov do budúcnosti. Potvrdilo to, že nie všetky transakcie s kryptomenami spadajú pod ochrannú vlnu cenných papierov, najmä na sekundárnych trhoch, kde sú kupujúci často anonymní a nevedia o identite emitenta, najmenej o manažérskych sľuboch. Prípad tiež zdôraznil strategické obmedzenia regulácie prostredníctvom presadzovania. Napriek všetkému úsiliu SEC definovať kryptopriemysel prostredníctvom súdnych konaní čelí teraz zvyšujúcej sa mozaike rozhodnutí, ktoré komplikujú jej jurisdikčné nároky. Medzitým Kongres naďalej zvažuje legislatívu, ktorá by mohla priniesť viac jasnosti v oblasti digitálnych aktív.

Čo príde ďalej

S prípadom Ripple teraz oficiálne uzavretým, spoločnosť je slobodná pokračovať – ​​ako v USA, tak i v zahraničí – bez zaťaženia federálnymi súdnymi sporami o cenné papiere. Kryptopriemysel môže toto výsledok považovať za opatrne optimistický signál: že je dôležitý nuans, že súdy môžu byť receptívnejšie k technologickej zložitosti ako regulátori a že súdne spory, hoci nákladné, môžu priniesť významné hranice v inak neistom prostredí. Hlavný právny zástupca Ripple, Stuart Alderoty, túto príležitosť zaznamenal krátkym vyjadrením na X:

„Koniec… a teraz späť k práci.“

Pre účastníkov trhu navigujúcich tento vyvíjajúci sa regulačný prostredie ponúka sága Ripple tak varovný príbeh, ako aj cestovnú mapu. Kelman PLLC naďalej sleduje vývoj v oblasti regulácie kryptomien v rôznych jurisdikciách a je k dispozícii, aby poskytovala poradenstvo klientom navigujúcim tieto vyvíjajúce sa právne krajiny. Pre viac informácií alebo na naplánovanie konzultácie, prosím, kontaktujte nás. Tento článok sa pôvodne objavil na Kelman.law.