Vo výraznom a výraznom prejave prednesenom v America First Policy Institute, Paul Atkins — predseda SEC — načrtol, čo môže byť jednou z najvýznamnejších zmien v histórii americkej finančnej regulácie: spustenie projektu “Project Crypto”. Inciatíva, ktorá bola zarámovaná ako strategická iniciatíva na obnovenie americkej dominancie na trhoch s kryptomenami, predstavuje prehodnotenie regulácie aj reset politiky.
Projekt Crypto: Nová éra v americkej finančnej regulácii
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Tento názorový editoriál napísali Alex Forehand a Michael Handelsman pre Kelman.Law.
S historickou rezonanciou a perspektívnou ambíciou, prejav umiestnil digitálne aktíva do centra nasledujúcej kapitoly americkej finančnej inovácie. „Sme na prahu novej éry,“ vyhlásil Atkins, pričom poznamenal, že Spojené štáty musia nielen držať krok s vývojom kryptomien v zahraničí — musia ho viesť.
Poučenie z minulosti: Od krízy papierových dokumentov k bezopčných financiám
Vytyčujúc paralelu medzi minulými trhovými zlyhaniami a dnešnou regulačnou paralýzou, Atkins vykreslil vývoj amerických kapitálových trhov — od Buttonwoodské dohody z roku 1792 cez zastavenie papierových akciových certifikátov počas „Krízy papierových dokumentov“ v 60-tych rokoch až po elektronickú obchodnú revolúciu v 90-tych rokoch.
Správa bola jasná: každá generácia sa musí vyrovnať so svojím vlastným bodom zlomu. Pre roky 2020 je tým bodom zlomu blockchain a infraštruktúra digitálnych aktív. Výzvou pre regulátorov je zabezpečiť, aby staré pravidlá neudusili potenciál transformačných technológií.
Project Crypto: Náčrt SEC pre vedenie trhu na reťazci
„Project Crypto“ je viac než len slogan — je to celoúradné úsilie modernizovať federálny regulačný rámec cenných papierov, aby podporoval a podnecoval inovácie na reťazci. To zahŕňa:
- Objasnenie klasifikácie tokenov: Zamestnanci komisie boli povinní vyvinúť jasné pravidlá, ktoré rozlíšia krypto aktíva, ktoré sú cennými papiermi, od tých, ktoré nie sú. Cieľom je ukončiť právnu šedú zónu okolo Howeyho testu a povzbudiť podnikateľov k inovácii v USA, namiesto zahraničia.
- Tokenizované cenné papiere: Komisia podporí americké firmy v tokenizácii tradičných nástrojov — akcie, dlhopisy, partnerské záujmy — a spolupracuje s platformami na ich distribúciu doma, pričom poskytne úľavu tam, kde je to potrebné na odstránenie regulačných treníc.
- Opatera a sebasuveréna: Project Crypto potvrdzuje právo na sebaopateru a smeruje zamestnancov k modernizácii zastaraných pravidiel opateri SEC, aby odrážali, ako sa dnes digitálne aktíva ukladajú a spravujú.
- „Super-aplikácie“ a horizontálna integrácia: Iniciatíva predpokladá budúcnosť, v ktorej platformy registrované v SEC môžu ponúkať obchodovanie s cennými papiermi aj necennými papiermi, ako aj služby ako staking a požičiavanie — všetko pod zjednodušeným licenčným režimom.
- Podpora softvéru na reťazci: Od decentralizovaných burz po automatizované tvorcov trhov, komisia vytvorí regulačné prostredie, kde môžu legálne a efektívne fungovať centrálne aj decentralizované systémy.
- Inovačné výnimky: Aby sa uvoľnila ďalšia hospodárska činnosť, komisia skúma princípovo založenú „inovačnú výnimku“, ktorá umožňuje účastníkom trhu zavádzať nové modely bez pevného dodržiavania starých pravidiel — za predpokladu, že budú splnené základné ciele ochrany investorov.
Zmena politiky v Amerike s globálnymi dôsledkami
Táto regulačná zmena prichádza po podpise prezidentom zákona GENIUS, ktorý poskytuje rámec stabilných mincí navrhnutých na udržanie dolárovej dominancie v globálnych platbách. Navyše, Prezidentova pracovná skupina pre trhy s digitálnymi aktívami (PWG) uverejnila správu, ktorá slúži ako plán pre multiagentúrnu spoluprácu na reforme štruktúry trhu s kryptomenami.
S podporou dvojstranných legislatívnych snáh v Snemovni a aktívnou koordináciou so Senátom je SEC pripravený viesť, namiesto zaostať. Ako oficiálne zdôraznili, „SEC nebude len nečinne stáť a sledovať, ako sa inovácie vyvíjajú v zahraničí, zatiaľ čo naše kapitálové trhy zostávajú stagnujúce.”
Ďalšia kapitola Ameriky: Inovácia bez sprostredkovateľov
Možno najradikálnejšie, prejav zdôraznil potrebu prehodnotiť úlohu sprostredkovateľov vo finančných trhoch celkom. DeFi protokoly a aplikácie na reťazci, ktoré umožňujú transakcie bez povolenia bez sprostredkovateľov, predstavujú zásadnú zmenu. Project Crypto sa snaží poskytnúť týmto systémom regulačnú základňu na amerických trhoch.
Namiesto toho, aby nútili staré rámce na nové technológie, SEC sa zdá byť pripravený prekalibrovať svoj prístup a ponúknuť bezpečné prístavy, prispôsobené výnimky a modernizované pravidlá, aby digitálna budúcnosť financií mohla prekvitať na americkej pôde.
Amerika vedie reťazec
Prejav sa uzavrel výzvou na akciu zakorenenou v patriotickej pýche a ekonomickej pragmatike: „Nebudeme sledovať zo strany. Budeme riadiť. Budeme stavať. A zabezpečíme, aby bola nasledujúca kapitola finančnej inovácie napísaná práve tu v Amerike.”
Ak sa projekt Crypto podarí, nielenže premení americkú regulačnú architektúru. Mohlo by to pomôcť Amerike opäť sa umiestniť ako epicentrum globálneho finančného systému — tentoraz, na základe decentralizovaných dráh.
Kelman PLLC naďalej sleduje vývoj v regulácii kryptomien naprieč jurisdikciami a je k dispozícii na poradenstvo klientom pri navigácii v tomto rozvíjajúcom sa právnom prostredí. Pre viac informácií alebo na dohodnutie konzultácie, prosím kontaktujte nás.
