Prelomové návrhy zákonov o kryptomenách poháňajú regulačný posun v roku 2025, keď Kongres signalizuje záväzok k rastu digitálnych aktív.

Kryptolegislácia dosahuje kritický bod v roku 2025 so stabilnými mincami usadenými a trhovou štruktúrou v pohybe

Rok 2025 bol kľúčovým zlomom v americkej regulácii kryptomien, keďže Kongres prešiel od politík založených na presadzovaní ku jasnejším legislatívnym rámcom. Zatiaľ čo zákonodarcovia dosiahli definitívny výsledok týkajúci sa stabilných mincí, pokrok v oblasti trhovej štruktúry, daňovej politiky a otázok CBDC ostával nerovnomerný, čo odráža tak bipartizánny impulz ako aj nevyriešenú regulačnú zložitosť naprieč trhmi s digitálnymi aktívami.

Najvýznamnejším vývojom bolo prijatie zákona o Usmerňovaní a Ustanovení Národnej Inovácie pre americké Stabilné Mince nazývaného GENIUS, ktorý bol podpísaný do zákona v júli. Ako prvý komplexný federálny krypto zákon odstránil GENIUS platobné stabilné mince z legislatívy o cenných papieroch a komoditách, pričom pridelil dohľad bankovým regulátorom namiesto Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC) alebo Komisii pre komoditné futures obchodovanie (CFTC). Americká senátorka Kirsten Gillibrand (D-NY) komentovala:

Tento zákon umožní americkým podnikom a spotrebiteľom využiť ďalšiu generáciu finančných inovácií. Produkt mesiacov bipartizánnych rokovaní, Zákon GENIUS ochráni spotrebiteľov, umožní zodpovedné inovácie a zabezpečí dominanciu amerického dolára.

Emitenti musia úplne kryť stabilné mince hotovosťou alebo krátkodobými štátnymi pokladničnými poukážkami USA, sú zakázaní z platenia výnosov a musia dodržiavať požiadavky zákona o bankovom tajomstve. Zákon tiež predstavil odstupňovaný model dohľadu, ktorý umožňuje štátnu reguláciu pre emitentov s trhovou kapitalizáciou pod 10 miliárd dolárov, pričom vyžaduje federálny dohľad pre väčších hráčov. Z pohľadu politiky signalizuje GENIUS strategický záväzok USA k regulovaným súkromným stabilným minciam ako preferovanému prostriedku pre digitálne dolárové platby, čím efektívne obchádza krátkodobé vyhliadky na maloobchodnú digitálnu menu centrálnej banky.

Čítajte viac: Americký senátor tlačí zákon o kryptomene, ktorý mení hru, keď Kongres usiluje o trhovú istotu

Mimo stabilných mincí Kongres pokročil, ale neukončil nový režim trhovej štruktúry pre krypto aktíva. Snemovňa schválila Zákon o Jasnosti Trhu s Digitálnymi Aktívami, alebo CLARITY Act, ktorý sa snaží definovať, kedy sa tokeny kvalifikujú ako digitálne komodity podliehajúce dohľadu CFTC a navrhuje „cestu zrelosti blockchainu“, ktorá umožňuje aktívam prejsť mimo reguláciu cenných papierov ako sa siete decentralizujú.

V reakcii na to vydal poľnohospodársky výbor Senátu bipartizánny návrh na diskusiu Boozman-Booker, ktorý zaujíma predpisový prístup udeľovaním výhradnej jurisdikcie CFTC nad spotovými trhmi digitálnych komodít a zavádza prísne požiadavky na úschovu, segregáciu aktív a ochranu spotrebiteľov. Zatiaľ čo dva návrhy sa líšia v metodológii, oba odrážajú spoločný záver, že CFTC by mala regulovať off-trh nebezpečených kryptomenových trhov. Zladenie definícií, jurisdikčných hraníc a regulačnej prísnosti zostáva kľúčovou legislatívnou úlohou smerujúcou do roku 2026. Senátor Cory Booker (D-NJ) uviedol:

Tento bipartizánny návrh na diskusiu poskytne CFTC novú právomoc regulovať spotový trh s digitálnymi komoditami, vytvára nové ochrany pre maloobchodných zákazníkov a zabezpečuje, že agentúra má personál a zdroje potrebné na dohľad nad týmto rastúcim trhom.

Kongres tiež riešil niekoľko vysoko vplyvných periférnych otázok bez dodania komplexného riešenia. Snemovňa schválila Zákon o Proti-Sledovacom Stave CBDC, obmedzujúci schopnosť Federálneho rezervného systému vydávať digitálnu menu centrálnej banky bez explicitného schválenia kongresu, efektívne kladúc legislatívnu brzdu na americkú digitálnu menu centrálnej banky. Samostatne zákonodarcovia zrušili „pravidlo makléra DeFi“ IRS použitím Zákona o Revízii Kongresu, chránia nesprávne úschovné peňaženky a decentralizované protokoly pred neuskutočniteľnými daňovými hláseniami pričom zachovávajú povinnosti pre úschovné sprostredkovateľov.

Popri usmerneniach Bieleho domu vyzývajúcich regulátorov, aby sa vzdali regulácii založenej na presadzovaní, tieto kroky posilnili širší posun v tóne. Pre účastníkov trhu poskytol rok 2025 zmysluplnú istotu v oblastiach s vysokým rizikom a zároveň ponechával konečné rozhodnutia o trhovej štruktúre ako definujúci regulačný katalyzátor pre ďalšiu fázu americkej krypto politiky.

FAQ ⏰

• Čo zmenil zákon GENIUS pre stabilné mince?
  Stanovil prvý federálny rámec pre platobné stabilné mince pod bankovými regulátormi s úplnými rezervnými požiadavkami.
• Prečo je štruktúra amerického krypto trhu stále nevyriešená?
  Návrhy Snemovne a Senátu sa líšia v pravomoci CFTC, definíciách aktív a štandardoch súladu.
• Ako Kongres riešil obavy z CBDC v roku 2025?
  Zákonodarcovia obmedzovali schopnosť Federálneho rezervného systému vydávať CBDC bez explicitného schválenia kongresu.
• Čo sa stalo s pravidlom makléra IRS DeFi?
  Kongres ho zvrátil, chránil nesprávne úschovné peňaženky a decentralizované protokoly pred rozšíreným daňovým hlásením.