Pochopenie rozhodnutia ASIC proti Wallet Ventures o digitálnych aktívach

Nasledující názorový editorial napísali Alex Forehand a Michael Handelsman pre Kelman.Law.

Pozadie: Produkt a Obvinenia

Prípad vyplýva z činnosti Finder Wallet s názvom „Finder Earn“, produktu, ktorý umožňoval užívateľom konvertovať austrálske doláre (AUD) na stabilný coin TrueAUD a alokovať ho na Finder Wallet výmenou za fixný výnos počas stanoveného obdobia. Finder Wallet si udržiaval právne vlastníctvo digitálnych aktív počas obdobia, zatiaľ čo užívatelia si zachovávali zmluvné právo na uplatnenie hlavnej sumy a nahromadeného výnosu.

ASIC tvrdila, že usporiadanie predstavovalo ponúkanie dlhopisov bez austrálskej licencie pre finančné služby (AFS), čím porušilo Corporations Act. ASIC zahájila vykonávanie práva v roku 2022 a prehrala na súde v roku 2024. Odvolala sa proti rozhodnutiu, argumentujúc, že štruktúra spĺňala právnu definíciu dlhopisu—konkrétne, pôžičky alebo vkladu peňazí spojeného so záväzkom splatiť ho ako dlh.

Rozhodnutie Plného Federálneho Súdu

Plný federálny súd, zložený z sudcov Stewarta, Cheesemana a Meaghra, jednomyseľne potvrdil rozsudok súdu prvej inštancie a odmietol odvolanie ASIC. Súd dospel k záveru, že usporiadanie Finder Earn nezahŕňalo požičiavanie alebo vkladanie peňazí do Finder Wallet, keďže zákazníci nadobudli vlastnícke právo k TrueAUD namiesto toho, aby preniesli AUD priamo.

Navyše, Súd zdôraznil, že zmluvný záväzok Finder poskytnúť výnos nebol prísľubom splatenia peňazí „ako dlhu“. Namiesto toho bol záväzokom vrátiť ekvivalentné množstvo digitálneho aktíva—tým pádom sa jednalo o záväzok založený na vlastníctve, nie dlhu. V súlade s tým usporiadanie nespadalo do zákonnej definície dlhopisu podľa sekcie 9 Corporations Act.

ASIC tiež argumentovala, že celé usporiadanie by malo byť považované za „jediné schéma“ podľa sekcie 761B zákona, čo by ho uviedlo pod regulačný režim finančných služieb. Súd odmietol aj toto tvrdenie, poznamenajúc, že produkt nebol prezentovaný ani štruktúrovaný spôsobom, ktorý by podporoval takúto interpretáciu.

Regulačný a Priemyselný Dopad

Rozhodnutie označuje druhú významnú súdnu prehru ASIC týkajúcu sa produktov výnosov z digitálnych aktív, nasledujúc po jeho neúspešnom prípade proti fintech firme Block Earner. Tak ako vtedy, rozhodnutie v prípade Finder Wallet vyvoláva dôležité otázky o regulačnom zaobchádzaní s rozvíjajúcimi sa kryptobiznis modelmi, ktoré ponúkajú výnos bez výslovného vytvárania vzťahov podobných dlhom.

Vo tlačovej správe po rozhodnutí ASIC uznalo výsledok a potvrdilo, že prehodnocuje dôsledky pre svoje smernice, vrátane Informačného listu 225 (INFO 225), ktorý sa zaoberá situáciami, keď môžu byť kryptomenové aktíva považované za finančné produkty podľa austrálskeho práva.

Prípad tiež posilňuje dôležitosť starostlivého štruktúrovania produktov digitálnych aktív, najmä pokiaľ ide o vlastníctvo, úschovu a zmluvný charakter užívateľských práv. Podniky ponúkajúce produkty výnosov na základe stabilných coinov môžu pociťovať určitú istotu v tomto rozhodnutí, no musia zabezpečiť, že ich obchodné podmienky a operatívne praktiky nezahŕňajú vytváranie implicitných dlhových záväzkov alebo štruktúr fondov, ktoré by mohli vyvolať požiadavky na licenciovanie.

Záver

Potvrdenie rozsudku súdu prvej inštancie Plným federálnym súdom v prípade ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd objasňuje právnu hranicu medzi vlastníckymi usporiadaniami digitálnych aktív a tradičnými dlhovými nástrojmi. Rozsudok ponúka usmernenia pre firmy pôsobiace v rozvíjajúcom sa kryptoregulačnom prostredí v Austrálii a zároveň signalizuje, že štruktúra, dokumentácia a zverejnenie takýchto produktov zostávajú kľúčové pre regulačnú súlad.

Pre platformy digitálnych aktív, ktoré zvážujú, či ich ponuky môžu predstavovať finančné produkty alebo dlhopisy, je nevyhnutná ranná právna revízia. Kelman PLLC naďalej sleduje vývoj v regulácii kryptomen v rôznych jurisdikciách a je k dispozícii na poradenstvo klientom pri navigácii v týchto rozvíjajúcich sa právnych prostrediach. Pre viac informácií alebo na naplánovanie konzultácie, prosím kontaktujte nás.

Tento článok pôvodne vyšiel na Kelman.law.