Odborníci tvrdia, že zákon GENIUS je pripravený preformovať globálnu krajinu stabilcoinov

GENIUS Act stanovuje globálny precedens pre stablecoiny

Odborníci naznačujú, že GENIUS Act, hoci ide o americký zákon, sa javí ako významný globálny precedens pre reguláciu stablecoinov. Veria, že jeho rámce budú výrazne ovplyvňovať medzinárodné normy, čím sa dodržiavanie stane predpokladom pre vydavateľov stablecoinov mimo USA, ktorí chcú udržiavať interoperabilitu a prístup k finančným koľajám, likvidným bazénom a platobným systémom spojeným s USA.

Konkrétne sa očakáva, že zameranie Aktu na požiadavky, ako sú 1:1 krytie rezerv, pravidelné audity a silná ochrana spotrebiteľov, sa stane priemyselnými normami na celom svete. Tí, ktorí nedokážu alebo nechcú splniť tieto zvýšené štandardy, môžu čeliť vylúčeniu z dôležitých integrácií založených v USA, čím sa obmedzí ich rast. Naopak, pre kvalifikovaných nevydavateľov mimo USA, ktorí dodržiavajú pravidlá, môže Akt poskytnúť jasnú cestu na americký trh, čím sa podporí širšia konkurencia.

Odborníci tiež upozorňujú na paralely s nedávnym usmernením americkej Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) o zverejňovaní kryptomenových burzových produktov (ETP), pričom zdôrazňujú, že americké regulačné očakávania môžu vyvíjať praktické extraterritoriálne účinky, aj keď bez priameho jurisdikčného dosahu. V podstate pre neamerických vydavateľov stablecoinov sa dodržiavanie štandardov Aktu GENIUS môže stať nevyhnutnou cenou za prístup na globálnu finančnú likviditu.

Vyjadrenia odborníkov, ktorých oslovila spravodajská služba Bitcoin.com, sa objavili po tom, čo americký prezident Donald Trump podpísal GENIUS Act, ktorý nedávno schválila Snemovňa reprezentantov USA. Prijatím zákona Spojené štáty formálne signalizovali svoj nový prístup k digitálnym aktívam, čo predstavuje posun od administratívy Bidena.

S Trumpovým podpisom zákona teraz odborníci očakávajú, že americké finančné inštitúcie začnú podnikať konkrétne kroky na vydávanie vlastných stablecoinov. Martins Benkitis, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ Gravity Teamu, uviedol, že predpokladá „skoré kroky od fintechových bánk, ktoré už pilotujú infraštruktúru stablecoinov.“ Podľa jeho názoru najinovatívnejšie inštitúcie pravdepodobne využijú túto príležitosť ako „odrazový mostík pre rozvoj beyond SWIFT a modernizáciu cezhraničného vyrovnania.“

Mete AI, spoluzakladateľ spoločnosti ICB Labs, uviedol, že zvýšená jasnosť vyplývajúca z prijatia nedávno schválených zákonov „môže otvoriť prílev pre nové finančné nástroje viazané na blockchain, pričom riziká dodržiavania sú lepšie zvládnuteľné.“ Marvin Bertin, generálny riaditeľ spoločnosti Maestro, ako ostatní odborníci, povedal spravodajskej službe Bitcoin.com, že verí, že finančné inštitúcie tento krok hodnotia pozitívne. Vyjadril však obavu, že GENIUS Act v jeho súčasnej podobe poskytuje neférovú výhodu tradičným finančným inštitúciám.

„Jednou z obáv je, že GENIUS Act zakazuje generovanie výnosov na stabilných tokenoch v USA, čím favorizuje existujúci bankový systém a udúša potenciálne inovácie s touto technológiou,“ argumentoval Bertin.

Upresnenie regulačnej autority s CMSA

Kým mediálny svetlomet väčšinou osvetlil zákon GENIUS Act, iný dôležitý legislatívny cezákon už neustále postupuje cez Kongres USA: Crypto Market Structure Act (CMSA). Tento zákon priamo rieši dlhoročné regulačné dilemy, ktoré sužovali vznikajúci digitálny sektor aktív.

Roky Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) a Komisia pre obchodovanie s komoditami (CFTC), hlavné finančné regulátori v krajine, častejšie vydávali protichodné vyhlásenia týkajúce sa klasifikácie digitálnych aktív. Táto jurisdikčná nejednoznačnosť ponechávala účastníkov trhu v permanentnom stave neistoty, potláčajúc inovácie a často ich zadržiavajúc v právnom vákuu, neistých ohľadom toho, ktorými pravidlami agentúry sa riadiť.

Avšak podľa CMSA, obe agentúry budú mať odlišné role a podľa Bertina tento „jasný, dvojregulátorový rámec poskytuje blockchainovým spoločnostiam ako Maestro dôveru v rozvoj súladných, Bitcoin-native finančných produktov.“

George Massim, generálny právny zástupca spoločnosti Caladan, vysvetlil, že podľa CMSA môžu vývojári teoreticky požiadať SEC, aby ich token bol klasifikovaný ako digitálna komodita. Ak uspejú, token bude odstránený z pôsobnosti SEC. Massim však uviedol, že tento tzv. decentralizačný certifikát môže vytvoriť nové výzvy.

„Pokiaľ SEC nezačne akceptovať decentralizačné tvrdenia širšie, tento rámec nemusí nutne zmenšiť úlohu Komisie. Takže, hoci právne normy Clarity and Market Structure si kladú za cieľ formalizovať hranice, praktický výsledok bude závisieť od toho, ako SEC a CFTC tieto zmeny realizujú,“ argumentoval Massim.

Hoci schválenie troch zákonov je považované za výhru pre Trumpovu administratívu, niektorí vyjadrili obavy nad pretrvávajúcou opozíciou k legislatíve o digitálnych aktívach zo strany Demokratickej strany. Aj keď konečné hlasovanie ukazuje, že viac ako 100 demokratov hlasovalo za, zdá sa, že zjavná antipatia strany voči kryptomenám vytvára neistotu, ktorá sťažuje projektom urobiť dlhodobé záväzky.

Mete AI varoval, že ak kryptolegislativa prejde prísne podľa stranických línií, „jej udržateľnosť je ohrozená.“ Takáto polarizácia tiež odrádza inštitucionálnu adopciu a môže podkopať dôveru verejnosti v schopnosť vlády rozumne nakladať s digitálnymi aktívami, dodal Mete AI. Massim s týmito pocitmi súznie, vidí túto dynamiku ako spôsobujúcu to, že vnímaný pokrok je „nepochybne krehký.“

Aby prekonali partizánsku politiku vo Washingtone, Massim navrhuje použiť zavedené regulačné rámce, ale prispôsobiť ich tak, aby odrážali technické reality kryptoprostredia ako sú decentralizácia, tokenizované aktíva a 24/7 trhy. Massim dodáva:

„Ak je usmernenie SEC začiatkom tohto mesiaca o zverejňovaní ETP kryptoaktív podľa Reg S-K a S-X indikátorom, Komisia zrejme naznačuje, že verí, že legacy nástroje môžu byť ohybné, aby akomodovali digitálne aktíva bez potreby úplne nových režimov.“

Medzitým Bertin uviedol, že dialóg medzi zainteresovanými stranami v priemysle, regulátormi a zákonodarcami naprieč stranickými líniami je potrebný na zabezpečenie toho, aby sa legislatíva nevnímala ako produkt akejkoľvek konkrétnej politickej strany.