Od bezpečného útočiska po záťažový test: Ceny zlata a striebra pociťujú tlak

Zlato klesá, striebro sa zatáca, keď strach z trhu preniká cez aktíva

Bezpečné útočiská sú 5. februára v nedostatku, keď drahé kovy, americké akcie a krypto ekonomika vedená bitcoinom (BTC) zaznamenávajú ostré poklesy. Pri poslednej kontrole je unca .999 jemného zlata na cene 4 899 USD, zatiaľ čo striebro sa predáva za 77,38 USD za uncu.

Podľa analytika Kitco Jima Wyckoffa dvojitý úder silnejšieho dolára a klesajúcich cien ropy vytvára výnimočne medveďovský scenár pre zlato a striebro. „Vyšší index amerického dolára a nižšie ceny surovej ropy sú dnes medveďovskými externými trhovými faktormi pre drahé kovy,“ napísal Wyckoff vo štvrtok.

Oba kovy zažili ťažký týždeň po tom, čo dosiahli celoživotné maximá len pred dvoma týždňami. Zlato stratilo 9,87 % v priebehu posledných piatich obchodných dní, zatiaľ čo striebro je nižšie o 3,36 % za rovnaké obdobie. Trhy vyzerajú čoraz napätejšie a index volatility CBOE (VIX) vyskočil za posledný deň o 20 %, čo signalizuje prudké zvýšenie volatility na trhu.

Najnovejší tlak nadol odráža zhluk krátkodobých katalyzátorov, ktoré tlačia na zlato a striebro. Jedným z dôvodov často uvádzaných pozorovateľmi je rozhodnutie CME zvýšiť maržové požiadavky—zlato na 8 % z 6 % a striebro na 15 % z 11 %—čo je krok zameraný na ochladenie páky, ktorá tlačila preexponovaných obchodníkov smerom k východom.

Zvýšené pomery papieru k fyzickým v futures a derivátoch len zintenzívnili krátkodobé napätie, pričom role COMEX a menenie otvoreného záujmu pridali ďalší impulz k pohybu. Ako poznamenal Wyckoff vo svojej štvrtkovej analýze, mäkkšie ceny surovej ropy, širší výpredaj rizikového apetítu a prenikanie slabosti z bázických kovov, ako je meď, zosilnili tlak.

Hoci ceny drahých kovov zaznamenali tento týždeň mierny nárast, keďže lovci príležitostí vstúpili do hry, očakáva sa, že volatilita zostane v krátkodobom horizonte prítomná uprostred pretrvávajúcich neistôt z éry Trumpa viazaných na tarify, tlak zo strany Federálneho rezervného systému a fiškálny dlh. Analytici zdôrazňujú, že tento pohyb vyzerá ako dočasné vypuknutie vzduchovej kapsy v rámci širšieho štrukturálneho rastu, nie ako skutočný obrat.

Zatiaľ zlato a striebro zostávajú v napätom tichu, uviaznuté medzi núteným predajom a trpezlivým zhromažďovaním. Volatilita ešte neprestala hovoriť a politické výboje zostávajú nevyriešené. Či sa tento pokles ukáže ako očisťujúci alebo len znepokojujúci, závisí od toho, čo sa rozbijú ako prvé: pákové efekty, dôvera alebo makroekonomický tlak. Dovtedy sa kovy obchodujú menej ako útočisko a viac ako otáznik, čakajúc na návrat presvedčenia, keď sa konečne znova zosúladí jasnosť.

FAQ ❓

• Prečo ceny zlata a striebra klesli 5. februára? Silnejší americký dolár, nižšie ceny ropy, zvýšenie marží a širší výpredaj rizikových aktív tlačili na drahé kovy.
• Koľko zlato a striebro klesli tento týždeň? Zlato kleslo takmer o 10 % za päť dní, zatiaľ čo striebro sa znížilo len o vyše 3 % počas rovnakého obdobia.
• Ovládzali zmeny CME marží ceny kovov? Áno, vyššie požiadavky na maržu prinútili obchodníkov s pákovým efektom znížiť pozície, čo pridalo predajný tlak.
• Je to obrat trendu pre drahé kovy? Analytici vidia pokles ako dočasné vypuknutie vzduchovej kapsy v rámci dlhodobejšieho rastového trendu, nie ako štrukturálny obrat.