Nedostatok, sledovanie a návrat tvrdej sily – Prehľad týždňa

Kľúčové body:

• Bitcoin sa udržal nad hranicou 71 000 USD, pričom PlanB a Mel Mattison označili túto situáciu za test prelomenia 4-ročného cyklu.
• ETF spoločnosti Morgan Stanley a stablecoiny v hodnote 307 miliárd USD ukázali rast inštitucionálneho dopytu, zatiaľ čo altcoiny zaostávali.
• Scott Bessent presadzoval americké pravidlá pre kryptomeny, zatiaľ čo úloha bitcoinu v Hormuzskom prielive naznačuje širšie prijatie v roku 2026.

Prehľad týždňa

Bitcoin zakončil týždeň tesne nad hranicou 71 000 USD, čím predĺžil takmer dva a pol mesiaca trvajúci boj so svojím 200-týždňovým kĺzavým priemerom. Ethereum zaznamenalo skromnú zelenú týždennú sviečku blízko hranice 2 100 USD, zatiaľ čo väčšina ostatných altcoinov buď klesala, alebo sa obchodovala bočne.

Bez ohľadu na to sa bloky vytvárajú a Bitcoin sa stále konsoliduje v tom, čo Mel Mattison opísal ako „učebnicový“ vzor pred vzostupným trendom. Ďalší pohyb kryptomien môže byť vyvolaný makroekonomickým vývojom, ale mohol by tiež jednoducho podľahnúť 4-ročnému cyklu a klasickým technickým indikátorom, ako predpokladá PlanB. Čas ukáže.

Všetky hlavné akciové indexy zaznamenali prekvapivé pohyby nahor, pričom S&P 500, Dow a Nasdaq vzrástli za týždeň takmer o 4 %. Zlato aj striebro obnovili svoje zotavenie, zatiaľ čo ropa ochladla a momentálne sa drží pod hranicou 100 USD. VIX sa prepadol späť na úroveň 19,5, pričom zďaleka nedosiahol maximá z „Dňa oslobodenia“.

Týždeň opäť ovládli udalosti (alebo možno len rétorika) súvisiace so situáciou v Iráne. Predpokladané prímerie v oblasti Hormuzského prielivu vyvolalo oživenie na akciových trhoch aj v bitcoine, hoci nie je jasné, nakoľko bola táto reakcia racionálna. Bob Elliott argumentoval, že objemy lodnej dopravy zostávajú natoľko obmedzené, že ropa nezažije významnú úľavu, pokiaľ sa tranzit nevráti aspoň na 50 % predvojnovej kapacity. Tento názor vychádza z jeho skoršieho posúdenia toho, ako veľmi bol tok cez Hormuz už narušený. Inflácia sa zdá byť čoraz pravdepodobnejšia.

Prezident povedal, že Irán „by

radšej nemal účtovať poplatky tankerom prechádzajúcim Hormuzským prielivom, a ak to robí, mal by s tým radšej hneď prestať.“ Ako však poukázala Tracy Shuchart, je dobre zdokumentované, že to robí.

Správa o tom, že Čína dováža ropu a LNG z USA, aby riešila krízu v Hormuzskom prielive, naznačuje, že USA môžu mať nad situáciou väčší vplyv, než si myslí priemerný makroekonomický expert na Twitteri. Bez ohľadu na to, ako napísal generálny riaditeľ Bitcoin.com Corbin Fraser vo svojom najnovšom komentári, táto vojna zjavne „nie je to, na čo sme sa prihlásili“.

V prospech tézy o „BTC ako neutrálnom rezervnom aktíve“ údajne Irán požaduje platbu v bitcoinoch od lodí prechádzajúcich Hormuzským prielivom. Či sa to stane bežnou politikou, alebo zostane dramatickým signálom, môže to naznačovať, že bitcoin je čoraz viac vnímaný nielen ako investícia, ale aj ako neutrálny prostriedok na vyrovnanie platieb v politicky katastrofálnych časoch. Aj keby Irán bitcoin nepoužíval, „skutočnosť, že sa o bitcoine vôbec hovorí, je míľnikom“.

Makroekonomickí optimisti stále obhajujú svoj názor, aj keď cenový vývoj nespolupracuje. Raoul Pal naďalej trvá na tom, že rastúce ukazovatele likvidity vyzerajú optimisticky pre rizikové aktíva, napriek dlhodobému nesúladu. Jeho názor je už známy: menová expanzia si nakoniec nájde cestu do najrizikovejších častí trhu a kryptomeny zostávajú jedným z najčistejších prejavov tohto obchodovania. Hoci mnohí bijú na poplach kvôli 8 biliónom dolárov amerického dlhu, ktorý tento rok splatí, Lyn Aldenová povedala, že je to jedna z tém, ktorá dostáva „100–krát viac priestoru, než si zaslúži na fintwite“.

Tom Lee, ktorého spoločnosť práve postúpila na „Big Board“ na NYSE, opäť predpovedá dno akcií, ale protiargumenty sú tiež čoraz silnejšie. Zlato malo ďalší silný týždeň a Northstar Charts argumentoval, že na základe údajov o relatívnej výkonnosti zlata, indexu S&P 500 a ťažobného fondu ASA za niekoľko desaťročí môže mať zlato oproti akciám ešte takmer desať rokov prevahy.

To by mohlo byť dôvodom, prečo niektorí z agresívnejších medveďov dostávajú priestor. Mike McGlone z Bloombergu prišiel s jedným z najradikálnejších predpovedí na trhu, keď tvrdí, že cena bitcoinu na úrovni 10 000 USD je pravdepodobná a že jediný „flippening“, ku ktorému dôjde, bude prevaha Tetheru nad ETH a možno dokonca aj nad BTC. McGloneov postoj v prospech stablecoinov nie je nutne nepodložený. Údaje CoinGecko ukazujú, že celková trhová kapitalizácia stablecoinov tento týždeň opäť vzrástla a teraz ju delí len zlomok percenta od ďalšieho historického maxima na úrovni 307 miliárd dolárov.

CryptoQuant uvádza, že aktivita v sieti bitcoinu sa po prvýkrát za niekoľko mesiacov zvýšila. CryptoQuant tiež poznamenal, že aktivita na centrálnych burzách (CEX) rýchlo ochladla, klesla o 48 % oproti vrcholu z októbra 2025, pričom Binance stále vedie pelotón.

Zároveň spoločnosť Morgan Stanley spustila bitcoinový ETF s konkurenčnými poplatkami. Amy Oldenburgová z Morgan Stanley oznámila, že spustenie ich spotového bitcoinového ETF malo „najlepší prvý deň obchodovania zo všetkých našich ETF“. Eric Balchunas to nazval „BFD“ a vzhľadom na 1,9 bilióna USD v spravovaných aktívach (AUM) tejto banky to bolo oprávnené.

Bezpečnosť kryptomien zostala v centre pozornosti. Únik údajov z aplikácie na doručovanie bol spojený s cielenými lúpežami držiteľov kryptomien. Medzitým Francúzsko zvažuje nový zákon, ktorý by nútil každého, kto má v krypto peňaženke viac ako 5 000 €, nahlásiť to daňovým úradom. A to napriek tomu, že francúzsky agent daňového úradu predal údaje ľudí, ktorí nahlásili kryptomeny, zločincom, ktorí následne uniesli ich rodiny a odrezali im prsty.

Nie je to najlepší recept na prijatie, ale na druhej strane sa objavil nový spôsob odhaľovania severokórejských hackerov: požiadať ich, aby urazili Kim Čong-una. Konkrétne ho nazvať „tučným, škaredým prasaťom“.

Pokiaľ ide o regulačnú sféru, minister financií Scott Bessent uverejnil v Wall Street Journal komentár, v ktorom argumentoval, že pravidlá týkajúce sa digitálnych aktív potrebujú jasnosť, a naliehal, aby USA boli centrom novej digitálnej ekonomiky.

Argumentoval:

„Kongres zabezpečí, aby bola ďalšia generácia finančných inovácií postavená na amerických koľajniciach, podporovaná americkými inštitúciami a denominovaná v amerických dolároch.“

Jeho postoje sú povzbudivé, ale jeho slová sú v rozpore s konaním vlády, napr. spoluzakladateľ Tornado Cash Roman Storm je momentálne na pokraji väzenia za vývoj softvéru.

Boj o kryptomeny je zároveň bojom o to, kto bude mať právo rozprávať tento príbeh. YouTube zrušil kanál Bitcoin.com pre údajný „škodlivý a nebezpečný obsah“ a odmietol poskytnúť bližšie vysvetlenie okrem automatických odpovedí generovaných umelou inteligenciou. Po získaní podpory od ľudí ako generálny riaditeľ Rumble Chris Pavlovski a Gary Cardone bol kanál nakoniec obnovený.
Ako je už tradíciou, mainstreamové médiá podnikli ďalší pokus odhaliť skutočnú identitu Satoshiho. Tentoraz to bol New York Times, ktorý naznačil, že ide o Adama Backa. Podstata je takmer menej dôležitá ako reakcia. Nic Carter to nazval smiešnym. Laura Shin to považovala za vierohodné. Back samozrejme poprel, že by vytvoril Bitcoin. Nakoniec najstaršia záhada kryptomien zostáva nevyriešená.
Možno debata o Satoshim pretrváva, pretože kryptomenám stále chýba ustálený príbeh o ich vzniku, čo je súčasťou ich sily. Žiadna inštitúcia nemá plné vlastníctvo k mýtu o pôvode, takže sa všetci snažia získať kontrolu nad jeho interpretáciou.

AI naďalej zostáva dôležitým naratívom na mnohých trhoch. Aktivisti proti dátovým centrám údajne používali AI, aby im poskytovala rady, ako zabrániť výstavbe nových dátových centier pre AI.

Medzitým spoločnosť Anthropic vyvinula model s názvom Mythos, ktorý podľa nich nemôže byť uvoľnený, pretože je dostatočne výkonný na to, aby predstavoval vážnu bezpečnostnú hrozbu. Jason Calacanis, ktorý sa otvorene vyjadruje optimisticky o Bittensore a jeho schopnosti konkurovať centralizovaným spoločnostiam v oblasti umelej inteligencie, ako je Anthropic, súhlasil s diskusiou na túto tému s Kyleom Samanim, ktorý je pesimistický voči TAO.

Keď už hovoríme o TAO, Algod predpovedá „Subnet summer“ v roku 2026 a poznamenáva, že jeho portfólio je „dosť veľké na to, aby bol šťastný“. Tiež ho úplne nevyviedlo z miery náhle uzavretie Templaru, subnetu, o ktorom Chamath Palihapitiya hovoril s Jensenom Huangom naživo v podcaste All-In. Bittensor pravdepodobne zavedie vlastníctvo subnetov založené na zámkoch a jeho spoluzakladateľ Const hovorí, že Templar pomohol „vyvinúť riešenie jedného z najstarších problémov kryptomien: zakladateľov, ktorí okrádajú držiteľov svojich tokenov“.

CZ, bývalý generálny riaditeľ Binance a v súčasnosti 17. najbohatší muž na svete, vydal autobiografiu, ktorú napísal vo väzení a v ktorej podrobne opisuje klasický príbeh o ceste z chudoby k bohatstvu, ktorý bol vo všeobecnosti dobre prijatý. Generálny riaditeľ OKX Star Xu však spochybnil legitimitu CZovho životného príbehu a tvrdil, že kniha je „plná nepravd“. CZ reagoval na jedno z obvinení a ponúkol odmenu 1 miliardu dolárov za dôkaz.

-Alex Richardson