Vlády zápasiace s vysokým dlhom skúmajú nezvyčajný účtovný manéver – prehodnotenie národných zlatých rezerv na súčasné vysoké trhové ceny s cieľom generovať prostriedky bez zvyšovania daní alebo ďalšieho požičiavania, podľa analýzy Federálneho rezervného systému.
Národy s vysokým dlhom sa zameriavajú na zisky z rezerv zlata ako zdroj financovania, uvádza správa Fedu.
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Podľa Fedu existuje globálny precedens na využitie skrytej hodnoty zlatých rezerv
Nedávna poznámka publikovaná Federálnou rezervnou radou, ktorú napísal ekonóm Colin Weiss, podrobne opisuje zriedkavé medzinárodné použitie tejto taktiky za posledné tri desaťročia. Len päť krajín – Nemecko, Taliansko, Libanon, Curaçao a Svätý Martin a Južná Afrika – od polovice 90. rokov využili “výnosy z prehodnotenia” zo zlata alebo devízových rezerv.
Proces zahŕňa zmenu spôsobu hodnotenia zlatých rezerv v účtovných knihách centrálnej banky. Mnoho centrálnych bánk, vrátane U.S. Federal Reserve, stále hodnotí svoje zlato za historickú cenu zaplatenú pred desaťročiami – často oveľa nižšou ako je dnešná trhová hodnota. Napríklad, U.S. zlato je hodnotené zákonom stanovenou sumou 42,22 dolára za troy uncu, zatiaľ čo trhová cena sa blíži k 3300 dolárom.
Prehodnotenie zlata na súčasnú trhovú cenu vytvára veľký, nerealizovaný zisk na papieri. Vlády alebo centrálne banky potom môžu tieto zisky previesť na použiteľné prostriedky bez fyzického predaja zlata. Je to ako zvýšenie odhadovanej hodnoty vášho domu vo vašom osobnom výkaze čistého majetku – vytvára “papierovú hodnotu”, proti ktorej by ste mohli požičať, ale dom ste nepredali.
Weiss poznamenáva, že táto myšlienka “bola nedávno predložená v USA a Belgicku,” čo znamená, že politici ju verejne diskutovali ako potenciálnu možnosť. Belgicko v roku 2024 vykonalo malú verziu, keď predalo časť zlata na financovanie obrany. Návrhy v USA zahŕňajú prehodnotenie ich masívnych 261,5 milióna uncových rezerv, čím by sa mohli uvoľniť finančné prostriedky ekvivalentné asi 3% HDP.
Správa vysvetľuje, že centrálne banky, ako sú tie v Taliansku a Curaçao/Svätý Martin, použili tieto výnosy na pokrytie vlastných prevádzkových strát. Centrálne vlády, ako Južná Afrika (2024), Libanon (2002) a Nemecko (navrhované 1997), ich použili na splácanie existujúceho dlhu, často počas fiškálneho stresu.
Fed však v poznámke zdôrazňuje významné obmedzenia. Sumu generovanú týmto spôsobom boli vo všeobecnosti skromné vzhľadom na HDP, s výnimkou Libanonu (11%). Kriticky, Weiss zistil, že tieto prehodnotenia poskytli iba dočasnú úľavu a “nemusia riešiť väčšie štrukturálne výzvy.” Pomer dlhu k HDP v Libanone pokračoval v raste napriek tomuto kroku. Nemecký plán z roku 1997 čelil silnému odporu a bol zmenšený.
