Morgan Stanley sa zameriava na dominantné postavenie v oblasti bitcoinových ETF, keďže jeho nízke poplatky podkopávajú pozíciu produktu IBIT spoločnosti Blackrock

Morgan Stanley podkopáva Blackrock podaním žiadosti o bitcoinový ETF s nízkymi poplatkami

Po tom, čo spoločnosť Morgan Stanley 27. marca podala dodatok č. 3 k svojej registrácii S-1, v ktorom načrtla navrhovanú štruktúru nízkych poplatkov pre spotový bitcoinový produkt, sa objavuje posun v cenotvorbe bitcoinových fondov obchodovaných na burze (ETF). Podanie žiadosti signalizuje potenciálny bod zlomu v dynamike nákladov a konkurencii medzi emitentmi. Analytik ETF spoločnosti Bloomberg Eric Balchunas zdieľal na sociálnej mediálnej platforme X:

„Polovičný šok: Bitcoinový ETF spoločnosti Morgan Stanley bude účtovať 14 bázických bodov, čím sa stane najlacnejším spotovým bitcoinovým ETF na trhu a bude o 11 bázických bodov lacnejší ako IBIT.“

„To znamená, že žiadny z ich poradcov nebude mať výčitky svedomia pri jeho používaní a majú šancu získať aktíva zvonku. Chytré. Spustenie pravdepodobne v najbližších dvoch týždňoch,“ uviedol analytik. Verí, že cenová výhoda by mohla uľahčiť rozhodnutia o alokácii v rámci poradenských kanálov a zároveň otvoriť dvere externým prílevom.

Ďalší analytik ETF z Bloombergu, James Seyffart, komentoval na X: „WOW. Máme poplatok za spotový bitcoinový ETF MSBT od Morgan Stanley. Poplatok bude len 0,14 %!!! Veľký krok. Nehrajú sa na nič. Spustenie pravdepodobne začiatkom apríla.“

Upravená registrácia opisuje navrhovanú štruktúru fondu zameranú na nákladovú efektívnosť a priamu expozíciu voči bitcoinu, čím sa produkt odlišuje od existujúcich spotových ETF s vyššími pomermi nákladov. Tento vývoj prináša potenciálny tlak na zníženie poplatkov medzi emitentmi, ktorí súťažia o alokácie inštitucionálnych investorov a poradcov. Podľa prospektu je Morgan Stanley Bitcoin Trust navrhnutý ako pasívny nástroj, ktorý sleduje bitcoiny pomocou Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate a zároveň drží bitcoiny priamo bez pákového efektu alebo derivátov. Fond uľahčuje vytváranie a spätné odkúpenie podielov prostredníctvom prevodov bitcoinov viazaných na veľké koše, pričom oprávnení účastníci môžu vykonávať transakcie v hotovosti alebo v naturáliách prostredníctvom určených protistrán.

Dominancia Blackrocku čelí tlaku, keďže sa blíži Morgan Stanley

Porovnávacie údaje ukazujú, že ETF Blackrock Ishares Bitcoin Trust (IBIT) má pomer nákladov 0,25 % a drží približne 785 241 BTC v hodnote približne 54,09 miliardy USD, čo predstavuje 100 % alokáciu do bitcoinu s minimálnou hotovostnou expozíciou k 26. marcu. Rozsah týchto podielov podčiarkuje jeho dominantnú pozíciu na trhu, zatiaľ čo rozdiel v poplatkoch poukazuje na to, ako by navrhované ceny Morgan Stanley mohli ohroziť etablovaných lídrov.
Ďalšie prognózy poukazujú na výrazne väčšie potenciálne prílevy spojené s platformou správy majetku Morgan Stanley. Phong Le, prezident a generálny riaditeľ spoločnosti Strategy, uviedol, že Morgan Stanley Wealth Management spravuje klientské aktíva v hodnote približne 8 biliónov USD a odporúča rozsah alokácie bitcoinu 0 % – 4 %, čo by sa mohlo prejaviť vo forme podstatného dopytu. „Alokácia vo výške 2 % by predstavovala 160 miliárd USD, čo je približne trojnásobok veľkosti IBIT. MSBT: Monster Bitcoin,“ povedal Le. Odhad poukazuje na to, ako aj skromné posuny v portfóliách môžu podstatne rozšíriť rozsah spotových trhov s bitcoinovými ETF.

Pozícia poplatkov medzi emitentmi vykazuje tesné zoskupenie pod hranicou 0,30 %, pričom navrhovaných 0,14 % spoločnosti Morgan Stanley podlieha konkurentom, vrátane Bitcoin Mini Trust spoločnosti Grayscale s 0,15 %, EZBC spoločnosti Franklin Templeton s 0,19 % a ponúk spoločností Bitwise a Vaneck s 0,20 %. Ark 21Shares si zachováva poplatok 0,21 %, zatiaľ čo IBIT od Blackrocku, FBTC od Fidelity a BTCO od Invesco Galaxy sa pohybujú na úrovni 0,25 %, čo podčiarkuje význam ďalšieho znižovania poplatkov na spodnej hranici tohto rozpätia.
Rozsah zostáva rozhodujúcim faktorom v širších dôsledkoch tohto návrhu. Analytik Bloombergu poznamenal:

„Dôvodom, prečo je práve toto uvedenie na trh také zaujímavé, je to, že táto banka bude prvou, ktorá vydá spotový BTC ETF, a táto banka má náhodou 16 000 poradcov spravujúcich aktíva v hodnote 6 biliónov dolárov. Sú to koneční strážcovia peňazí bohatých ľudí z generácie baby boom.“

Poukázal na vplyv poradcov ako na kľúčový faktor, ktorý by mohol ovplyvniť toky a reakcie konkurencie na trhu s bitcoinovými ETF.

FAQ 🧭

• Prečo sú poplatky za ETF spoločnosti Morgan Stanley dôležité pre investorov?
  Nižšie poplatky môžu zlepšiť výnosy a vo veľkom meradle ovplyvniť alokácie poradcov.
• Ako by to mohlo ovplyvniť konkurenčné bitcoinové ETF?
  Môže to vyvinúť tlak na konkurentov, ako sú Blackrock a Grayscale, aby znížili poplatky.
• Čo robí distribúciu Morgan Stanley jedinečnou?
  Jeho sieť poradcov spravuje aktíva v hodnote biliónov, ktoré by mohli stimulovať prílev kapitálu.
• Je ETF krytý skutočnými bitcoinmi?
  Áno, je štruktúrovaný ako plne krytý spotový bitcoinový nástroj.