MiCA v praxi: Odborníci ponúkajú jedinečné postrehy pre zakladateľov, vývojárov a investorov v oblasti kryptomien

MiCA Decoded je týždenný seriál pozostávajúci z 12 článkov pre Bitcoin.com News, ktorého spoluautormi sú Aaron Glauberman, Viktor Juskin a Sabir Alijev, spoluzakladatelia a výkonní riaditelia spoločnosti LegalBison. LegalBison poskytuje poradenstvo krypto a FinTech spoločnostiam v oblasti licencovania MiCA, žiadostí CASP a VASP a regulačnej štruktúry v celej Európe a mimo nej.

Nasledujúci úvodník napísali Aaron Glauberman, Viktor Juskin a Sabir Alijev, spoluzakladatelia spoločnosti LegalBison.

Čo je MiCA a o čom je?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) je jednotný regulačný rámec Európskej únie pre krypto trhy. Nadobudol platnosť v júni 2023, pričom ustanovenia týkajúce sa stablecoinov sa uplatňujú od júna 2024 a plný režim začína 30. decembra 2024. Po prvýkrát v akejkoľvek významnej jurisdikcii sa teraz vo všetkých 27 členských štátoch EÚ uplatňuje jediný licenčný rámec (pasportizácia).

Pred zavedením MiCA bola regulácia kryptomien v Európe roztrieštená. Každá krajina mala svoj vlastný národný režim. Spoločnosť mohla v jednej krajine získať licenciu na prevádzkovanie kryptoburzy, licenciu VASP alebo licenciu DASP za relatívne miernych podmienok a využiť ju na oslovenie európskych zákazníkov, niekedy s minimálnym priebežným dohľadom.

Táto éra sa skončila. MiCA nahrádza tieto národné mozaiky jedným štandardným rámcom:

• Režim poskytovateľov služieb v oblasti kryptomien (CASP);
• Jednotné pravidlá pre oznamovanie bielych kníh a vydávanie tokenov, ako aj klasifikáciu kryptomien.

Kto potrebuje licenciu MiCA?

Každá spoločnosť poskytujúca služby v oblasti kryptomien v rámci EÚ musí mať licenciu CASP.

Rozsah pôsobnosti je široký: prevádzkovanie kryptoburzy, poskytovanie úschovy a správy kryptoaktív, vykonávanie príkazov, poskytovanie investičného poradenstva v oblasti kryptoaktív, ponuka správy portfólia v kryptoaktívach a poskytovanie prevodných služieb. Ak sa vaša činnosť týka akejkoľvek z týchto funkcií pre klientov v EÚ, MiCA sa uplatňuje bez ohľadu na to, kde je vaša spoločnosť zaregistrovaná. Ak si chcete získať licenciu CASP, budete sa musieť zaregistrovať v niektorom z členských štátov EÚ.

Niekoľko tém, ako sú protokoly DeFi a dApps, je v súčasnosti mimo rozsahu pôsobnosti MiCA. Pokiaľ neexistuje identifikovateľná centralizovaná osoba poskytujúca službu, je možné argumentovať, že služba je v súčasnosti mimo rozsahu pôsobnosti. V súčasnosti sú mimo rozsahu pôsobnosti aj NFT.

Pre drvivú väčšinu centralizovaných krypto podnikov pôsobiacich v Európe alebo smerujúcich do Európy je dodržiavanie MiCA povinné.

Čo vlastne vyžaduje získanie licencie CASP?

Požiadavky sú podstatné.

Žiadatelia musia preukázať minimálny kapitál v rozmedzí od 50 000 do 150 000 EUR v závislosti od ponúkaných služieb a vedenie musí prejsť kontrolami vhodnosti a bezúhonnosti. Spoločnosti musia zaviesť prísne rámce AML/KYC v súlade s platnými smernicami, udržiavať systémy IT bezpečnosti, ktoré spĺňajú regulačné normy (súlad s DORA), oddeľovať prostriedky klientov a zaviesť riadiace štruktúry s jasne definovanou zodpovednosťou a ďalšie. Na rozdiel od situácie, keď podnikatelia často považovali za postačujúce len šablóny týchto dokumentov pre VASP, regulačné orgány sa uistia, že je skutočne všetko implementované.

Medzi priebežné povinnosti patria regulačné hlásenia, požiadavky na zverejňovanie informácií a pravidlá správania pri podnikaní určené na ochranu retailových investorov.
Žiadosť sa podáva príslušnému vnútroštátnemu orgánu členského štátu EÚ, v ktorom je žiadateľ zaregistrovaný. Každý členský štát určí svoj vlastný orgán: v Litve je to Litovská banka, v Rakúsku FMA, v Nemecku BaFin atď.

Po získaní povolenia v jednom členskom štáte je možné licenciu CASP využívať v celej EÚ, čo spoločnosti umožňuje poskytovať služby klientom vo všetkých 27 krajinách bez nutnosti získať v každej z nich samostatnú licenciu.

Prechodné opatrenia

Spoločnostiam, ktoré sú už zaregistrované alebo majú licenciu podľa vnútroštátnych režimov pred zavedením MiCA, ako sú VASP, registrované krypto podniky alebo podobné subjekty, bolo poskytnuté prechodné obdobie, počas ktorého môžu pokračovať v činnosti a zároveň sa pripravovať na získanie plného povolenia podľa MiCA. Dĺžka tohto obdobia sa líši podľa členského štátu, ale vo všetkých prípadoch končí 1. júla 2026.

Po tomto dátume musia spoločnosti bez platnej licencie CASP podľa MiCA prestať poskytovať služby v oblasti kryptoaktív v EÚ.

Tento termín nie je flexibilný. Je zakotvený v samotnom nariadení EÚ a nemôže ho predĺžiť ani vnútroštátny orgán, ani vnútroštátna legislatíva. Čas beží.

Prečo je to dôležité nielen z hľadiska dodržiavania predpisov?

Licencia MiCA je rovnako komerčným aktívom ako regulačným požiadavkou. Spoločnosti, ktoré získajú povolenie, získajú prostredníctvom pasportovania prístup na celý jednotný trh EÚ s úrovňou regulačného postavenia, ktorú inštitucionálne protistrany, bankoví partneri a investori čoraz viac vyžadujú.

Spoločnosti, ktorých obchodný model to vyžaduje, ale ktoré nezískajú povolenie do júla 2026, budú vylúčené z trhu EÚ.

Nariadenie MiCA tiež zaviedlo rámec, ktorý pozorne sledujú aj iné jurisdikcie. Ide o najkomplexnejší regulačný režim špecifický pre kryptomeny, ktorý doteraz prijala akákoľvek významná jurisdikcia. Jeho štruktúru, najmä mechanizmus pasportizácie a odstupňované kapitálové požiadavky, študujú regulačné orgány vo Veľkej Británii, Singapure a Spojených arabských emirátoch ako potenciálny model. Čierna Hora, ktorá sa nachádza v kontinentálnej Európe, ale nie je súčasťou Európskej únie, a preto nepodlieha MiCA, použila tento rámec ako základ pre svoju vnútroštátnu reguláciu.

Pre prevádzkovateľov s expozíciou v EÚ nie je praktickou otázkou to, či sa majú snažiť o dosiahnutie súladu s MiCA, ale kde podať žiadosť, ako sa pripraviť a či termín v júli 2026 poskytuje dostatok času.
A MiCA sa vyvíja rýchlo. Ako uvidíme nižšie na troch aktuálnych prípadoch, ide o živú tému s viacerými dôsledkami.

Licencia MiCA v Rakúsku: KuCoin má zakázané prijímať nových klientov
Rakúsky úrad pre finančné trhy (FMA) zakázal rakúskej pobočke spoločnosti KuCoin EU Exchange GmbH vykonávať akúkoľvek novú činnosť po zistení, že spoločnosť pôsobila bez určitých kľúčových povinných pozícií vyžadovaných v rámci regulačného rámca MiCA (vedúci a zástupca pre boj proti praniu špinavých peňazí, vedúci a zástupca pre dodržiavanie sankcií).

Tento zákaz blokuje získavanie nových zákazníkov a nové transakcie, čím v podstate zmrazuje schopnosť spoločnosti rásť v celej Európe. Ide o jedno z prvých významných vynucovacích opatrení prijatých regulátorom EÚ v rámci MiCA, ktoré sa zameriava na celosvetovo uznávanú značku burzy.

Pre každého prevádzkovateľa kryptomien bez platnej licencie CASP v EÚ je posolstvo jasné: regulátori nečakajú.

Licencia CASP v Litve: Štyri úspešné registrácie

Kryptomenová licencia v Litve bola kedysi jedným z najpopulárnejších rámcov pre spoločnosti zaoberajúce sa digitálnymi aktívami, a to nielen v Európe. Predtým, ako MiCA sprísnila požiadavky, bol rámec VASP v Litve jedným z najliberálnejších európskych predpisov pre registráciu kryptomien, v rámci ktorého boli vydané tisíce povolení pod miernym národným režimom.

V rámci MiCA vydala Litovská banka doteraz štyri licencie CASP, vrátane jednej 3. marca, čo znamenalo začiatok fungujúceho licenčného procesu MiCA v krajine.

Bývalá regulačná infraštruktúra pre kryptomenové licencie v Litve, jej overené výsledky v oblasti kryptomien a skupina odborníkov na dodržiavanie predpisov z nej robia dôveryhodnú voľbu pre spoločnosti, ktoré hľadajú licenciu MiCA v nákladovo efektívnej jurisdikcii EÚ.

Kryptomenová licencia v Poľsku: druhé veto, termín júl 2026, žiadna úniková cesta

12. februára 2026 poľský prezident Karol Nawrocki po druhýkrát vetoval zákon o trhu s kryptomenami, čím zablokoval legislatívu, ktorá by formálne určila KNF za príslušný orgán na vynucovanie MiCA v Poľsku.

Bez tohto zákona spoločnosti, ktoré sú držiteľmi kryptomenovej licencie v Poľsku, nemôžu podať žiadosť o licenciu MiCA na domácom trhu, napriek tomu však naďalej podliehajú termínu na úrovni EÚ stanovenému na 1. júla 2026, po ktorom musia neautorizované firmy ukončiť svoju činnosť.

V tejto medzere uviazlo viac ako 1 300 registrovaných poskytovateľov kryptomenových služieb (VASP). Zahraničné spoločnosti, ktoré sú držiteľmi licencie MiCA z inej krajiny EÚ, už môžu poskytovať služby v Poľsku a obsluhovať poľských klientov, čo vytvára významnú asymetriu v prospech prevádzkovateľov, ktorí si skôr zabezpečili súlad s kryptomenovými predpismi v rozhodujúcejších jurisdikciách.
MiCA Decoded je týždenný seriál pozostávajúci z 12 článkov pre news.bitcoin.com, ktorého spoluautormi sú Aaron Glauberman, Viktor Juskin a Sabir Alijev zo spoločnosti LegalBison. LegalBison je globálna butiková právna a obchodná spoločnosť špecializujúca sa na regulačnú architektúru pre spoločnosti v oblasti FinTech a digitálnych aktív. S pobočkami v Európe, na Blízkom východe, v Ázii a v Amerike pomáha spoločnosť kryptomenovým podnikom s licencovaním CASP a VASP, dodržiavaním predpisov MiCA, rámcami AML/KYC a korporátnou štruktúrou vo viac ako 50 jurisdikciách.

Tento článok bol vypracovaný v spolupráci so spoločnosťou LegalBison. Obsah slúži iba na informačné účely a nepredstavuje právne poradenstvo.