Kryptomeny zaostávajú napriek nárastu likvidity a prúdom priaznivých trhových podmienok

Silné makro, slabé toky: Prečo je krypto stále uviaznuté

Globálne trhy zostávajú optimistické, no krypto sa nedarí. Aj napriek podpore makro prostredia so znižovaním sadzieb, koncom kvantitatívneho sprísňovania (QT) a silným výkonom akcií digitálne aktíva zaostávajú.

Podľa správy Wintermute prišlo minulý týždeň očakávané zníženie o 25 bps zo strany Federálneho rezervného systému, avšak odpor predsedu Fedu Powella voči ďalšiemu zníženiu v decembri ochladil chuť na riziko. Akcie sa rýchlo zotavili, ale krypto nie, bitcoin a ether zostali v pásme. Index GMCI-30 klesol o 12 % za týždeň, s prudkými stratami v rámci hier (-21 %), L2 (-19 %) a memecoinov (-18 %). Iba AI a DePIN tokeny ukázali miernu odolnosť.

Problém nie je nedostatok likvidity; ide o to, kam likvidita smeruje. Globálna peňažná zásoba sa zvyšuje, ale prúdy do krypta vyschli. Prílevy do ETF sa zastavili na úrovni okolo 150 miliárd dolárov a aktivita digitálneho aktívového pokladu (DAT) stíchla, pričom objemy na hlavných burzách sa zrútili. Medzitým ponuka stablecoinov ďalej rastie (+50 % od začiatku roka), ale momentálne je jediným fungujúcim motorom prílevu.

Wintermute tvrdí, že ide o problém distribúcie, nie makroekonomickú záležitosť. Pokiaľ sa dopyt po ETF neoživí alebo sa nové katalyzátory neprenesú kapitál na on-chain, digitálne aktíva pravdepodobne zostanú zaostávať za akciami napriek priaznivému prostrediu.

Trhové prostredie je stále silné, čo dokazuje výkonnosť akciového trhu. Likvidita na kryptomeny zatiaľ nedosahuje.

Zatiaľ je štruktúra kryptomeny pevná: páka je minimalizovaná, volatilita je kontrolovaná a základy zostávajú nedotknuté. Ale bez obnovených tokov môže sektor zostať uviaznutý v konsolidácii, kým sa likvidita konečne nevráti.

FAQ 💸

• Prečo kryptomeny zaostávajú napriek silnému makroprostrediu?
  Aj pri znižovaní úrokových sadzieb a rastúcich akciách likvidita zatiaľ neprúdi do kryptomien, ktoré zostávajú v pásme.
• Kam smeruje globálna likvidita namiesto kryptomien?
  Likvidita smeruje do akcií a tradičných trhov, zatiaľ čo prílevy do ETF a on-chain aktivita stagnujú.
• Čo spôsobuje spomalenie prílevu do kryptomien?
  Dopyt po ETF ustál na úrovni okolo 150 miliárd dolárov a objemy digitálneho aktívového pokladu (DAT) prudko klesli.
• Čo sa musí zmeniť, aby sa kryptomeny zotavili?
  Obnovený záujem o ETF alebo nové on-chain katalyzátory musia preniesť kapitál smerom k digitálnym aktívam, aby vznikol pohyb.