Komisia pre cenné papiere a burzy bola vyzvaná, aby zamietla plán tokenizovaných cenných papierov Nasdaq z dôvodu obáv o transparentnosť.

Ondo Finance nalieha na SEC, aby pozastavil plán na tokenizované cenné papiere Nasdaq

Spoločnosť finančných technológií Ondo Finance vyzvala 15. októbra Komisiu pre cenné papiere a burzu USA (SEC), aby oneskorila schválenie navrhovanej zmeny pravidiel Nasdaqu, ktorá by umožnila obchodovanie s tokenizovanými cennými papiermi. Verejný list spoločnosti, nazvaný „Výzva k transparentnosti“, tvrdil, že návrh by nemal pokračovať, kým Depository Trust Company (DTC) neposkytne podrobné informácie o tom, ako bude riadiť vyrovnanie a zúčtovanie tokenizovaných aktív. Spoločnosť argumentovala, že tento nedostatok informácií bráni SEC, investorom a účastníkom trhu plne posúdiť dopady pravidla na stabilitu trhu, férovosť a súlad so Zákonom o burze cenných papierov z roku 1934.

„Ondo Finance Inc. (Ondo) podáva tento komentár ako reakciu na oznámenie o podaní navrhovanej zmeny pravidiel spoločnosťou The Nasdaq Stock Market LLC (Nasdaq alebo Exchange),“ uviedla spoločnosť, dodávajúc:

Preskúmali sme návrh a píšeme, aby sme vyjadrili náš nesúhlas s jeho schválením v tejto chvíli, predtým, ako budú poskytnuté ďalšie informácie.

Spoločnosť zdôraznila: „Nové pravidlá trhu musia byť postavené na jasných, verejných informáciách, ktoré sú dostupné všetkým účastníkom trhu, aby ich mohli využiť pri poskytovaní komentárov. Bez ďalších informácií o tom, ako bude Depository Trust Company (DTC) riadiť tokenizované vyrovnanie, nemôžu regulačné orgány, účastníci trhu ani investori správne posúdiť, ako by tento návrh fungoval.“

List sa pohol za procedurálnu kritiku, varujúc, že návrh rizikuje vytvorenie nerovnakého prístupu k dôležitým trhovým dátam. Argumentoval, že spoliehanie sa Nasdaqu na to, čo označuje ako „predbežný pocit“ o prístupe DTC naznačuje, že niektorí účastníci trhu majú privilegiovaný prístup k plánom DTC, zatiaľ čo iní sú ponechaní v tme. Takéto rozdiely, uviedla firma, môžu znamenať „materiálne bremeno na konkurenciu“, ktoré favorizuje veľké, zavedené burzy, banky a maklérov cez menšie, digitálne pôvodné firmy. Táto nerovnováha, argumentovala, je v rozpore s časťou 6(b)(8) Zákona o burze, ktorá vyžaduje, aby pravidlá zabránili neférovej diskriminácii a podporovali prístup na trh na rovnoprávnych základoch.

Okrem toho spoločnosť tvrdila, že analýza konkurencie Nasdaqu bola „zásadne chybná“, pretože nehodnotila ekonomické efekty tohto informačného nedostatku. List zdôraznil, že menšie firmy môžu čeliť vyšším efektívnym nákladom pri vývoji tokenizačnej infraštruktúry bez úplnej znalosti nadchádzajúcich systémov DTC, čo Nasdaq zjavne zohľadnil vo svojom návrhu.

Onto Finance potvrdila širšie postavenie:

Zatiaľ čo jednoznačne súhlasíme s tým, že tokenizácia je dôležitou funkciou trhu, ktorá by mala byť plne podporovaná Nasdaquom, inými samoregulačnými organizáciami, účastníkmi trhu a Komisiou, veríme, že toto podanie vo svojej súčasnej podobe je nedostatočné.

Táto nerovnováha, varovala spoločnosť, by mohla odradiť inovácie tým, že odradí nové subjekty od účasti na trhu s cennými papiermi založenými na blockchain. Firma naliehavo žiadala SEC, aby využila svoju autoritu na prinútenie DTC, aby verejne zverejnila svoj tokenizačný rámec, vyhlasujúc, že by bola pripravená podporiť návrh Nasdaq, až keď k tomu dôjde. Spoločnosť uzavrela, že pokroky v oblasti tokenizovaných financií vyžadujú otvorenú spoluprácu medzi regulátormi, prevádzkovateľmi trhu a inovátormi. Tým, že základné trhové dáta budú verejné, argumentovala Ondo, môže tokenizácia naplniť svoj sľub spájať tradičné a decentralizované financie bez kompromisov v oblasti férovosti trhu alebo dôvery investorov.

Často kladené otázky 🧭

• Prečo žiada Ondo Finance SEC o pozastavenie návrhu na tokenizované cenné papiere Nasdaq?
  Ondo Finance verí, že SEC by mal pozastaviť schválenie, kým Depository Trust Company (DTC) verejne neobjasní, ako bude spracovávať vyrovnanie a zúčtovanie tokenizovaných aktív, čím sa zabezpečí transparentnosť a regulačná férovosť.
• Aké hlavné riziko upozorňuje Ondo Finance v súčasnom návrhu Nasdaqu?
  Spoločnosť varuje, že nerovnaký prístup k prevádzkovým informáciám DTC by mohol poskytnúť veľkým inštitúciám neférové výhody, podkopávajúce konkurenciu a súlad s Časťou 6(b)(8) Zákona o burze cenných papierov.
• Aký môže mať návrh vplyv na menšie alebo digitálne pôvodné finančné firmy?
  Ondo argumentuje, že obmedzená transparentnosť zvyšuje náklady na vývoj a trhové bariéry pre menšie firmy, čo môže odradiť inovácie v trhoch s cennými papiermi založenými na blockchain.
• Aké podmienky by presvedčili Ondo Finance podporiť plán tokenizácie Nasdaqu?
  Ondo uviedol, že by podporil návrh, keď DTC zverejní svoj plný tokenizačný rámec, čo zabezpečí, že všetci účastníci trhu budú mať rovnaký prístup k základným údajom infraštruktúry.